بیتکوین در محدودهای بین ۱۱۶ هزار تا ۱۱۹٬۲۱۰ دلار معامله میشود و اتریوم نیز در حدود ۳٬۶۰۰ تا ۳٬۸۷۱ دلار نوسان دارد. فضای کلی بازار اگرچه با احتیاط خوشبینانه است، اما شکننده به نظر میرسد؛ بسیاری از معاملهگران در انتظار اعلام تصمیم بعدی فدرال رزرو از انجام معاملات بزرگ خودداری میکنند.
با این حال، تحلیلگر رمزارز و مجری رسانهای، پل بارون، با دیدگاهی جنجالی در شبکه اجتماعی X (توئیتر سابق)، بحث تازهای را آغاز کرده است. او گفته اگر فدرال رزرو در نشست این هفته کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) بهطور غیرمنتظرهای نرخ بهره را کاهش دهد، ممکن است این اقدام باعث جهش قیمتی چشمگیر در چندین بخش از بازار، بهویژه ارزهای دیجیتال شود.
چرا گاوها از کاهش نرخ بهره در ماه ژوئیه استقبال میکنند
به گفته پل بارون، اگر فدرال رزرو بهصورت غافلگیرکننده نرخ بهره را کاهش دهد، موجی صعودی در بازارها به راه خواهد افتاد. او معتقد است که بازار سهام، شرکتهای فناوری و بازار املاک همگی میتوانند از کاهش هزینههای وامگیری سود ببرند. بارون اشاره میکند که بهطور تاریخی، شاخص S&P 500 پس از چنین کاهشهایی عملکرد خوبی داشته و سهام شرکتهای رشدی نیز ممکن است به دلیل بهبود ارزشگذاریها افزایش یابند. همچنین، نرخ وام مسکن که اکنون در حدود ۶.۸ درصد است، ممکن است کاهش پیدا کند و به افزایش تقاضای مسکن منجر شود. از سوی دیگر، تضعیف دلار میتواند به رشد صادرات آمریکا کمک کند.
برای بازار رمزارز نیز تأثیر این اقدام میتواند بسیار مهم باشد؛ چرا که نرخهای بهره پایینتر اغلب به نفع داراییهای پرریسک هستند. ارزهای دیجیتال مثل XRP و ADA، هرچند درگیر فشار فروش هستند، میتوانند دوباره قدرت خود را بازیابند. با این حال، ارزش کل بازار رمزارزها هنوز زیر ۴ تریلیون دلار باقی مانده و در انتظار یک محرک جدید است.
در همین راستا، جان ای. دیتون نیز اظهار کرده که اگر رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، و تیم او تصمیم به کاهش نرخ بهره بگیرند، این اقدام میتواند باعث رشد چشمگیر قیمت داراییها، بهویژه در بازار رمزارزها شود. دیتون در پست خود بر این موضوع تأکید میکند که خوشبینی در میان طرفداران ارز دیجیتال درباره این سناریو در حال افزایش است و آن را محرکی برای شروع موج صعودی بعدی میدانند.
نگاه بازارهای پیشبینی به احتمال کاهش نرخ بهره
با وجود گمانهزنیها درباره احتمال کاهش نرخ بهره، بازارهای پیشبینی مانند پالیمارکت نشان میدهند که احتمال زیادی برای ثبات نرخ در نشست ۲۹ تا ۳۰ ژوئیه وجود دارد. در این پلتفرم، ۹۶.۳ درصد از معاملهگران بر این باورند که نرخ بهره در محدوده ۴.۲۵ تا ۴.۵۰ درصد باقی خواهد ماند. کمتر از ۳ درصد بر روی کاهش ۲۵ واحد پایه شرط بستهاند و احتمال کاهش بیشتر یا افزایش نرخ بهره بسیار ناچیز است.
اما نکتهی مهم چیست؟
اگرچه کاهش نرخ بهره ممکن است بهظاهر برای بازارها خبر خوبی باشد، بارون هشدار میدهد که این تصمیم میتواند پیامدهای منفی نیز داشته باشد. یکی از بزرگترین ریسکها بازگشت تورم است، بهویژه اگر رشد دستمزدها از بهرهوری پیشی بگیرد. گزارشهایی وجود دارد مبنی بر اینکه فدرال رزرو نگران «مارپیچ قیمت-دستمزد» است، آن هم در شرایطی که نرخ بیکاری کمتر از ۴ درصد باقی مانده است.
همچنین نگرانیهایی وجود دارد که کاهش نرخ بهره در ماه ژوئیه ممکن است نشانهای از ضعف اقتصادی باشد و احساسات مصرفکنندگان را منفی کند. اگر بازارها برداشت کنند که فدرال رزرو از روی ترس و نه از روی قدرت این تصمیم را گرفته، ممکن است این اقدام بهعنوان اشتباه سیاستگذاری تلقی شود و نگرانیهایی از جنس رکود تورمی (stagflation) به وجود آورد؛ وضعیتی که در آن اقتصاد کند میشود اما قیمتها همچنان افزایش مییابند.
بهطور خلاصه، اگرچه کاهش غافلگیرکننده نرخ بهره میتواند محرکی صعودی باشد، اما تنها در صورتی این تأثیر مثبت باقی خواهد ماند که انگیزه اصلی آن رشد اقتصادی باشد، نه ترس از ضعف بازار.
