نرخ های فدرال رزرو بر استیبل کوین ها تاثیر منفی دارد؟

کاهش نرخ‌های فدرال رزرو می‌تواند خبر خوبی برای بیت‌کوین و سهام باشد، اما در عین حال، تهدیداتی برای ثبات نسبی بازار استیبل‌کوین‌ها به همراه دارد. استیبل‌کوین‌ها به‌طور قابل توجهی از اوراق خزانه‌داری ایالات متحده حمایت می‌شوند و در حال حاضر، بیش از 120 میلیارد دلار در این اوراق نگهداری می‌کنند و به عنوان 18مین دارنده بزرگ شناخته می‌شوند. تتر (USDT) و دلار دیجیتال (USDC) دو استیبل‌کوین بزرگ جهان هستند که به‌ترتیب 70% و 21% از بازار را در اختیار دارند. این ارزها به بخشی حیاتی از سیستم مالی تبدیل شده‌اند و برنشتاین آن‌ها را «سیستماتیکاً مهم» می‌داند.

فدرال رزرو و استیبل‌کوین‌ها

زمانی که فدرال رزرو نرخ‌ها را کاهش می‌دهد، ناشران استیبل‌کوین‌ها این کاهش را به‌طور مستقیم در جیب خود حس می‌کنند. آن‌ها محصولات خود را برای کاربران رایگان می‌کنند و تمامی سودهای ناشی از اوراق خزانه‌داری را برای خود نگه می‌دارند. اما با کاهش نرخ‌ها، درآمد آن‌ها نیز کاهش می‌یابد و این ناشران تحت فشار قرار می‌گیرند. نرخ‌ها کنترل‌کننده کل حاشیه سود آن‌ها هستند و هرچه این نرخ‌ها پایین‌تر بروند، شرکت‌های استیبل‌کوین بیشتر تحت فشار قرار می‌گیرند تا از طریق روش‌های دیگر درآمد کسب کنند.

کاهش نرخ‌های فدرال می‌تواند باعث شود تتر و سایرین شروع به دریافت هزینه‌هایی کنند که تاکنون از آن‌ها اجتناب کرده‌اند. این ممکن است به معنی دریافت هزینه برای ضرب یا سوزاندن توکن‌ها، یا حتی هزینه برای استفاده از استیبل‌کوین‌ها در تراکنش‌ها باشد. این امر برخی از مزایای کلیدی استفاده از استیبل‌کوین‌ها را از بین می‌برد.

شرکت‌ها برای تغییر آماده می‌شوند

شرکت‌های استیبل‌کوین برای این تغییرات آماده می‌شوند. جرمی آله‌یر، مدیرعامل Circle، گفت که کاهش نرخ‌های بهره می‌تواند منجر به افزایش سرمایه‌گذاری و فعالیت اقتصادی شود که ممکن است برای کسب‌وکارشان خوب باشد. او اشاره کرد که با کاهش نرخ‌ها، سرمایه سریع‌تر به کار گرفته خواهد شد و تقاضا برای فناوری استیبل‌کوین افزایش می‌یابد.

USD Coin، که در حال حاضر بالاترین سرعت گردش پول در جهان را دارد، می‌تواند با افزایش تقاضا برای روش‌های سریع‌تر و ارزان‌تر برای انتقال وجوه، با تقاضای بیشتری روبرو شود. با این حال، پاولو آردوینو، مدیرعامل تتر، پیش‌بینی می‌کند که:

«اگر از فدرال رزرو کاهش‌های بیشتری ببینیم، پیش‌بینی می‌کنم که ورود سرمایه به بازارهای کریپتو افزایش یابد زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال بازده‌های بالاتر و تنوع‌بخشی به غیر از ارزهای فیات هستند.»

نظارت‌های فزاینده

در همین حال، نهادهای نظارتی ایالات متحده به‌طور جدی به دنبال برخورد با شرکت‌های کریپتو هستند. تا کنون در سال جاری، آن‌ها بیش از 19 میلیارد دلار تسویه‌حساب جمع‌آوری کرده‌اند که تقریباً دو-thirds آن از موارد مرتبط با کریپتو است. شرکت ورشکسته FTX و شرکت تجاری آن Alameda مجموعاً 12.7 میلیارد دلار از این کل را به خود اختصاص داده‌اند.

در سال 2024، پرداخت‌های تسویه‌حساب نسبت به سال 2023، که فقط 10.87 میلیارد دلار بود، 78% افزایش یافته است. این افزایش حتی نسبت به سال 2022، که ارزش تسویه‌حساب‌ها 8,327% بیشتر شده، چشمگیرتر است. همچنین، Terraform Labs 4.47 میلیارد دلار برای تسویه‌حساب با کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) پرداخت کرد.