سه سیگنال مهم که احتمال حرکت بیت‌کوین تا ۸۵,۰۰۰ دلار را تقویت می‌کنند

بیت‌کوین، بزرگ‌ترین دارایی دیجیتال جهان از نظر ارزش بازار، طبق داده‌های بازار CoinDesk طی سه ماه گذشته از حدود ۶۳,۰۰۰ دلار به بالای ۸۰,۰۰۰ دلار رسیده است. اکنون چند سیگنال کلیدی که معامله‌گران حرفه‌ای با دقت دنبال می‌کنند، همگی به یک هدف مشترک اشاره دارند: ۸۵,۰۰۰ دلار.

این رشد فقط به قیمت مربوط نیست، بلکه به تغییرات عمیق‌تری در زیر سطح بازار نیز ارتباط دارد.

داده‌های درون‌زنجیره‌ای و نقش سطوح مهم قیمتی

ادامه رشد بیت‌کوین محتمل به نظر می‌رسد، زیرا این دارایی از دو سطح مهم که تحلیلگران درون‌زنجیره‌ای آن را بسیار حیاتی می‌دانند عبور کرده است: «میانگین واقعی بازار» در ۷۸,۲۰۰ دلار و «پایه هزینه دارندگان کوتاه‌مدت» در ۷۹,۱۰۰ دلار.

این اعداد چرا مهم هستند؟ میانگین واقعی بازار نشان‌دهنده میانگین قیمتی است که سرمایه‌گذاران فعال برای خرید بیت‌کوین‌های خود پرداخت کرده‌اند. این شاخص همه بیت‌کوین‌های استخراج‌شده را شامل نمی‌شود، به‌ویژه آن‌هایی که سال‌ها بدون حرکت باقی مانده‌اند یا از بین رفته‌اند، بلکه تمرکز آن روی کوین‌هایی است که واقعاً در بازار بین سرمایه‌گذاران جابه‌جا می‌شوند.

به همین دلیل، این معیار تصویر دقیق‌تری از سطح قیمتی ارائه می‌دهد که برای معامله‌گران فعال اهمیت دارد. وقتی قیمت بیت‌کوین بالاتر از این سطح قرار می‌گیرد، اکثر سرمایه‌گذاران فعال در سود هستند و زمانی که پایین‌تر می‌رود، بسیاری در ضرر قرار می‌گیرند. به همین دلیل تحلیلگران از آن برای سنجش احساسات بازار، شناسایی دوره‌های هیجان یا ترس و همچنین تعیین نواحی بازگشت قیمتی استفاده می‌کنند.

در مورد پایه هزینه دارندگان کوتاه‌مدت نیز این شاخص میانگین قیمت خرید افرادی را نشان می‌دهد که کمتر از شش ماه بیت‌کوین نگه داشته‌اند. این شاخص نیز بیشتر برای معامله‌گران اهمیت دارد تا هولدرهای بلندمدت.

بنابراین زمانی که قیمت بازار از هر دو سطح عبور می‌کند، معمولاً به‌عنوان نشانه‌ای از چشم‌انداز صعودی تفسیر می‌شود.

تحلیلگران شرکت تحقیقاتی Glassnode در گزارشی اعلام کردند: «اگر قیمت در هفته آینده بالای این دو سطح باقی بماند، رژیم ارزش‌گذاری پایین که از اوایل فوریه ۲۰۲۶ تا امروز ادامه داشته، یکی از کوتاه‌ترین دوره‌های مشابه در تاریخ بازار بیت‌کوین خواهد بود.»

آن‌ها افزودند: «اکنون توجه بازار به مقاومت مهم بعدی در سطح قیمت تحقق‌یافته فعال در نزدیکی ۸۵.۲ هزار دلار معطوف شده است؛ سطحی که هزینه تمام عرضه غیرغیرفعال را دنبال می‌کند و به‌عنوان مرز ساختاری بعدی عمل خواهد کرد که بازار باید با آن روبه‌رو شود.»

در زمان نگارش این گزارش، بیت‌کوین نزدیک ۸۰,۸۰۰ دلار معامله می‌شود که همچنان بالاتر از میانگین واقعی بازار و پایه هزینه دارندگان کوتاه‌مدت قرار دارد.

جریان بازار فیوچرز و احتمال فشار صعودی

در بازار معاملات آتی نیز یک تغییر ظریف اما مهم در حال شکل‌گیری است که می‌تواند به رشد بیشتر بیت‌کوین کمک کند.

این سیگنال از نرخ‌های تأمین مالی (Funding Rates) به‌دست می‌آید؛ پرداخت‌های کوچکی که معامله‌گران برای نگه داشتن موقعیت‌های اهرمی انجام می‌دهند. در بیشتر سه ماه گذشته، این نرخ‌ها منفی بوده‌اند که نشان‌دهنده تقاضای بالا برای شرط‌بندی روی کاهش قیمت بیت‌کوین در بازار فیوچرز است.

بخش زیادی از این فعالیت احتمالاً مربوط به صندوق‌های پوشش ریسک و معامله‌گران نهادی بوده که استراتژی آربیتراژ محبوبی را اجرا می‌کردند: خرید بیت‌کوین یا ETFهای اسپات بیت‌کوین در کنار فروش هم‌زمان قراردادهای فیوچرز. این استراتژی باعث ایجاد فشار فروش در بازار فیوچرز شده بود، حتی زمانی که قیمت بیت‌کوین در حال رشد بود.

اکنون نرخ‌های تأمین مالی دوباره به حالت خنثی یا کمی مثبت بازگشته‌اند. این موضوع نشان می‌دهد بسیاری از موقعیت‌های فروش بسته شده‌اند و یکی از منابع مهم فشار نزولی از بازار حذف شده است.

این وضعیت همچنین احتمال وقوع «شورت اسکوئیز» را افزایش می‌دهد. اگر بیت‌کوین به رشد خود ادامه دهد، معامله‌گرانی که همچنان روی کاهش قیمت شرط بسته‌اند ممکن است مجبور شوند برای خروج از معاملات خود، موقعیت‌های فروش را با خرید مجدد ببندند که این موضوع می‌تواند رشد قیمت را تسریع کند.

تحلیلگران صرافی OG Bitfinex در این باره گفتند: «چرخش به سمت حالت خنثی به معنای بی‌اثر شدن کامل استراتژی carry trade نیست؛ بلکه نشان می‌دهد فروشندگان اهرمی در مقیاس بزرگ دیگر در بازار حضور ندارند. یا دوباره با ورود سرمایه ETF این موقعیت‌ها بازسازی می‌شود یا فشار شورت اسکوئیز ادامه خواهد داشت.»

بازار آپشن و نقش سازوکارهای تشدید حرکت قیمت

سومین سیگنال از بازار آپشن‌ها می‌آید؛ جایی که معامله‌گران از قراردادها برای شرط‌بندی یا پوشش ریسک استفاده می‌کنند. قراردادهای کال دیدگاه صعودی دارند و در صورت رشد بیت‌کوین سود می‌دهند، در حالی که قراردادهای پوت برای محافظت در برابر کاهش قیمت استفاده می‌شوند.

در حال حاضر موقعیت‌گیری بازار آپشن به شکلی است که می‌تواند حرکت صعودی فعلی را تقویت کند.

بازارسازها که تأمین‌کننده نقدینگی هستند، در محدوده حدود ۸۲,۰۰۰ دلار دارای موقعیت «گاما منفی» هستند و حدود ۲ میلیارد دلار موقعیت نزدیک قیمت‌های فعلی قرار دارد.

اهمیت گامای منفی در این است که بازارسازها را مجبور می‌کند در جهت حرکت بازار پوشش ریسک انجام دهند؛ یعنی هنگام رشد قیمت خرید کنند و هنگام افت قیمت بفروشند.

در عمل، وقتی بیت‌کوین افزایش می‌یابد، فعالیت هجینگ این بازیگران خود می‌تواند فشار خرید بیشتری ایجاد کند و روند صعودی را تا سطح ۸۵,۰۰۰ دلار تسریع کند. بازارسازها معمولاً تلاش می‌کنند نسبت به جهت بازار خنثی بمانند و صرفاً از ارائه نقدینگی سود کسب کنند.

اما این مکانیزم دوطرفه است. اگر بازار کاهش یابد، همین بازیگران مجبور به فروش برای پوشش ریسک می‌شوند که می‌تواند فشار نزولی را تشدید کند.

تحلیلگران Glassnode توضیح دادند: «گامای منفی یعنی بازارسازها در موقعیتی قرار دارند که مجبورند در جهت حرکت بازار پوشش دهند؛ در زمان رشد خرید کنند و در زمان افت بفروشند. این موضوع یک حلقه بازخورد ایجاد می‌کند که می‌تواند حرکت قیمت را تشدید کند و بخشی از رشد اخیر تا محدوده ۸۳ هزار دلار را توضیح می‌دهد.»

نکته مهم درباره شرایط کلی بازار

با وجود این سیگنال‌های صعودی، باید توجه داشت که هیچ‌کدام از این عوامل در خلأ اتفاق نمی‌افتند. بیت‌کوین همچنان همبستگی بالایی با سهام فناوری آمریکا دارد و اگر بازار سهام وارد فاز ریسک‌گریز شود، ممکن است روند صعودی بیت‌کوین به سرعت کند یا حتی متوقف شود.

* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.