کارشناسان بهطور فزایندهای از احتمال آغاز یک بازار صعودی قدرتمند در بازار ارزهای دیجیتال در سهماهه اول سال ۲۰۲۶ خبر میدهند؛ حرکتی که نتیجه همزمان شدن چند عامل کلان اقتصادی مهم است.
تحلیلگران معتقدند در صورت تحقق این محرکها، قیمت بیتکوین میتواند تا محدوده ۳۰۰ هزار تا ۶۰۰ هزار دلار جهش کند.
پنج روند کلان که میتوانند جرقه رشد بازار را بزنند
ترکیب پنج عامل کلیدی، شرایطی را ایجاد کرده که برخی تحلیلگران از آن بهعنوان «طوفان کامل» برای داراییهای دیجیتال یاد میکنند.
۱. توقف کوچکسازی ترازنامه فدرال رزرو و حذف یک مانع مهم
سیاست انقباض ترازنامه فدرال رزرو (QT) که در طول سال ۲۰۲۵ باعث خروج نقدینگی از بازارها شده بود، اخیراً متوقف شده است.
صرفاً توقف تخلیه نقدینگی، از نظر تاریخی یک عامل صعودی برای داراییهای پرریسک محسوب میشود. دادههای چرخههای قبلی نشان میدهد بیتکوین میتواند پس از توقف انقباض ترازنامه بانکهای مرکزی، تا ۴۰ درصد رشد کند.
بنجامین کوون، تحلیلگر شناختهشده بازار، اشاره کرده که اوایل سال ۲۰۲۶ میتواند زمانی باشد که بازارها بهطور واقعی اثر پایان QT فدرال رزرو را احساس کنند.
او با اشاره به تجربه سال ۲۰۱۹ گفت در آن سال فدرال رزرو اعلام کرد QT از اول آگوست پایان مییابد، اما ترازنامه این نهاد در ماه آگوست همچنان کاهش پیدا کرد، چراکه آخرین سررسید اوراق خزانه تا اواسط آگوست تسویه نشده بود.
کوون در شبکه اجتماعی ایکس نوشت: «اینکه QT در اول دسامبر تمام میشود، به این معنا نیست که اثر آن همان لحظه در بازار دیده شود.»
۲. احتمال بازگشت کاهش نرخ بهره
فدرال رزرو اخیراً نرخ بهره را کاهش داده و اظهارات این نهاد بههمراه پیشبینیهای گلدمن ساکس نشان میدهد کاهش نرخ بهره میتواند در سال ۲۰۲۶ ادامه پیدا کند و نرخها را به محدوده ۳ تا ۳.۲۵ درصد برساند.
گلدمن ساکس اعلام کرده است: «ما انتظار داریم یک کاهش دیگر نرخ بهره در ماه دسامبر انجام شود و پس از آن دو کاهش دیگر در مارس و ژوئن ۲۰۲۶ رخ دهد که نرخ بهره را به ۳ تا ۳.۲۵ درصد میرساند.»
کاهش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش نقدینگی و تقویت تمایل سرمایهگذاران به داراییهای پرریسک، از جمله ارزهای دیجیتال، میشود.
بهبود نقدینگی کوتاهمدت و تأثیر آن بر بازارها
۳. تقویت نقدینگی در سررسیدهای کوتاهمدت
افزایش خرید اوراق خزانه کوتاهمدت یا سایر حمایتها در بخش کوتاه منحنی بازده میتواند فشارهای تأمین مالی را کاهش دهد و نرخهای بهره کوتاهمدت را پایین بیاورد. فدرال رزرو اعلام کرده برای مدیریت نقدینگی بازار، خرید فنی اوراق خزانه کوتاهمدت را آغاز خواهد کرد.
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در اینباره گفت: «این خریدها صرفاً با هدف حفظ سطح کافی ذخایر در طول زمان انجام میشود تا کنترل مؤثر نرخ سیاستی ما حفظ شود و هیچ ارتباطی با جهتگیری کلی سیاست پولی ندارد.»
فدرال رزرو در دورههایی که عدم تعادل نقدینگی در بازارهای کوتاهمدت شکل میگیرد، بهطور مقطعی وارد عمل میشود. این عدم تعادلها معمولاً در بازار ریپو شبانه دیده میشود؛ جایی که بانکها در ازای اوراق خزانه، نقدینگی قرض میگیرند.
در حال حاضر چند شاخص به افزایش فشار تأمین مالی کوتاهمدت اشاره دارند؛ از جمله سطح بالای نقدینگی در صندوقهای بازار پول، محدودتر شدن انتشار اوراق خزانه کوتاهمدت بهدلیل تغییر ترکیب استقراض دولت، و افزایش فصلی تقاضا برای نقدینگی.
فدرال رزرو برای جلوگیری از انحراف نرخهای کوتاهمدت از نرخ هدف وجوه فدرال، برنامه خرید کنترلشده اوراق خزانه کوتاهمدت را آغاز کرده است. این اوراق معمولاً سررسیدی بین چند هفته تا یک سال دارند.
اگرچه این اقدام یک سیاست تسهیل کمی کلاسیک محسوب نمیشود، اما همچنان میتواند بهعنوان یک باد موافق مهم برای بازار ارزهای دیجیتال عمل کند. در سهماهه اول ۲۰۲۶، پیامد کلی این تغییر سیاست برای داراییهای پرریسک مانند رمزارزها و سهام، عموماً مثبت اما ملایم ارزیابی میشود.
۴. انگیزههای سیاسی برای حفظ ثبات بازار
با توجه به برگزاری انتخابات میاندورهای آمریکا در نوامبر ۲۰۲۶، سیاستگذاران احتمالاً حفظ ثبات بازارها را به ایجاد شوکهای ناگهانی ترجیح میدهند.
این فضا ریسک شوکهای مقرراتی غیرمنتظره را کاهش میدهد و اعتماد سرمایهگذاران به داراییهای پرریسک را تقویت میکند.
تورستن فروهلیش، پژوهشگر اقتصاد کلان، نوشته است: «اگر بازار سهام آمریکا پیش از انتخابات میاندورهای دچار افت شود، دولت فعلی پاسخگو خواهد بود؛ بنابراین تمام تلاش خود را برای حفظ روند بازار سهام و ارزهای دیجیتال به کار میگیرد.»
۵. «پارادوکس» بازار کار
ضعیف شدن دادههای بازار کار، مانند کاهش رشد اشتغال یا تعدیل نیروهای محدود، اغلب باعث واکنشهای انبساطی فدرال رزرو میشود.
شرایط نرمتر در بازار کار فشار بر فدرال رزرو برای تسهیل سیاستهای پولی را افزایش میدهد و بهطور غیرمستقیم نقدینگی بیشتری وارد سیستم میکند؛ موضوعی که معمولاً به نفع بازار رمزارزهاست.
چشمانداز کارشناسان و رشد خوشبینی در بازار
ناظران صنعت نیز با این نگاه کلان همنظر هستند. آلیس لیو، رئیس بخش تحقیقات CoinMarketCap، بازگشت بازار ارزهای دیجیتال در فوریه و مارس ۲۰۲۶ را پیشبینی کرده و آن را نتیجه ترکیب چند شاخص مثبت کلان دانسته است.
به نقل از بایننس، او گفته است: «در سهماهه اول ۲۰۲۶ شاهد بازگشت بازار خواهیم بود. فوریه و مارس دوباره یک بازار صعودی را رقم میزنند، بر اساس مجموعهای از شاخصهای کلان.»
برخی تحلیلگران حتی خوشبینتر هستند. تحلیلگر رمزارز با نام مستعار Vibes پیشبینی کرده قیمت بیتکوین میتواند در سهماهه اول ۲۰۲۶ به محدوده ۳۰۰ هزار تا ۶۰۰ هزار دلار برسد؛ دیدگاهی که نشاندهنده اوج خوشبینی در میان بهبود شرایط نقدینگی و سیاستهای انبساطی است.
او در شبکه اجتماعی ایکس نوشت: «بازار ارزهای دیجیتال در آستانه بزرگترین جهش عمر ماست. من انتظار دارم بیتکوین در سهماهه اول ۲۰۲۶ بین ۳۰۰ تا ۶۰۰ هزار دلار معامله شود.»
در حال حاضر، میزان مشارکت در بازار همچنان پایین است و کاهش بهره باز معاملات بیتکوین نشاندهنده احتیاط معاملهگران است. با این حال، اگر این عوامل کلان اقتصادی محقق شوند، دوره تثبیت قیمت میتواند بهسرعت جای خود را به یک جهش قدرتمند بدهد و آغاز سال ۲۰۲۶ را به مقطعی تاریخی برای بازار ارزهای دیجیتال تبدیل کند.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه میکنیم قبل از انجام هر گونه سرمایهگذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
