احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به ۷۲٪ رسید؛ هشدار جدید درباره تورم

مایکل بار، رئیس بانک مرکزی آمریکا، اعلام کرده است اگر روند کاهش تورم متوقف شود، فدرال رزرو باید برای افزایش قاطع نرخ بهره اقدام کند. هم‌زمان، معامله‌گران پلتفرم پیش‌بینی پولی‌مارکت (Polymarket) احتمال افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ را ۷۲ درصد ارزیابی کرده‌اند.

بار: اگر تورم بالا بماند، فدرال رزرو باید نرخ بهره را افزایش دهد

طبق اظهارات آماده‌شده مایکل بار در تاریخ ۱ سپتامبر، فدرال رزرو اعلام کرده است که تورم پس از بیش از پنج سال همچنان بالاتر از هدف تعیین‌شده بانک مرکزی قرار دارد و اکنون سیاست‌گذاران باید تصمیم بگیرند که آیا نرخ‌های بهره فعلی به اندازه کافی محدودکننده هستند یا خیر.

بار در نشست «Second Chance Lending Forum» در واشنگتن گفت فدرال رزرو پیش از جلسه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در تاریخ ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر، زمان کافی برای بررسی داده‌های اقتصادی دارد.

موضع او به این بستگی دارد که آیا گزارش‌های اقتصادی آینده شواهد روشنی از بازگشت رشد قیمت‌ها به سمت هدف ۲ درصدی بانک مرکزی ارائه خواهند کرد یا خیر.

بار گفت:

«اگر روند داده‌ها به من اطمینان دهد که تورم در مسیر کاهش به سمت ۲ درصد قرار دارد، فکر می‌کنم می‌توانیم زمان بیشتری برای ارزیابی موضع سیاست پولی خود اختصاص دهیم.»

او افزود اگر داده‌ها چنین اطمینانی ایجاد نکنند، بانک مرکزی باید بدون تأخیر واکنش نشان دهد.

بار ادامه داد:

«اما اگر به نظر برسد تورم به اندازه کافی کاهش پیدا نمی‌کند، فکر می‌کنم باید برای افزایش نرخ بهره قاطعانه اقدام کنیم.»

به گفته بار، تورم از اوج بیش از ۷ درصدی خود در سال ۲۰۲۲ به کمی بالاتر از ۲ درصد در سال ۲۰۲۴ کاهش یافت. با این حال، روند کاهش تورم در سال ۲۰۲۵ متوقف شد؛ زیرا تعرفه‌ها، درگیری‌های خاورمیانه و هزینه‌های مرتبط با گسترش سریع هوش مصنوعی، فشارهای جدیدی بر قیمت‌ها وارد کردند.

بار همچنین به تداوم تورم در بخش خدمات غیرمسکنی اشاره کرد؛ بخشی که شامل خدماتی به‌جز مسکن است و برخی دسته‌هایی را که بیشتر تحت تأثیر تغییرات کوتاه‌مدت قیمت قرار دارند، حذف می‌کند.

او هشدار داد که باقی ماندن تورم بالاتر از سطح هدف برای مدت طولانی می‌تواند باعث گسترش فشارهای قیمتی در بخش‌های بیشتری از اقتصاد شود.

آخرین داده‌های شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) نشان می‌دهد تورم سالانه کلی در سطح ۳.۷ درصد قرار دارد، در حالی که تورم هسته PCE برابر با ۳.۳ درصد است. شاخص قیمت PCE معیار مورد علاقه فدرال رزرو برای سنجش تورم محسوب می‌شود و روند آن نقش مهمی در تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره دارد.

فشار مقام‌های فدرال رزرو پیش از تصمیم سپتامبر افزایش یافت

اظهارات بار، یک عضو دیگر از مقام‌های فدرال رزرو را به گروه سیاست‌گذارانی اضافه کرده است که آماده بررسی افزایش هزینه‌های استقراض هستند. او به‌عنوان عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، در تمامی جلسات FOMC حق رأی دارد.

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، نیز در سخنرانی ۲۸ آگوست خود در جکسون هول، پیام مشابهی ارسال کرده بود. او گفت سیاست‌گذاران باید اطمینان داشته باشند که تورم به‌صورت «شفاف و با سرعت کافی» به سمت هدف ۲ درصدی حرکت می‌کند.

وارش گفت:

«ما باید مطمئن باشیم که تورم پایه به سمت هدف ما حرکت می‌کند؛ به‌طور شفاف و با سرعت کافی. در غیر این صورت، هنوز کارهایی برای انجام دادن داریم.»

طبق گزارش‌های منتشرشده، وارش هدف تورم ۲ درصدی PCE را یک «هدف ثابت و قطعی» توصیف کرده است. او همچنین اشاره کرد که در ۱۲ ماه گذشته، قیمت ۵۴ درصد از ۱۹۹ کالا و خدمات موجود در سبد PCE بیش از ۳ درصد افزایش یافته است.

کمیته بازار آزاد فدرال رزرو در جلسه ۲۸ تا ۲۹ جولای، نرخ هدف خود را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد ثابت نگه داشت. بیشتر اعضا از منتظر ماندن برای دریافت اطلاعات بیشتر حمایت کردند، اما نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس، بث همک، رئیس فدرال رزرو کلیولند و لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، خواهان افزایش فوری ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره بودند.

در اوایل آگوست، کشکاری اعلام کرد زمان آن رسیده است که افزایش تدریجی نرخ‌ها آغاز شود؛ زیرا تورم همچنان بالاتر از هدف باقی مانده و اقتصاد آمریکا توانسته است هزینه‌های فعلی استقراض را تحمل کند.

اختلاف نظر در جلسه جولای باعث شد تصمیم ماه سپتامبر به داده‌های تورم، اشتغال و تحولات مرتبط با قیمت انرژی وابسته باشد.

بار اقتصاد آمریکا را قدرتمند توصیف کرد و گفت بخشی از این قدرت به سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی مرتبط است. طبق اظهارات او، هزینه‌های مصرف‌کنندگان همچنان مقاوم باقی مانده و بازار کار نیز با نرخ بیکاری نسبتاً پایین، ثبات خود را حفظ کرده است.

معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را ۷۲ درصد می‌دانند

بر اساس داده‌های پلتفرم پیش‌بینی پولی‌مارکت که در گزارش ارائه‌شده به آن اشاره شده، معامله‌گران اکنون احتمال وقوع حداقل یک افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال ۲۰۲۶ را ۷۲ درصد ارزیابی می‌کنند.

این احتمال پس از سخنرانی وارش در جکسون هول ۶۸ درصد بود و در اوایل آگوست نیز ۶۴ درصد اعلام شده بود.

یک قرارداد جداگانه در پولی‌مارکت، احتمال افزایش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره در جلسه سپتامبر را حدود ۵۷ درصد نشان می‌دهد. البته احتمالات بازارهای پیش‌بینی با باز و بسته شدن موقعیت‌های معاملاتی توسط کاربران تغییر می‌کند و نشان‌دهنده تعهد قطعی فدرال رزرو نیست.

قیمت‌گذاری بازار در هفته‌های اخیر به‌سرعت تغییر کرده است. در اوایل آگوست، معامله‌گران پولی‌مارکت احتمال افزایش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره در ماه سپتامبر را ۴۶ درصد می‌دانستند، در حالی که احتمال حداقل یک افزایش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ برابر با ۶۴ درصد بود.

برآوردهای مبتنی بر CME نیز پس از سخنرانی وارش، احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر را حدود ۵۷ درصد نشان دادند. طبق گزارش ۳۱ آگوست بیتفینکس، این رقم در تاریخ ۲۱ آگوست برابر با ۳۹.۹ درصد بود، در حالی که بازده اوراق خزانه‌داری دو ساله آمریکا بعداً به حدود ۴.۳۱ درصد افزایش یافت.

در صورت تصویب افزایش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره، محدوده فعلی نرخ هدف فدرال رزرو از ۳.۵۰ تا ۳.۷۵ درصد به ۳.۷۵ تا ۴.۰۰ درصد خواهد رسید.

با این حال، سیاست‌گذاران می‌توانند در ماه سپتامبر نرخ‌ها را بدون تغییر نگه دارند و افزایش احتمالی را به یکی از جلسات باقی‌مانده در ماه‌های اکتبر یا دسامبر موکول کنند.

برای سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال در آمریکا، افزایش نرخ بهره می‌تواند بر بازده اوراق خزانه‌داری، ارزش دلار و تقاضا برای دارایی‌هایی که درآمد ثابت ایجاد نمی‌کنند، تأثیر بگذارد.

جف می، مدیر عملیاتی BTSE، در گزارش ۳۱ آگوست اعلام کرد که نرخ‌های بهره بالاتر می‌توانند نقدینگی در دسترس برای بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال را کاهش دهند.

زمان انتشار این گزارش، بیت‌کوین نزدیک به ۷۸,۷۰۰ دلار معامله می‌شد؛ پس از آنکه قیمت این ارز دیجیتال از بالای ۸۱ هزار دلار به کف ۷۶,۸۵۷ دلار پس از سخنرانی وارش کاهش یافته بود.

صندوق‌های قابل معامله بورسی بیت‌کوین در بازار نقدی آمریکا همچنان در هفته مورد بررسی، ورود سرمایه خالص ۹۲۴.۵ میلیون دلاری را ثبت کردند، هرچند سرمایه‌گذاران در تاریخ ۲۸ آگوست، ۲۰۱.۹ میلیون دلار از این صندوق‌ها خارج کردند.

قیمت نفت و داده‌های اقتصادی آمریکا می‌توانند تصمیم سپتامبر را تعیین کنند

قیمت انرژی به یکی دیگر از نگرانی‌های مرتبط با تورم تبدیل شده است؛ زیرا درگیری میان آمریکا و ایران، انتقال نفت در نزدیکی تنگه هرمز را تهدید می‌کند.

نفت برنت در تاریخ ۳۱ آگوست از سطح ۹۰ دلار عبور کرد و نفت وست تگزاس اینترمدیت (WTI) نیز افزایش یافت؛ زیرا معامله‌گران ریسک اختلال در عرضه را بررسی می‌کردند.

بیت‌کوین در واکنش اولیه بازار نزدیک به ۷۸ هزار دلار باقی ماند، در حالی که قیمت نفت افزایش یافت و معاملات آتی سهام کاهش پیدا کرد. این فشار ناشی از بازار نفت پس از حملات آمریکا به پرتابگرهای موشکی ایران و هشدار ایران درباره پاسخ متقابل شکل گرفت.

بار در اظهارات خود، درگیری خاورمیانه را یکی از عواملی دانست که باعث دور شدن تورم از مسیر قبلی شده است. او همچنین گفت تعرفه‌ها باعث افزایش قیمت کالاها شده‌اند و رونق ساخت‌وساز مرتبط با هوش مصنوعی نیز تقاضا برای تجهیزات، برق و منابع دیگر را افزایش داده است.

پیش از تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره، مقام‌های فدرال رزرو چندین گزارش اقتصادی آمریکا را دریافت خواهند کرد که می‌توانند انتظارات بازار را تغییر دهند.

گزارش اشتغال ماه آگوست در تاریخ ۴ سپتامبر منتشر خواهد شد و سرمایه‌گذاران رشد اشتغال، نرخ بیکاری و دستمزدها را بررسی خواهند کرد.

داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) نیز پیش از جلسه ۱۵ تا ۱۶ سپتامبر منتشر خواهند شد.

بار اعلام کرده است شواهدی مبنی بر حرکت تورم به سمت هدف ۲ درصدی می‌تواند زمان بیشتری برای ارزیابی سیاست پولی در اختیار مقام‌ها قرار دهد، در حالی که نبود پیشرفت کافی، از اقدام قاطع برای افزایش نرخ بهره حمایت خواهد کرد.

* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.