چرا نقره می‌تواند در سال ۲۰۲۶ از طلا و بیت‌کوین پیشی بگیرد؟

نقره در سال ۲۰۲۵ به یکی از قدرتمندترین دارایی‌های بزرگ جهان تبدیل شد و عملکردی به‌مراتب بهتر از طلا و بیت‌کوین ثبت کرد. این رشد صرفاً حاصل سفته‌بازی نبود، بلکه نتیجه هم‌زمانی کم‌سابقه‌ای از تغییرات کلان اقتصادی، افزایش تقاضای صنعتی و فشارهای ژئوپلیتیکی بود؛ عواملی که می‌توانند در سال ۲۰۲۶ نیز ادامه پیدا کنند.

عملکرد نقره در سال ۲۰۲۵ در یک نگاه

تا اواخر دسامبر ۲۰۲۵، قیمت نقره به حدود ۷۱ دلار به‌ازای هر اونس رسید و از ابتدای سال بیش از ۱۲۰ درصد رشد کرد. در همین بازه، طلا حدود ۶۰ درصد افزایش یافت، در حالی که بیت‌کوین پس از نوسانات شدید و ثبت اوج قیمتی در اکتبر، سال را اندکی پایین‌تر به پایان رساند.

نقره سال ۲۰۲۵ را حوالی ۲۹ دلار آغاز کرد و در طول سال به‌تدریج صعودی شد. این رشد در نیمه دوم سال شتاب گرفت؛ جایی که کسری عرضه عمیق‌تر شد و تقاضای صنعتی فراتر از انتظار ظاهر شد.
طلا نیز رشد قدرتمندی را تجربه کرد و از حدود ۲٬۸۰۰ دلار به بالای ۴٬۴۰۰ دلار در هر اونس رسید؛ رشدی که با افت بازده واقعی و تقاضای بانک‌های مرکزی پشتیبانی شد.

با این حال، نقره با فاصله قابل‌توجهی از طلا پیشی گرفت؛ رفتاری که با الگوهای تاریخی این فلز هم‌خوانی دارد، زیرا نقره معمولاً چرخه‌های فلزات گران‌بها را با دامنه بزرگ‌تری تقویت می‌کند.
بیت‌کوین مسیر متفاوتی داشت. این دارایی در اوایل اکتبر به رکوردی نزدیک به ۱۲۶ هزار دلار رسید، اما سپس با چرخشی تند مواجه شد و دسامبر را حوالی ۸۷ هزار دلار به پایان رساند. برخلاف فلزات، بیت‌کوین در دوره‌های ریسک‌گریزی اواخر سال نتوانست جریان‌های پناهگاه امن را حفظ کند.

شرایط کلان اقتصادی به نفع دارایی‌های سخت

چند عامل کلان اقتصادی در سال ۲۰۲۵ به نفع نقره عمل کردند. مهم‌ترین عامل، تغییر جهت سیاست‌های پولی جهانی به سمت انبساط بود. فدرال رزرو آمریکا تا پایان سال چندین بار نرخ بهره را کاهش داد؛ اقدامی که بازده واقعی را پایین آورد و دلار را تضعیف کرد.

در عین حال، نگرانی‌های تورمی همچنان حل‌نشده باقی ماند. این ترکیب به‌طور تاریخی به نفع دارایی‌های فیزیکی است، به‌ویژه دارایی‌هایی که هم ارزش پولی و هم کاربرد صنعتی دارند.
برخلاف طلا، نقره به‌طور مستقیم از گسترش اقتصادی سود می‌برد و همین نقش دوگانه در سال ۲۰۲۵ تعیین‌کننده بود.

تقاضای صنعتی به محرک اصلی تبدیل شد

رشد قیمت نقره بیش از پیش بر پایه تقاضای فیزیکی استوار شد، نه صرفاً جریان‌های سرمایه‌گذاری. مصرف صنعتی حدود نیمی از کل تقاضای نقره را تشکیل می‌دهد و این سهم همچنان در حال افزایش است.

گذار انرژی نقش محوری در این روند داشت. انرژی خورشیدی بزرگ‌ترین منبع تقاضای جدید باقی ماند و برقی‌سازی در حوزه حمل‌ونقل و زیرساخت‌ها فشار بیشتری بر عرضه‌ای وارد کرد که پیشاپیش محدود بود.
بازار جهانی نقره در سال ۲۰۲۵ پنجمین سال پیاپی کسری عرضه را ثبت کرد. افزایش تولید با دشواری مواجه شد، زیرا بخش عمده نقره به‌عنوان محصول جانبی استخراج فلزات پایه به‌دست می‌آید، نه از معادن اختصاصی نقره.

از آنجا که بیشتر تقاضای نقره صنعتی است، مصرف‌کنندگان صنعتی معمولاً حساسیت زیادی به چند برابر شدن قیمت ندارند، زیرا سهم نقره در هزینه نهایی محصولاتشان اندک است. هم‌زمان، تقاضای خرده‌فروشی در آسیا نیز همراه با افزایش قیمت‌ها رو به رشد گذاشت.

خودروهای برقی و تقاضای ساختاری

خودروهای برقی در سال ۲۰۲۵ مصرف نقره را به‌طور معناداری افزایش دادند. هر خودروی برقی بین ۲۵ تا ۵۰ گرم نقره مصرف می‌کند؛ رقمی که حدود ۷۰ درصد بیشتر از خودروهای با موتور احتراق داخلی است.

با رشد دو رقمی فروش جهانی خودروهای برقی، تقاضای نقره در صنعت خودروسازی به ده‌ها میلیون اونس در سال رسید. زیرساخت‌های شارژ نیز این روند را تشدید کردند؛ زیرا شارژرهای سریع پرقدرت در الکترونیک قدرت و اتصالات خود به کیلوگرم‌ها نقره نیاز دارند.

برخلاف تقاضای سرمایه‌گذاری که ماهیتی چرخه‌ای دارد، مصرف نقره مرتبط با خودروهای برقی ساختاری است؛ به این معنا که افزایش تولید به‌طور مستقیم به برداشت فیزیکی پایدار منجر می‌شود.

افزایش هزینه‌های دفاعی و فشار پنهان بر عرضه

تقاضای نظامی به‌عنوان عاملی کمتر دیده‌شده اما رو به اهمیت ظاهر شد. سامانه‌های تسلیحاتی مدرن به‌شدت به نقره وابسته‌اند؛ از الکترونیک هدایت و رادار گرفته تا ارتباطات امن و پهپادها.

یک موشک کروز می‌تواند صدها اونس نقره در خود داشته باشد که همگی پس از استفاده از بین می‌روند؛ بنابراین این نوع تقاضا قابل بازیافت نیست.
هزینه‌های نظامی جهانی در سال ۲۰۲۴ به رکورد رسید و در ۲۰۲۵ نیز با تداوم جنگ‌ها در اوکراین و خاورمیانه افزایش یافت. اروپا، آمریکا و آسیا همگی خرید تسلیحات پیشرفته را گسترش دادند و به‌صورت آرام اما مستمر نقره فیزیکی را جذب کردند.

شوک‌های ژئوپلیتیکی و تقویت روند

تنش‌های ژئوپلیتیکی پرونده نقره را بیش از پیش تقویت کردند. درگیری‌های طولانی‌مدت باعث افزایش ذخیره‌سازی نظامی شد و تکه‌تکه شدن تجارت جهانی نگرانی‌ها درباره امنیت عرضه مواد حیاتی را بالا برد.

برخلاف طلا، نقره در نقطه تلاقی امنیت ملی و سیاست صنعتی قرار دارد. چندین دولت اقدام به طبقه‌بندی نقره به‌عنوان ماده‌ای راهبردی کردند که بازتاب‌دهنده نقش آن در فناوری‌های غیرنظامی و نظامی است.
این وضعیت یک چرخه بازخوردی نادر ایجاد کرد؛ ریسک ژئوپلیتیکی هم تقاضای پناهگاه امن را افزایش داد و هم مصرف واقعی صنعتی را بالا برد.

چرا سال ۲۰۲۶ می‌تواند برتری را ادامه دهد

با نگاه به آینده، بیشتر محرک‌هایی که قیمت نقره را در سال ۲۰۲۵ بالا بردند، همچنان پابرجا هستند. پذیرش خودروهای برقی شتاب می‌گیرد، توسعه شبکه‌های برق و سرمایه‌گذاری در انرژی‌های تجدیدپذیر در اولویت سیاست‌گذاری باقی مانده و بودجه‌های دفاعی نشانه‌ای از عقب‌نشینی ندارند.

در سوی عرضه، نقره همچنان محدود است. پروژه‌های جدید معدنی زمان‌بر هستند و بازیافت نیز نمی‌تواند زیان‌های فزاینده صنعتی ناشی از مصرف نظامی را جبران کند.
طلا ممکن است در صورت پایین ماندن بازده واقعی عملکرد خوبی داشته باشد و بیت‌کوین شاید با بهبود ریسک‌پذیری بازارها احیا شود؛ اما هیچ‌کدام ترکیبی از پوشش پولی و مواجهه مستقیم با برقی‌سازی جهانی و هزینه‌های دفاعی را به‌طور هم‌زمان ارائه نمی‌دهند.

همین ترکیب است که باعث شده بسیاری از تحلیلگران نقره را برای سال ۲۰۲۶ در موقعیتی منحصربه‌فرد ببینند. رشد نقره در سال ۲۰۲۵ یک جهش مقطعی و سفته‌بازانه نبود، بلکه بازتاب تغییرات ساختاری عمیق در نحوه مصرف این فلز در اقتصاد جهانی بود. اگر روندهای فعلی ادامه یابد، نقش دوگانه نقره به‌عنوان پوشش پولی و ضرورت صنعتی می‌تواند بار دیگر آن را در سال ۲۰۲۶ بالاتر از طلا و بیت‌کوین قرار دهد.

* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.