تحلیل آنچین (On-Chain) چیست و چه کاربردی دارد؟ معرفی بهترین ابزارها برای تحلیل درون زنجیره‌ای

در این مقاله جامع از کیف پول من، قرار است یاد بگیرید چگونه قبل از تغییر قیمت، ردپای پول هوشمند را شناسایی کنید و با استفاده از داده‌های شفاف بلاک‌چین، رفتار سرمایه‌گذاران بزرگ را زیر نظر بگیرید. از معرفی بهترین ابزارهای تحلیل گرفته تا بررسی شاخص‌های حیاتی برای سنجش سلامت شبکه، همه چیز را بررسی می‌کنیم تا از این پس با دیدی بازتر و استراتژی دقیق‌تر در بازار فعالیت کنید.

تحلیل آنچین چیست؛ نگاهی به پشت پرده بلاک چین

تصور کنید یک بانک بزرگ شیشه‌ای در مرکز شهر وجود دارد که تمام دیوارها و صندوق‌های آن شفاف هستند. هر کسی که از خیابان عبور می‌کند، می‌تواند ببیند چه مقدار پول وارد بانک می‌شود، چه مقدار خارج می‌شود و پول‌ها از کدام حساب به کدام حساب منتقل می‌شوند؛ البته بدون اینکه بداند صاحبان حساب دقیقاً چه کسانی هستند. این دقیقاً همان چیزی است که در دنیای بلاک چین اتفاق می‌افتد.

تحلیل آنچین یا On-Chain Analysis به معنای خواندن و تفسیر کردن این اطلاعات شفاف است. در بازارهای سنتی بورس، شما دسترسی محدودی به اطلاعات دارید و گزارش‌های مالی شرکت‌ها شاید ماه‌ها بعد منتشر شوند. اما در دنیای کریپتو، اطلاعات هر تراکنش درست در لحظه‌ی انجام، روی دفتر کل عمومی ثبت می‌شود و برای همه قابل مشاهده است. تحلیل آن چین یعنی استفاده از این داده‌های خام برای درک اینکه واقعاً در شبکه چه می‌گذرد، نه اینکه فقط به قیمت‌ها نگاه کنیم.

مفهوم داده‌های درون زنجیره‌ای یا On-Chain Data

داده‌های درون زنجیره‌ای، در واقع ردپاهای دیجیتالی هستند که کاربران روی شبکه بلاک چین از خود به جای می‌گذارند. هر بار که شما خرید بیت کوین انجام می دهید، آن را به کیف پول شخصی (Wallet - نرم‌افزار یا سخت‌افزاری برای نگهداری ارز دیجیتال) منتقل می‌کنید یا با یک قرارداد هوشمند تعامل دارید، یک داده‌ی آنچین تولید می‌شود. این داده‌ها شامل موارد زیر هستند اما به آن‌ها محدود نمی‌شوند:

• جزئیات تراکنش‌ها: چه مقدار ارز، در چه زمانی و با چه کارمزدی منتقل شده است.
• آدرس‌های فعال: چه تعداد آدرس کیف پول در حال حاضر مشغول فرستادن یا دریافت کردن ارز هستند.
• وضعیت ماینرها: استخراج‌کنندگان (Miners - افرادی که با سخت‌افزارهای قوی تراکنش‌ها را تایید می‌کنند) در حال فروش دارایی‌هایشان هستند یا آن‌ها را نگه می‌دارند.

در تحلیل آنچین، ما با بررسی این داده‌ها سعی می‌کنیم داستان پشت نمودار قیمت را بخوانیم. برای مثال، اگر قیمت بیت‌کوین ثابت است اما داده‌های آنچین نمودار بیت کوین نشان می‌دهند که تعداد آدرس‌های جدید به شدت در حال افزایش است، این می‌تواند نشانه‌ای از ورود سرمایه‌گذاران تازه و احتمال رشد قیمت در آینده باشد.

تفاوت تحلیل On-Chain و Off-Chain در چیست؟

برای اینکه دید کاملی به بازار داشته باشید، باید تفاوت میان اطلاعاتی که از دل شبکه بیرون می‌آیند و اطلاعاتی که در بیرون از شبکه جریان دارند را بدانید. این دو دسته اطلاعات، دو روی سکه‌ی تحلیل هستند:

• تحلیل آنچین (On-Chain): این تحلیل فقط و فقط بر اساس واقعیت‌های ثبت‌شده روی بلاک چین است. این داده‌ها قابل جعل نیستند و دستکاری آن‌ها تقریباً غیرممکن است. وقتی بلاک چین می‌گوید 1000 بیت‌کوین جابه‌جا شد، این یک حقیقت محض است. این تحلیل به ما کمک می‌کند تا سلامت شبکه و رفتار سرمایه‌گذاران را بسنجیم.
• تحلیل آف‌چین (Off-Chain): این تحلیل به داده‌هایی می‌پردازد که خارج از بلاک چین اتفاق می‌افتند. این داده‌ها شامل حجم معاملات در صرافی‌های متمرکز (مثل بایننس یا کوکوین)، اخبار و حواشی رسانه‌ها، جستجوهای گوگل و نظرات کاربران در شبکه‌های اجتماعی است. تحلیل آف‌چین بیشتر روی احساسات و جو روانی بازار تمرکز دارد.

مثال: تحلیل آنچین مانند این است که موتور ماشین را بررسی کنید تا ببینید سالم است یا نه (واقعیت فنی). تحلیل آف‌چین مانند این است که ببینید مردم درباره‌ی قیمت و زیبایی آن ماشین چه می‌گویند (نظر عمومی و هیجان بازار).

چرا تحلیل آنچین برای معامله‌گران ارز دیجیتال حیاتی است؟

شاید بپرسید وقتی تحلیل تکنیکال (بررسی نمودار قیمت) وجود دارد، چه نیازی به تحلیل آنچین داریم؟ پاسخ ساده است: قیمت گاهی اوقات دروغ می‌گوید، اما بلاک چین هرگز. در بازارهای مالی، گاهی قیمت‌ها به دلیل هیجانات زودگذر یا دستکاری بازیگران بزرگ به صورت کاذب بالا یا پایین می‌روند. تحلیل آنچین به شما کمک می‌کند تا فریب این حرکات ظاهری را نخورید. دلایل اصلی که یادگیری این روش را برای هر معامله‌گری حیاتی می‌کنند عبارتند از:

• ردیابی پول هوشمند: شما می‌توانید ببینید که نهنگ‌ها (Whales - سرمایه‌گذاران کلان که حجم زیادی ارز دیجیتال دارند) در حال انجام چه کاری هستند. آیا آن‌ها در حال انتقال دارایی‌هایشان به صرافی‌ها برای فروش هستند؟ یا در حال خارج کردن ارزها برای نگهداری بلندمدت؟ حرکت نهنگ‌ها معمولاً مسیر آینده‌ی بازار را مشخص می‌کند.
• تشخیص کف و سقف واقعی بازار: با استفاده از ابزارهای آنچین، می‌توان فهمید که آیا اکثر سرمایه‌گذاران در سود هستند یا ضرر. معمولاً وقتی همه در سودهای کلان هستند، خطر ریزش بازار وجود دارد و زمانی که اکثریت در ضرر هستند، ممکن است بازار به کف قیمتی خود رسیده باشد.
• سنجش تقاضای واقعی: گاهی قیمت بالا می‌رود اما شبکه خلوت است و تراکنش زیادی انجام نمی‌شود. این یعنی رشد قیمت پشتوانه‌ی قوی ندارد و احتمالاً ناپایدار است. تحلیل آنچین این تضادها را برای شما آشکار می‌کند.

در نهایت، تحلیل آنچین به شما یک عینک واقع‌بینانه می‌دهد تا به جای حدس و گمان بر اساس اخبار زرد، بر اساس داده‌های واقعی و رفتار پول تصمیم بگیرید.

مقایسه مثلث تحلیل‌ها؛ فاندامنتال، تکنیکال و آنچین

برای موفقیت در دنیای ارزهای دیجیتال، تکیه کردن به یک روش تحلیلی مانند رانندگی با یک چشم بسته است. درست است که شاید بتوانید مسیر را ببینید، اما عمق میدان و خطرات احتمالی را به درستی درک نخواهید کرد. معامله‌گران حرفه‌ای بازار را از سه زاویه‌ی اصلی بررسی می‌کنند که به آن مثلث تحلیل می‌گوییم. این سه ضلع عبارتند از:

• تحلیل فاندامنتال (بنیادی)
• تحلیل تکنیکال (فنی)
• تحلیل آنچین (درون زنجیره‌ای)

درک تفاوت و کاربرد هر کدام از این روش‌ها به شما کمک می‌کند تا استراتژی معاملاتی (Trading Strategy - برنامه و روش مشخص برای خرید و فروش) خود را دقیق‌تر بچینید.

جایگاه تحلیل آنچین در کنار تحلیل تکنیکال و فاندامنتال

برای اینکه جایگاه تحلیل آنچین را بهتر درک کنیم، بیایید نگاهی کوتاه به دو روش دیگر و تفاوت آن‌ها با هم بیندازیم. تصور کنید قصد خرید یک خانه را دارید؛ هر کدام از این تحلیل‌ها به بخش خاصی از تصمیم‌گیری شما کمک می‌کنند:

• تحلیل فاندامنتال (Fundamental Analysis): این تحلیل به دنبال پاسخ به سوال چه چیزی بخرم؟ است. در مثال خرید خانه، تحلیل فاندامنتال یعنی بررسی کیفیت مصالح، اعتبار سازنده و آینده‌ی محله. در ارزهای دیجیتال، تحلیلگر فاندامنتال وایت‌پیپر (Whitepaper - سند فنی و نقشه‌ی راه پروژه)، تیم سازنده و کاربرد پروژه را بررسی می‌کند تا ببیند آیا این ارز ارزش ذاتی دارد یا خیر.
• تحلیل تکنیکال (Technical Analysis): این تحلیل به دنبال پاسخ به سوال کی بخرم؟ است. تحلیلگر تکنیکال کاری به کیفیت خانه ندارد؛ او تاریخچه‌ی قیمت خانه‌های آن منطقه را روی نمودار بررسی می‌کند تا ببیند الان قیمت در کف (پایین‌ترین حد) است یا سقف (بالاترین حد). او با استفاده از الگوهای قیمتی و حجم معاملات، بهترین زمان ورود و خروج را پیدا می‌کند.
• تحلیل آنچین (On-Chain Analysis): این تحلیل به دنبال پاسخ به سوال واقعاً چه خبر است؟ خواهد بود. تحلیلگر آنچین به سند خانه و رفت‌وآمد ساکنان نگاه می‌کند. او بررسی می‌کند که آیا همسایه‌ها (نهنگ‌ها) در حال فروش و فرار از محله هستند یا در حال خرید ملک‌های بیشتر؟ تحلیل آنچین به شما واقعیت جریان پول در شبکه را نشان می‌دهد که نه در نمودار قیمت دیده می‌شود و نه در وعده‌های تیم سازنده.

کدام روش تحلیل برای چه زمانی مناسب است؟

شاید برایتان سوال پیش بیاید که بالاخره باید از کدام روش استفاده کنیم؟ پاسخ این است که هر روش ابزار مخصوص به خود را دارد و برای هدف خاصی طراحی شده است. جدول زیر به شما کمک می‌کند تا در یک نگاه متوجه شوید کدام تحلیل برای نیاز شما مناسب‌تر است.

ویژگی	تحلیل فاندامنتال (بنیادی)	تحلیل تکنیکال (فنی)	تحلیل آنچین (درون زنجیره‌ای)
سوال اصلی	آیا این پروژه ارزشمند است؟	الان قیمت برای خرید مناسب است؟	آیا شبکه سالم است و نهنگ‌ها چه می‌کنند؟
تمرکز بر	ارزش ذاتی و آینده پروژه	نمودار قیمت و الگوهای گذشته	داده‌های واقعی و تراکنش‌های شبکه
مناسب برای	سرمایه‌گذاری بلندمدت (هولد کردن)	نوسان‌گیری و تریدهای کوتاه‌مدت	تشخیص روند کلی و مدیریت ریسک
ابزارها	اخبار، وایت‌پیپر، رودمپ (نقشه راه)	نمودارها (چارت)، اندیکاتورها	سایت‌هایی مثل گلس‌نود و کریپتوکوانت
نقطه ضعف	نمی‌گوید کی بخرید (زمان‌بندی)	ممکن است سیگنال‌های خطا بدهد	برای ارزهای کوچک و جدید دقیق نیست

چگونه با ترکیب تحلیل‌ها دید جامع‌تری به بازار داشته باشیم؟

جادوی اصلی زمانی اتفاق می‌افتد که شما این سه روش را با هم ترکیب کنید. هیچ تحلیلگری تنها با یک روش نمی‌تواند همیشه برنده باشد. بیایید یک سناریوی عملی و ساده را برای ترکیب این روش‌ها مرور کنیم:

• انتخاب با تحلیل فاندامنتال: شما پروژه‌ی اتریوم را بررسی می‌کنید و می‌بینید که تیم قوی دارد و به‌روزرسانی‌های مهمی در راه است. پس نتیجه می‌گیرید که اتریوم ارزش خرید دارد (پاسخ به چی بخرم).
• تایید با تحلیل آنچین: قبل از خرید، داده‌های آنچین را چک می‌کنید. می‌بینید که تعداد آدرس‌های فعال اتریوم در حال افزایش است و نهنگ‌ها در حال خارج کردن اتریوم از صرافی‌ها (برای نگهداری) هستند. این یعنی شبکه سالم است و فشار فروش کم است (پاسخ به وضعیت واقعی).
• اقدام با تحلیل تکنیکال: حالا که مطمئن شدید اتریوم ارزشمند است و وضعیت شبکه هم خوب است، سراغ نمودار می‌روید. تحلیل تکنیکال به شما می‌گوید که قیمت الان روی یک حمایت (Support - سطحی که قیمت معمولاً از آن پایین‌تر نمی‌رود) قرار دارد و زمان مناسبی برای ورود است. پس خرید اتریوم انجام میدهید (پاسخ به کی بخرم).

با این روش، شما ریسک سرمایه‌گذاری خود را به حداقل می‌رسانید. تحلیل آنچین در این فرآیند نقش دستگاه دروغ‌سنج را بازی می‌کند؛ اگر نمودار صعودی بود اما داده‌های آنچین نشان می‌داد که شبکه خالی از کاربر است، باید به واقعی بودن رشد قیمت شک کنید.

شاخص‌های حیاتی برای سنجش سلامت شبکه (Network Health)

وقتی می‌خواهید ماشین دست‌دوم بخرید، فقط به ظاهر براق و رنگ بدنه‌ی آن نگاه نمی‌کنید؛ بلکه کاپوت را بالا می‌زنید و وضعیت موتور، روغن و تسمه‌ها را چک می‌کنید. در دنیای ارزهای دیجیتال هم دقیقاً همین‌طور است. قیمت یک ارز ممکن است به ظاهر جذاب باشد، اما آیا موتور شبکه هم سالم است و درست کار می‌کند؟

شاخص‌های سلامت شبکه به ما نشان می‌دهند که آیا رشد قیمت یک ارز پشتوانه‌ی واقعی دارد یا فقط یک حباب توخالی است. اگر شبکه‌ای سالم باشد، یعنی کاربران واقعی در حال استفاده از آن هستند و امنیت آن تضمین شده است. در ادامه، سه قطعه‌ی اصلی از موتور بلاک چین را بررسی می‌کنیم.

آدرس‌های فعال (Active Addresses) و رشد شبکه

ساده‌ترین راه برای اینکه بفهمیم یک پروژه زنده است یا مرده، شمردن تعداد آدم‌هایی است که واقعاً از آن استفاده می‌کنند. شاخص آدرس‌های فعال، دقیقاً همین کار را می‌کند. این شاخص به ما می‌گوید که در طول 24 ساعت گذشته، چه تعداد کیف پول منحصر‌به‌فرد (Unique Wallet Address - شناسه اختصاصی هر کاربر برای دریافت و ارسال ارز) در تراکنش‌ها شرکت داشته‌اند؛ چه به عنوان فرستنده و چه به عنوان گیرنده.

چرا این شاخص مهم است؟ تصور کنید وارد یک پاساژ بزرگ می‌شوید. اگر مغازه‌ها باز باشند اما هیچ مشتری‌ای در راهروها نباشد، آن پاساژ رونقی ندارد.

• روند صعودی: اگر تعداد آدرس‌های فعال هم‌زمان با قیمت افزایش یابد، یعنی رشد قیمت سالم است و کاربران جدید در حال ورود به شبکه هستند.
• روند نزولی (واگرایی): اگر قیمت بالا می‌رود اما تعداد آدرس‌های فعال کم می‌شود، این یک زنگ خطر بزرگ است. این وضعیت نشان می‌دهد که قیمت فقط توسط چند بازیگر بزرگ بالا نگه داشته شده و خریداران خُرد علاقه‌ای به بازار ندارند.

حجم تراکنش‌ها (Transaction Volume) و ارزش واقعی شبکه

دومین نشانه‌ی حیات، مقدار پولی است که در رگ‌های شبکه جریان دارد. حجم تراکنش‌های آنچین به ما می‌گوید که در یک بازه‌ی زمانی مشخص، چه مقدار ارزش (به دلار یا به تعداد کوین) روی خود شبکه جابه‌جا شده است.

دقت کنید که این با حجم معاملات در صرافی‌ها تفاوت دارد. حجم صرافی‌ها نشان‌دهنده‌ی خرید و فروش‌های تریدرهاست، اما حجم تراکنش آنچین نشان‌دهنده‌ی استفاده‌ی واقعی از شبکه برای پرداخت‌ها و انتقال دارایی است. تحلیل این شاخص به زبان ساده:

• حجم بالا: وقتی حجم تراکنش‌های آنچین زیاد است، یعنی شبکه کاربردی است و مردم برای اهداف واقعی (مثل جابه‌جایی پول، تعامل با اپلیکیشن‌ها یا خرید NFT) از آن استفاده می‌کنند.
• حجم پایین: اگر قیمت یک ارز به سقف رسیده باشد اما حجم تراکنش‌های آن بسیار پایین باشد، مانند این است که قیمت زمین در بیابان گران شود، در حالی که هیچ‌کس آنجا خانه نمی‌سازد. این معمولاً نشانه‌ی سستی روند قیمت است.

هش ریت (Hash Rate) و امنیت شبکه بیت کوین

اگر تا به حال اصطلاح هش ریت یا نرخ هش به گوشتان خورده و گیج شده‌اید، بیایید آن را ساده کنیم. هش ریت در واقع قدرت محافظان قلعه‌ی بیت‌کوین است. این شاخص نشان می‌دهد که ماینرها (Miners - استخراج‌کنندگان) چه مقدار قدرت پردازشی و برق را برای امن نگه داشتن شبکه و تولید بلاک‌های جدید اختصاص داده‌اند. رابطه‌ی هش ریت و قیمت:

هش ریت بالا یعنی امنیت شبکه بسیار زیاد است و هک کردن آن تقریبا غیرممکن. وقتی ماینرها دستگاه‌های جدید و گران‌قیمت می‌خرند و هش ریت را بالا می‌برند، یعنی آن‌ها به آینده‌ی بیت‌کوین و افزایش قیمت آن امیدوارند.

• نشانه مثبت: وقتی نمودار هش ریت مدام سقف‌های جدید می‌زند، یعنی شبکه در امن‌ترین و قدرتمندترین حالت خود قرار دارد و ماینرها حاضر نیستند شبکه را ترک کنند.
• نشانه منفی: اگر هش ریت به شدت سقوط کند (مثلاً به دلیل ممنوعیت‌های قانونی یا ارزان شدن بیش از حد بیت‌کوین)، ممکن است ماینرها دستگاه‌هایشان را خاموش کنند که این موضوع امنیت شبکه را به خطر می‌اندازد و می‌تواند باعث ترس سرمایه‌گذاران شود.

رفتار سرمایه‌گذاران و نهنگ‌ها؛ ردپای پول هوشمند

در بازارهای مالی سنتی، معمولاً نمی‌دانیم چه کسی در حال خرید یا فروش ارز دیجیتال است؛ اما در دنیای شفاف بلاک چین، قضیه کاملاً متفاوت است. اینجا ما مفهومی به نام پول هوشمند (Smart Money) داریم. پول هوشمند به سرمایه‌های کلانی گفته می‌شود که توسط افراد باتجربه، موسسات بزرگ و سرمایه‌گذاران سازمانی مدیریت می‌شود.

این افراد معمولاً دسترسی بهتری به اطلاعات دارند و قبل از اینکه بقیه‌ی بازار متوجه شود، حرکت خود را انجام می‌دهند. تحلیل رفتار این گروه و دنبال کردن ردپای آن‌ها، مانند داشتن یک نقشه‌ی راهنما در جنگلی تاریک است. اگر بدانید بزرگترهای بازار به کدام سمت می‌روند، احتمالاً مسیر درست همان‌جاست. در ادامه به شما یاد می‌دهیم چطور این ردپاها را شناسایی کنید.

شاخص جریان خالص صرافی‌ها (Exchange Net Flow)؛ سیگنال خرید یا فروش؟

یکی از ساده‌ترین و در عین حال قدرتمندترین سیگنال‌ها در تحلیل آنچین، بررسی مسیر حرکت پول‌ها بین کیف پول‌های شخصی و صرافی‌ها است. بیایید این موضوع را با یک منطق ساده بررسی کنیم:

• ورود پول به صرافی (Inflow): وقتی شما طلاهایتان را از گاوصندوق خانه برمی‌دارید و به بازار می‌برید، چه قصدی دارید؟ احتمالاً می‌خواهید آن‌ها را بفروشید. در ارز دیجیتال هم همینطور است. وقتی سرمایه‌گذاران بزرگ دارایی‌هایشان را از کیف پول‌های امن به صرافی‌ها منتقل می‌کنند، یعنی آماده‌ی فروش هستند. افزایش ناگهانی ورود پول به صرافی‌ها، معمولاً نشانه‌ی فشار فروش و احتمال ریزش قیمت است.
• خروج پول از صرافی (Outflow): برعکس حالت قبل، وقتی شما کالایی را می‌خرید و به خانه می‌برید، یعنی می‌خواهید آن را برای مدت طولانی نگه دارید. وقتی می‌بینیم که حجم زیادی بیت‌کوین یا اتریوم از صرافی‌ها خارج می‌شود و به کیف پول‌های سرد (Cold Wallets - ابزارهای ذخیره‌سازی آفلاین و بسیار امن) می‌رود، یعنی نهنگ‌ها قصد فروش ندارند و انتظار دارند قیمت در آینده بالا برود.

تحلیل رفتار نهنگ‌ها (Whale Watching) و تراکنش‌های سنگین

در اقیانوس ارزهای دیجیتال، به سرمایه‌گذارانی که حجم بسیار زیادی کوین (مثلاً بیش از 1000 بیت‌کوین) دارند، نهنگ (Whale) می‌گویند. وقتی یک ماهی کوچک حرکت می‌کند، آب تکان نمی‌خورد؛ اما وقتی یک نهنگ جابه‌جا می‌شود، موج‌های بزرگی ایجاد می‌کند که می‌تواند قایق معامله‌گران خُرد را واژگون کند.

تحلیل رفتار نهنگ‌ها یا همان Whale Watching به ما کمک می‌کند تا از این امواج در امان بمانیم. برای این کار باید به تراکنش‌های سنگین (Large Transactions) دقت کنیم:

• اگر نهنگ‌ها در حال خرید در قیمت‌های پایین هستند، یعنی آن‌ها به کف قیمت اعتقاد دارند (نشانه مثبت).
• اگر نهنگ‌ها در حال انتقال دارایی به یکدیگر هستند (تراکنش‌های خارج از صرافی یا OTC)، ممکن است در حال توافق‌های بزرگ پشت پرده باشند.
• اگر یک نهنگ قدیمی که سال‌ها غیرفعال بوده ناگهان بیدار شود و پول‌هایش را جابه‌جا کند، باید به شدت مراقب باشید؛ چون ممکن است قصد خروج از بازار را داشته باشد.

توزیع عرضه (Supply Distribution)؛ سکه‌ها دست چه کسانی است؟

این شاخص به ما نشان می‌دهد که ثروت در یک شبکه چقدر متمرکز یا پراکنده است. فرض کنید تمام سهام یک شرکت دست 3 نفر باشد؛ اگر این 3 نفر تصمیم به فروش بگیرند، شرکت نابود می‌شود. اما اگر سهام بین 1000 نفر تقسیم شده باشد، امنیت آن بیشتر است.

در تحلیل آنچین هم ما بررسی می‌کنیم که چه درصدی از کل کوین‌های موجود، در اختیار نهنگ‌هاست و چه درصدی در دست سرمایه‌گذاران خُرد.

• تمرکز بالا: اگر بخش بزرگی از ارزها در دست تعداد کمی آدرس باشد، ریسک دستکاری قیمت در آن پروژه بسیار بالاست.
• توزیع مناسب: پروژه‌هایی که در آن‌ها نهنگ‌ها به مرور زمان دارایی خود را می‌فروشند و تعداد هولدرهای (Holders - نگهدارندگان بلندمدت) کوچک زیاد می‌شود، معمولاً شبکه‌ی سالم‌تری دارند و رشد قیمت آن‌ها پایدارتر است.

مفهوم Coin Days Destroyed و کاربرد آن در تشخیص روندها

شاید اسم این شاخص کمی ترسناک یا پیچیده به نظر برسد: روزهای سکه‌ی نابود شده (CDD). اما مفهوم آن بسیار ساده و جذاب است. بیایید تصور کنیم هر واحد بیت‌کوین، یک تایمر دارد. تا زمانی که سکه در کیف پول شما بی‌حرکت است، این تایمر روزها را می‌شمارد و ذخیره می‌کند. لحظه‌ای که شما سکه را جابه‌جا می‌کنید، تمام روزهای ذخیره شده نابود می‌شوند و تایمر صفر می‌شود. اما این شاخص چه چیزی را به ما می‌گوید؟ این شاخص رفتار سرمایه‌گذاران قدیمی و صبور را نشان می‌دهد.

• CDD پایین: یعنی تراکنش‌ها بیشتر توسط کسانی انجام می‌شود که تازه کوین خریده‌اند و مدام در حال خرید و فروش هستند. سرمایه‌گذاران قدیمی هنوز خواب هستند و دارایی خود را نگه داشته‌اند (نشانه ثبات یا انباشت).
• جهش ناگهانی در CDD: این یعنی سکه‌هایی که سال‌ها خواب بوده‌اند، ناگهان بیدار شده و جابه‌جا شده‌اند. وقتی قدیمی‌های بازار (پول‌های خیلی هوشمند!) بعد از سال‌ها شروع به جابه‌جایی می‌کنند، معمولاً یعنی بازار به سقف رسیده و آن‌ها می‌خواهند سود خود را برداشت کنند. پس جهش شدید CDD می‌تواند یک زنگ خطر جدی برای ریزش قیمت باشد.

شاخص‌های سنجش احساسات بازار و سودآوری

بازار ارزهای دیجیتال، برخلاف تصور بسیاری از افراد، فقط از اعداد و کدهای کامپیوتری تشکیل نشده است؛ بلکه بازاری است که به‌شدت تحت تاثیر روانشناسی و احساسات انسان‌ها قرار دارد. ترس، طمع، امید و ناامیدی، موتورهای محرک نوسانات قیمت هستند. خوشبختانه در تحلیل آنچین، ابزارهایی داریم که می‌توانند دماسنج احساسات بازار باشند و به ما بگویند که سرمایه‌گذاران در چه وضعیت روحی و مالی قرار دارند.

در این بخش، چهار شاخص کلیدی را بررسی می‌کنیم که به شما کمک می‌کنند تا ذهنیت بازار را بخوانید و برخلاف جریان هیجانی جمعیت حرکت کنید.

شاخص NUPL؛ تشخیص ترس و طمع در سطح شبکه

آیا تا‌به‌حال برایتان پیش آمده که وارد حساب کاربری خود شوید و ببینید که در سود زیادی هستید، اما هنوز دکمه‌ی فروش را نزده‌اید؟ در این حالت شما دارای سود محقق‌نشده (Unrealized Profit) هستید. شاخص NUPL دقیقاً همین وضعیت را برای کل شبکه‌ی بیت‌کوین محاسبه می‌کند.

این شاخص اختلاف بین سود محقق‌نشده و زیان محقق‌نشده تمام دارندگان بیت‌کوین را می‌سنجد. به زبان ساده‌تر، NUPL به ما می‌گوید که در حال حاضر، آیا اکثریت مردم در سود هستند یا در ضرر؟

اما چگونه از این شاخص استفاده کنیم؟ نمودار NUPL معمولاً با رنگ‌های مختلفی نمایش داده می‌شود که هرکدام نشان‌دهنده‌ی یک حس خاص در بازار است:

• ناحیه‌ی آبی (Euphoria - سرخوشی): وقتی نمودار به بالاترین حد می‌رسد، یعنی تقریباً همه در سودهای کلان هستند. این نقطه‌ی اوج طمع است و معمولاً بهترین زمان برای فروش و خروج از بازار محسوب می‌شود.
• ناحیه‌ی قرمز (Capitulation - تسلیم): وقتی نمودار به پایین‌ترین حد می‌رسد، یعنی اکثر سرمایه‌گذاران در ضرر سنگین هستند و از ترس در حال فروختن دارایی‌هایشان هستند. تاریخ نشان داده که این ناحیه، بهترین فرصت برای خرید پله‌ای و سرمایه‌گذاری است.

شاخص MVRV Z-Score؛ آیا قیمت فعلی منصفانه است؟

یکی از سوالات همیشگی معامله‌گران این است: آیا الان بیت‌کوین گران است یا ارزان؟ شاخص MVRV Z-Score پاسخ ریاضی و دقیقی به این سوال می‌دهد. این ابزار فاصله‌ی بین ارزش بازار (Market Value - قیمت فعلی تابلوی صرافی) و ارزش واقعی (Realized Value - میانگین قیمتی که مردم واقعاً برای خرید کوین‌هایشان پرداخته‌اند) را اندازه‌گیری می‌کند. تفسیر ساده‌ی این شاخص:

این شاخص به شما می‌گوید که قیمت فعلی چقدر حباب دارد یا چقدر زیر ارزش واقعی معامله می‌شود.

• امتیاز بالا (ناحیه‌ی قرمز): وقتی خط نمودار به سمت بالا جهش می‌کند، یعنی قیمت فعلی خیلی بالاتر از میانگین قیمت خرید مردم است. این یعنی بازار گران شده و احتمال ریزش قیمت برای اصلاح حباب وجود دارد.
• امتیاز پایین یا منفی (ناحیه‌ی سبز): وقتی نمودار پایین است، یعنی قیمت بازار به قیمتی که مردم خرید کرده‌اند بسیار نزدیک یا حتی کمتر از آن است. در این حالت می‌گوییم ارز ارزان (Undervalued) است و پتانسیل رشد بالایی دارد.

شاخص SOPR؛ آیا سرمایه‌گذاران در حال فروش با سود هستند یا ضرر؟

اگر شاخص‌های قبلی وضعیت کلی سبد دارایی افراد را نشان می‌دادند، شاخص SOPR روی عمل فروختن تمرکز دارد. این شاخص بررسی می‌کند کوین‌هایی که همین الان در حال جابه‌جا شدن و فروخته شدن هستند، با سود فروخته می‌شوند یا با ضرر؟ منطق کارکرد:

• SOPR بالاتر از 1: یعنی افرادی که در حال فروش هستند، کوین‌هایشان را با قیمتی بالاتر از قیمت خرید می‌فروشند (در سود هستند). در بازارهای صعودی (Bull Market)، این عدد معمولاً بالای 1 می‌ماند چون همه در حال کسب سود هستند.
• SOPR کمتر از 1: یعنی فروشندگان در حال فروختن با قیمتی پایین‌تر از خریدشان هستند (در ضرر می‌فروشند). این اتفاق معمولاً زمانی می‌افتد که ترس بر بازار غلبه کرده و افراد برای جلوگیری از ضرر بیشتر، دارایی خود را با زیان می‌فروشند (Panic Sell). افتادن SOPR به زیر 1 در یک روند صعودی، می‌تواند فرصت خرید مجدد باشد.

بررسی مفهوم ارزش کل قفل شده (TVL) در پروژه‌های دیفای

این شاخص کمی با موارد بالا متفاوت است و بیشتر برای تحلیل پروژه‌های دیفای (DeFi - امور مالی غیرمتمرکز، مثل صرافی‌های غیرمتمرکز یا پلتفرم‌های وام‌دهی) کاربرد دارد. ارزش کل قفل شده یا TVL نشان می‌دهد که کاربران چه مقدار سرمایه را داخل قراردادهای هوشمند یک پروژه سپرده‌گذاری کرده‌اند. مثال ملموس: پروژه‌ی دیفای را مانند یک بانک در نظر بگیرید. TVL دقیقا مانند موجودی کل خزانه آن بانک است.

• TVL بالا و رو به رشد: نشان‌دهنده‌ی اعتماد کاربران به آن پروژه است. وقتی مردم سرمایه‌ی بیشتری را در یک پروژه قفل می‌کنند، یعنی به امنیت و آینده‌ی آن امیدوارند و این موضوع می‌تواند باعث رشد قیمت توکن آن پروژه شود.
• TVL پایین یا نزولی: اگر ببینید که سرمایه در حال خارج شدن از یک پروژه است، حتی اگر قیمت آن پروژه بالا برود، باید احتیاط کنید؛ زیرا خروج سرمایه معمولاً هشداری برای کاهش جذابیت یا مشکلات امنیتی آن پروژه است.

معرفی بهترین ابزارهای تحلیل آنچین برای کاربران ایرانی

حالا که با مفاهیم و اهمیت تحلیل آنچین آشنا شدید، سوال اصلی این است: این اطلاعات را از کجا پیدا کنیم؟ مسلماً ما نمی‌توانیم خودمان کدهای پیچیده‌ی بلاک چین را بخوانیم. برای این کار به ابزارهایی نیاز داریم که این داده‌های خام را پردازش کرده و به شکل نمودارهای زیبا و قابل‌فهم به ما تحویل دهند.

خوشبختانه پلتفرم‌های قدرتمندی وجود دارند که مانند یک دستیار هوشمند عمل می‌کنند. در این بخش، 5 مورد از بهترین ابزارهای موجود را که برای کاربران ایرانی هم قابل استفاده هستند، معرفی می‌کنیم. توجه داشته باشید که اکثر این سایت‌ها بخش‌های رایگان خوبی دارند، اما برای دسترسی به داده‌های خیلی تخصصی یا لحظه‌ای، ممکن است نیاز به خرید اشتراک داشته باشند.

پلتفرم گلس نود (Glassnode)؛ مرجع اصلی داده‌ها

اگر بخواهیم فقط یک سایت را به عنوان دایرة‌المعارف داده‌های آنچین معرفی کنیم، بدون شک گلس نود انتخاب اول است. این سایت یکی از معتبرترین منابعی است که حتی تحلیلگران بزرگ بازار هم از آن استفاده می‌کنند. گلس نود داده‌های بسیار دقیقی از شبکه‌های بیت‌کوین و اتریوم ارائه می‌دهد و دسته‌بندی‌های منظمی دارد. ویژگی‌های مهم آن عبارتنداز:

• آکادمی گلس نود: این سایت بخش آموزشی بسیار قوی دارد که تک‌تک شاخص‌ها را توضیح می‌دهد.
• داده‌های لایه‌بندی شده: اطلاعات در این سایت به چند سطح یا Tier (تیر - سطح دسترسی) تقسیم می‌شوند. داده‌های قدیمی معمولاً رایگان هستند، اما برای دیدن داده‌های 24 ساعت گذشته باید اشتراک داشته باشید.

سایت کریپتو کوانت (CryptoQuant)؛ مناسب برای هشدارهای بازار

سایت کریپتو کوانت یکی دیگر از غول‌های این حوزه است که رابط کاربری (User Interface - ظاهر و نمای سایت) ساده‌تری نسبت به گلس نود دارد. تمرکز اصلی این سایت روی جریان نقدینگی صرافی‌ها و رفتار ماینرهاست. یکی از جذاب‌ترین بخش‌های این سایت، قسمت Quicktake است که در آن تحلیلگران سراسر دنیا نظرات و نمودارهای خود را به اشتراک می‌گذارند. چرا برای ایرانی‌ها مناسب است؟

• سیستم هشدار (Alert): شما می‌توانید تنظیم کنید که اگر مثلاً مقدار زیادی بیت‌کوین وارد صرافی شد، به شما ایمیل یا پیام تلگرام بدهد.
• دسترسی رایگان: بخش زیادی از نمودارهای مهم در این سایت با یک ثبت‌نام ساده و رایگان در دسترس هستند.

پلتفرم سنتیمنت (Santiment)؛ تحلیل اجتماعی و آنچین ترکیبی

گاهی اوقات فقط داده‌های شبکه کافی نیستند و شما باید بدانید مردم چه می‌گویند. پلتفرم سنتیمنت تخصصش در ترکیب کردن داده‌های آنچین با داده‌های اجتماعی است. این سایت بررسی می‌کند که در توییتر، ردیت و تلگرام، کاربران چقدر درباره‌ی یک ارز صحبت می‌کنند (Social Volume). کاربرد اصلی:

اگر ببینید قیمت یک ارز بالا می‌رود و هم‌زمان حجم صحبت‌ها در شبکه‌های اجتماعی هم منفجر شده است، سنتیمنت به شما کمک می‌کند تشخیص دهید که آیا این رشد واقعی است یا فقط یک هیجان زودگذر (Hype).

پلتفرم IntoTheBlock ؛ تحلیل‌های بصری و ساده

برای کسانی که حوصله‌ی دیدن نمودارهای خطی و پیچیده را ندارند، اینتو د بلاک بهترین گزینه است. این سایت داده‌ها را به شکل گرافیکی و بسیار جذاب نمایش می‌دهد. معروف‌ترین ویژگی این سایت، بخش In/Out of the Money است. این بخش چه کاری می‌کند؟

این ابزار به شما نشان می‌دهد که در قیمت فعلی، چند درصد از دارندگان آن ارز در سود هستند و چند درصد در ضرر. این اطلاعات برای پیدا کردن نقاط حمایت و مقاومت بسیار کاربردی است.

ابزار دون آنالیتیکس (Dune Analytics)؛ تحلیل‌های تخصصی و داشبوردهای شخصی

دون آنالیتیکس کمی با موارد بالا متفاوت است. این پلتفرم کاملاً جامعه‌محور است. یعنی کاربران و برنامه‌نویسان با استفاده از کدهای SQL (یک زبان جستجو در پایگاه داده)، داشبوردهای اختصاصی می‌سازند و آن‌ها را به رایگان منتشر می‌کنند. چرا باید از آن استفاده کنیم؟

• رایگان بودن: تقریباً تمام داشبوردها رایگان هستند.
• داده‌های خاص: اگر دنبال آمار پروژه‌های خاص دیفای (DeFi)، بازارهای NFT یا ایردراپ‌ها هستید که در سایت‌های دیگر پیدا نمی‌شوند، دون آنالیتیکس بهترین مکان است. مثلاً می‌توانید دقیقاً ببینید که در بازار NFT اوپن‌سی (OpenSea) چه مقدار خرید و فروش انجام شده است.

استراتژی‌های عملی معامله با داده‌های آنچین

داشتن بهترین ابزارهای تحلیل و شناختن تمام شاخص‌ها، بدون داشتن یک نقشه‌ی راه یا همان استراتژی، فایده‌ای ندارد. مثل این است که قطعات یک ماشین را داشته باشید اما ندانید چطور آن‌ها را به هم وصل کنید تا حرکت کند. در این بخش، یاد می‌گیریم که چطور دانش تئوری را به اقدامات عملی برای خرید و فروش تبدیل کنیم و مانند سرمایه‌گذاران حرفه‌ای رفتار کنیم.

شناسایی مراحل انباشت (Accumulation) و توزیع (Distribution)

بازار ارزهای دیجیتال همیشه در چرخه‌های تکراری حرکت می‌کند. پول هوشمند یا همان نهنگ‌ها، بازی خود را در دو مرحله‌ی اصلی انجام می‌دهند. اگر بتوانید تشخیص دهید الان در کدام مرحله هستیم، می‌توانید هم‌گام با آن‌ها سود کنید.

• مرحله‌ی انباشت (Accumulation Phase): این مرحله معمولاً بعد از یک ریزش طولانی اتفاق می‌افتد. قیمت پایین است، اخبار منفی هستند و اکثر مردم عادی از بازار ناامید شده‌اند. اما در همین سکوت، نهنگ‌ها آرام‌آرام شروع به خرید می‌کنند.
  • نشانه در تحلیل آنچین: قیمت در یک محدوده‌ی ثابت نوسان می‌کند (رنج می‌زند)، اما موجودی کیف پول‌های بزرگ در حال افزایش است و جریان خروج پول از صرافی‌ها زیاد شده است.
  • استراتژی شما: اینجا جایی است که باید صبورانه و پله‌پله خرید کنید. نترسید و همراه با نهنگ‌ها انباشت کنید.
• مرحله‌ی توزیع (Distribution Phase): این مرحله زمانی است که قیمت به سقف رسیده، اخبار عالی هستند و همه در شبکه‌های اجتماعی از سودهای نجومی حرف می‌زنند. نهنگ‌ها که در قیمت پایین خریده بودند، حالا شروع به فروختن دارایی‌هایشان به خریداران جدید و هیجان‌زده می‌کنند.
  • نشانه در تحلیل آنچین: قیمت همچنان بالا می‌رود، اما موجودی کیف پول‌های نهنگ‌ها کم می‌شود و جریان ورود پول به صرافی‌ها به‌شدت افزایش می‌یابد.
  • استراتژی شما: فریب جو مثبت را نخورید. اینجا زمان سیو سود (Taking Profit - برداشت کردن اصل پول و سود) و خروج پله‌ای از بازار است.

تشخیص سقف و کف بازار با استفاده از داده‌های تاریخی

یکی از جملات معروف در بازارهای مالی این است: تاریخ تکرار نمی‌شود، اما هم‌قافیه می‌شود. داده‌های آنچین به ما کمک می‌کنند تا با بررسی رفتار گذشته‌ی بیت‌کوین، محدوده‌های احتمالی سقف (بالاترین قیمت) و کف (پایین‌ترین قیمت) را حدس بزنیم. برای این کار، شاخص‌هایی مثل MVRV Z-Score که در بخش‌های قبل معرفی کردیم، بسیار کارآمد هستند.

• شکار کف قیمتی: زمانی که شاخص‌های آنچین وارد ناحیه‌ی سبز یا منطقه‌ی خرید ارزان می‌شوند، یعنی بازار بیش‌از‌حد فروش رفته است. شاید قیمت دقیقاً همان لحظه برنگردد، اما تاریخ نشان داده که خرید در این نواحی، در بلندمدت کم‌ریسک‌ترین سرمایه‌گذاری است.
• تشخیص حباب و سقف: وقتی شاخص‌ها وارد ناحیه‌ی قرمز می‌شوند، یعنی قیمت نسبت به ارزش واقعی شبکه خیلی بالاتر رفته است. اینجا جایی است که ریسک ریزش بسیار بالاست. با دیدن این نشانه‌ها، حتی اگر قیمت همچنان بالا می‌رفت، باید بسیار محتاط باشید و حد ضرر (Stop Loss - دستوری برای فروش خودکار جهت جلوگیری از ضرر بیشتر) خود را بالا بیاورید.

مدیریت ریسک و سرمایه‌گذاری بلندمدت با تکیه بر داده‌های شبکه

هدف نهایی تحلیل آنچین این نیست که هر روز ترید کنید، بلکه هدف این است که سرمایه‌ی شما حفظ شود و رشد کند. مدیریت ریسک با داده‌های شبکه یعنی اقدام برخلاف احساسات شخصی. اما چطور این کار را انجام دهیم؟

• خرید در زمان ترس: وقتی داده‌های آنچین (مثل شاخص NUPL) نشان می‌دهند که بازار در وضعیت تسلیم است و همه در ضرر هستند، به‌جای ترسیدن، شروع به خرید کنید. این بهترین زمان برای سرمایه‌گذاری بلندمدت (Long-term Investment) است.
• فروش در زمان طمع: وقتی داده‌ها نشان می‌دهند که سود محقق‌نشده‌ی شبکه به سقف رسیده و همه خوشحال هستند، شما باید ترسو باشید و سودتان را بردارید.
• تایید شکست‌ها: اگر تحلیل تکنیکال می‌گوید مقاومتی شکسته شده و قیمت می‌خواهد پرواز کند، حتماً با داده‌های آنچین چک کنید. آیا حجم تراکنش‌های واقعی هم این شکست را تایید می‌کند؟ اگر نه، احتمالاً با یک تله‌ی گاوی (Bull Trap - تله‌ای که قیمت موقتاً بالا می‌رود تا خریداران را فریب دهد و سپس می‌ریزد) روبه‌رو هستید و نباید ریسک کنید.

با رعایت این موارد، شما دیگر یک قمارباز نیستید؛ بلکه سرمایه‌گذاری هستید که با چشمان باز و بر اساس منطق داده‌ها تصمیم می‌گیرد.

محدودیت‌ها و چالش‌های تحلیل On-Chain

تا اینجا درباره‌ی قدرت فوق‌العاده‌ی تحلیل آنچین صحبت کردیم و یاد گرفتیم که چطور می‌تواند مانند یک چراغ‌قوه، تاریکی‌های بازار را روشن کند. اما باید صادق باشیم؛ هیچ ابزاری در بازارهای مالی بی‌نقص نیست. تحلیل آنچین هم مانند هر روش دیگری، نقاط کور و چالش‌های خاص خود را دارد.

اگر فقط به نیمه‌ی پُر لیوان نگاه کنید و از این محدودیت‌ها بی‌خبر باشید، ممکن است سیگنال‌های اشتباهی دریافت کنید و سرمایه‌ی خود را به خطر بیندازید. در این بخش، می‌خواهیم عینک خوش‌بینی را برداریم و با نگاهی واقع‌بینانه بررسی کنیم که کجاها ممکن است داده‌های آنچین ما را گمراه کنند.

مشکل داده‌های نویزی و آدرس‌های ناشناس

بزرگترین چالش در تحلیل بلاک چین، تشخیص هویت واقعی پشت آدرس‌هاست. درست است که بلاک چین شفاف است، اما این شفافیت به معنی دانستن نام و نام‌خانوادگی افراد نیست.

• یک نفر با هزار چهره: در دنیای کریپتو، ساختن کیف پول (Wallet) رایگان و نامحدود است. یک نهنگ ممکن است دارایی خود را در 100 کیف پول مختلف پخش کند تا ردپای خود را مخفی کند. اگر شما ببینید که تعداد آدرس‌های جدید زیاد شده، ممکن است فکر کنید افراد زیادی وارد بازار شده‌اند، در حالی که شاید فقط یک نفر در حال ساختن کیف پول‌های متعدد است. به این اطلاعات گمراه‌کننده، داده‌های نویزی (Noisy Data) می‌گویند.
• آدرس‌های تغییر (Change Addresses): شبکه‌ی بیت‌کوین ویژگی خاصی دارد که وقتی شما مقداری بیت‌کوین ارسال می‌کنید، بقیه‌ی پولتان را به یک آدرس جدید برمی‌گرداند. این کار باعث می‌شود تعداد آدرس‌های فعال به صورت مصنوعی بالا برود و تحلیلگر تازه‌کار را به اشتباه بیندازد که فعالیت شبکه زیاد شده است.
• استفاده از میکسرها: برخی کاربران برای حفظ حریم خصوصی از ابزارهایی به نام میکسر (Mixer - سرویسی که ارزهای افراد مختلف را با هم مخلوط می‌کند تا ردگیری آن‌ها غیرممکن شود) استفاده می‌کنند. این کار باعث می‌شود دنبال کردن جریان پول هوشمند عملاً غیرممکن شود و رشته‌ی تحلیل از دست شما خارج گردد.

تأثیر تراکنش‌های داخلی صرافی‌ها و لایه دوم‌ها بر دقت تحلیل

یکی دیگر از نقاط کوری که باید مراقب آن باشید، اتفاقاتی است که خارج از دید بلاک چین اصلی رخ می‌دهد.

• جعبه سیاه صرافی‌ها: وقتی شما داخل صرافی بایننس یا نوبیتکس ترید می‌کنید، این تراکنش‌ها روی بلاک چین ثبت نمی‌شوند. صرافی‌ها فقط اعداد را در پایگاه داده‌ی داخلی خودشان تغییر می‌دهند. ممکن است میلیون‌ها دلار بیت‌کوین در داخل یک صرافی دست‌به‌دست شود، اما چون این تراکنش‌ها آنچین نیستند، شما هیچ ردی از آن‌ها در نمودارهای گلس‌نود نمی‌بینید. بنابراین، تحلیل آنچین بخشی از حجم واقعی بازار را نادیده می‌گیرد.
• رشد لایه‌ی دوم‌ها (Layer 2s): امروزه برای کاهش کارمزدها، بسیاری از تراکنش‌ها به شبکه‌های لایه دوم (Layer 2 - راه‌حل‌هایی مانند لایتنینگ برای بیت‌کوین یا آربیتروم برای اتریوم که روی شبکه‌ی اصلی سوار می‌شوند) منتقل شده‌اند. تراکنش‌های انجام شده در این لایه‌ها معمولاً روی زنجیره‌ی اصلی ثبت نمی‌شوند. هر چقدر استفاده از لایه دوم‌ها بیشتر شود، داده‌های شبکه‌ی اصلی ممکن است خلوت‌تر به نظر برسند و تحلیلگر را به اشتباه بیندازند که شبکه راکد شده است، در حالی که فعالیت در لایه‌ی دوم در اوج است.

چرا نباید فقط به داده‌های آنچین تکیه کرد؟

تصور کنید می‌خواهید رانندگی کنید. آیا می‌توانید فقط با نگاه کردن به کیلومترشمار (داده‌های فنی ماشین) رانندگی کنید؟ قطعاً خیر. شما باید به جاده، تابلوها و ماشین‌های دیگر هم نگاه کنید. تحلیل آنچین فقط وضعیت موتور بازار را نشان می‌دهد، اما نمی‌تواند همه چیز را پیش‌بینی کند. دلایل مهمی وجود دارد که چرا نباید تمام تخم‌مرغ‌هایتان را در سبد آنچین بگذارید:

• بی‌خبری از اخبار جهان: داده‌های آن چین نمی‌دانند که قرار است جنگی رخ دهد، نرخ بهره‌ی آمریکا تغییر کند یا قانونی جدید علیه کریپتو تصویب شود. این عوامل خارجی (فاندامنتال) می‌توانند ناگهان تمام معادلات آنچین را برهم بزنند.
• تاخیر در داده‌ها: بسیاری از داده‌های آنچین با کمی تاخیر منتشر می‌شوند یا تایید آن‌ها زمان‌بر است. در بازارهای پرنوسان که قیمت در چند دقیقه تغییر می‌کند، تکیه کردن صرف به این داده‌ها ممکن است باعث شود از بازار جا بمانید.
• پیچیدگی تفسیر: همانطور که گفتیم، یک شاخص ممکن است چندین تفسیر داشته باشد. مثلاً ورود پول به صرافی همیشه به معنی فروش نیست؛ گاهی ممکن است برای استفاده در معاملات فیوچرز (Futures - معاملات تعهدی که در آینده انجام می‌شوند) باشد که اتفاقاً می‌تواند باعث رشد قیمت شود.

نتیجه‌گیری: بهترین معامله‌گر کسی است که متعصب نیست. در نتیجه، شما باید تحلیل آنچین را به عنوان یک مکمل قدرتمند در کنار تحلیل تکنیکال و فاندامنتال استفاده کنید تا تصویری کامل و ۳۶۰ درجه از بازار داشته باشید.

منابع:

Nansen

Coin Carp