در صورت وقوع رکود اقتصادی در ایالات متحده کدام‌یک برای سرمایه‌گذاری اولویت دارد: رمزارز یا سهام؟

رکودهای اقتصادی در ایالات متحده معمولاً دوره‌هایی پرتلاطم برای سرمایه‌گذاران هستند. در چنین زمان‌هایی، کاهش قیمت دارایی‌ها، ترس فراگیر و تصمیم‌گیری‌های دشوار در مورد محل سرمایه‌گذاری دیده می‌شود. این گزارش عملکرد رمزارزها و سهام را در رکودهای گذشته آمریکا از جمله سقوط کووید و رکود سال ۲۰۲۲ بررسی می‌کند و به مقایسه ریسک‌ها و فرصت‌های سرمایه‌گذاری در این دو حوزه می‌پردازد.

جدول مقایسه‌ای: رمزارز در مقابل سهام

عامل	رمزارز	سهام
نوسان‌پذیری	بسیار بالا؛ نوسانات روزانه بیش از ۱۰٪	متوسط تا بالا؛ افت روزانه بیش از ۳٪ نادر است
همبستگی در رکود	در حال افزایش؛ اغلب همراه با سهام سقوط می‌کند	همبستگی بالا با اقتصاد و سودآوری شرکت‌ها
نقدشوندگی	بازار ۲۴ ساعته ولی ممکن است سریعاً خشک شود	نقدشوندگی بالا؛ محافظت از طریق قطع‌کننده‌ها
حمایت سرمایه‌گذار	بدون نظارت قانونی و تضمین مالی	نظارت شدید SEC؛ بیمه SIPC برای حساب‌ها
ارزش بنیادین	بدون جریان نقدی؛ وابسته به شبکه و احساسات	مبتنی بر دارایی‌ها، سودآوری و فاندامنتال
سطح پذیرش	عمدتاً توسط خرده‌فروشان	مشارکت وسیع نهادی و خرده‌فروشی
رفتار در بحران	سقوط ناگهانی؛ تحت تأثیر احساسات و اهرم	باثبات‌تر؛ خریداران نهادی ممکن است وارد شوند
پتانسیل بازیابی	می‌تواند در بازگشت سریع‌تر عمل کند (مثلاً ۲۰۲۰، ۲۰۲۳)	بازگشت کندتر ولی پایدارتر در بلندمدت
ریسک قانونی	بالا؛ قوانین نامشخص و امکان سرکوب جهانی	پایین؛ چارچوب قانونی مشخص
نقش در پورتفوی	دارایی پرریسک؛ پیشنهاد به تخصیص محدود	بخش اصلی پورتفوی بلندمدت

عملکرد بازار سهام در رکودهای گذشته

شاخص S&P 500 در رکودهای مختلف تاریخی کاهش‌های قابل توجهی داشته است. در بحران نفتی ۱۹۷۳ تا ۱۹۷۵، این شاخص حدود ۴۸٪ افت داشت. در سقوط دات‌کام (۲۰۰۰–۲۰۰۲) حدود ۴۹٪ و در بحران مالی بزرگ (۲۰۰۷–۲۰۰۹) بیش از ۵۷٪ افت کرد. در پاندمی ۲۰۲۰، شاخص S&P 500 تنها در یک ماه بیش از ۳۴٪ سقوط کرد ولی با مداخلات دولتی به سرعت بهبود یافت.

رمزارزها و همبستگی با بازار سهام در بحران‌ها

رمزارزهایی مانند بیت‌کوین در رکودهای دهه‌های قبل وجود نداشتند، اما بحران‌های اخیر نشان داده‌اند که چگونه در مواجهه با فشارهای گسترده بازار عمل می‌کنند.

قبل از ۲۰۲۰، همبستگی بیت‌کوین با سهام نزدیک به صفر بود و بیشتر به‌عنوان «طلای دیجیتال» شناخته می‌شد. اما در بحران کووید ۱۹، این همبستگی تا ۰.۶ افزایش یافت. پس از آن نیز در دوران رشد ۲۰۲۱ و سقوط ۲۰۲۲، بیت‌کوین و سهام تکنولوژی به طور موازی حرکت کردند.

قیمت بیت کوین و شاخص S&P 500

نشانه‌های اولیه واگرایی رمزارزها

در آوریل ۲۰۲۵، نشانه‌هایی از جدایی رفتار بیت‌کوین از بازار سهام دیده شده است. ورود سرمایه به ETFهای رمزارزی، افزایش نگهداری بلندمدت در کیف‌پول‌های سرد و رویکرد محافظه‌کارانه سرمایه‌گذاران نهادی، از عوامل پشتیبان این روند هستند. اگر این روند ادامه یابد، بیت‌کوین می‌تواند به‌عنوان یک دارایی مستقل مالی و نه صرفاً یک شرط پرریسک، شناخته شود.

مقایسه عملکرد: چه زمانی رمزارز بهتر از سهام عمل می‌کند؟

در سال ۲۰۱۸، بیت‌کوین بیش از ۷۰٪ افت کرد در حالی که بازار سهام آمریکا تقریباً ثابت ماند. در بحران ۲۰۲۰، هر دو بازار سقوط کردند ولی رمزارزها سریع‌تر و قوی‌تر بازگشتند. در سال ۲۰۲۲، بیت‌کوین بیش از ۶۰٪ افت کرد در حالی که S&P 500 حدود ۱۸٪ کاهش یافت. اما در سال ۲۰۲۳، بیت‌کوین ۱۴۰٪ رشد کرد در حالی که بازار سهام حدود ۲۰٪ بازگشت داشت.

مقایسه ریسک‌ها در رکود

در دوران رکود، رمزارزها نوسان بسیار بالاتری نسبت به سهام دارند. نقدشوندگی آن‌ها ممکن است ناگهان کاهش یابد. بازار سهام از نظارت قانونی و ابزارهای محافظتی بهره‌مند است در حالی که رمزارزها فاقد این مزایا هستند. همچنین، ارزش سهام از طریق دارایی‌ها و سود شرکت‌ها حمایت می‌شود، در حالی که ارزش رمزارزها عمدتاً احساسی است.

استراتژی پیشنهادی برای سرمایه‌گذاری در رکود

اگر خود را برای رکود آماده می‌کنید، بهتر است ترکیبی از سهام، رمزارز، اوراق قرضه و وجه نقد داشته باشید. اگر تحمل ریسک کمتری دارید، تمرکز خود را بر سهام باکیفیت بگذارید و رمزارز را به ۵ تا ۱۰ درصد پورتفوی خود محدود کنید. داشتن نقدینگی برای شرایط اضطراری بسیار حیاتی است.

در نهایت، هم رکودها و هم بازارهای نزولی موقتی هستند. حفظ استراتژی، عدم تصمیم‌گیری احساسی و نگاه بلندمدت، کلید موفقیت در این دوران است.