ریزش ۴ میلیارد دلاری استیبل‌کوین‌ها؛ این ریزش چه پیامدی برای بازار دارد؟

برای دارایی‌های پرریسک، احساسات بازار اهمیت زیادی دارد. منطق ماجرا ساده است: در دوره‌های ریسک‌پذیری، نقدینگی به سمت دارایی‌های پرریسک حرکت می‌کند؛ اما در دوره‌های ریسک‌گریزی، سرمایه‌گذاران به سمت موقعیت‌های دفاعی می‌روند و نقدینگی را به‌عنوان سرمایه آماده نگه می‌دارند.

در این شرایط، کاهش ذخایر استیبل‌کوین‌ها به‌عنوان یک سیگنال نزولی جلب توجه می‌کند. به گفته یکی از تحلیلگران شناخته‌شده بازار ارزهای دیجیتال، ذخایر استیبل‌کوین‌ها ۴ میلیارد دلار کاهش یافته است؛ اتفاقی که هم‌زمان با نوسان بیت‌کوین (BTC) در نزدیکی ۸۰ هزار دلار رخ داده است.

این موضوع نشان می‌دهد نقدینگی در صرافی‌ها به‌طور فعال در حال کاهش است و سرمایه‌گذاران رفتاری شبیه به خروج از ریسک و حرکت به سمت دارایی‌های امن‌تر از خود نشان می‌دهند.

فشارهای کلان اقتصادی بر بازار

با نگاه به وضعیت کلان اقتصادی، این رفتار یک اتفاق مقطعی و جداافتاده به نظر نمی‌رسد.

همان‌طور که نمودار نشان می‌دهد، بازدهی اوراق جهانی در حال افزایش است. بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا دوباره به نزدیکی ۴.۵ درصد رسیده و بازدهی اوراق ۳۰ ساله نیز بالای ۵ درصد قرار گرفته است. برای درک بهتر موضوع، بازدهی بالاتر یعنی سود بیشتر از بدهی دولتی کم‌ریسک؛ موضوعی که به‌طور طبیعی سرمایه را به سمت اوراق قرضه جذب می‌کند.

هم‌زمان، بازگشت قیمت نفت به بالای ۱۱۰ دلار به ازای هر بشکه، لایه دیگری از فشار تورمی ایجاد می‌کند و باعث می‌شود بازدهی‌ها بالا بمانند و شرایط مالی سخت‌تر شود.

در چنین فضایی، کاهش ۵.۱۸ درصدی ذخایر استیبل‌کوین‌ها در هفته گذشته و رسیدن آن‌ها به حدود ۶۶.۳۷ میلیارد دلار، تصادفی به نظر نمی‌رسد. این اتفاق می‌تواند نشانه‌ای اولیه از آماده شدن سرمایه‌گذاران برای ورود به یک فضای کلان پرنوسان‌تر باشد.

برای دارایی‌های پرریسک، چنین شرایطی معمولاً به معنای نقدینگی محدودتر و حمایت ساختاری ضعیف‌تر است.

در این چارچوب، این پرسش مطرح می‌شود که آیا پیش‌بینی اخیر درباره استیبل‌کوین‌ها می‌تواند به‌عنوان سیگنالی نزولی برای دارایی‌های پرریسک عمل کند؟

پیش‌بینی ۷۱۹ تریلیون دلاری برای استیبل‌کوین‌ها

از نظر پذیرش شبکه‌ها، گزارش چین‌الیسیس در مجموع برای بازار صعودی ارزیابی می‌شود.

منطق آن ساده است: استیبل‌کوین‌ها علاوه بر اینکه مانند موتور نقدینگی عمل می‌کنند، نقش لایه تسویه برای تراکنش‌های درون‌زنجیره‌ای را نیز دارند. در این شرایط، رشد بازار استیبل‌کوین‌ها مستقیماً به افزایش فعالیت شبکه‌ها اشاره می‌کند.

همان‌طور که نمودار پایین نشان می‌دهد، پیش‌بینی می‌شود حجم تعدیل‌شده استیبل‌کوین‌ها تا سال ۲۰۳۵ به ۷۱۹ تریلیون دلار برسد. در واقع، گزارش چین‌الیسیس نشان می‌دهد حجم پرداخت‌های استیبل‌کوینی در مسیر رسیدن به سطح ویزا و مسترکارت در بازه‌ای بین سال‌های ۲۰۳۱ تا ۲۰۳۹ قرار دارد.

این روند هم‌زمان با حرکت گسترده‌تر شرکت‌ها به سمت زیرساخت‌های استیبل‌کوینی رخ می‌دهد؛ به‌طوری که وسترن یونیون، USDPT، فیدلیتی با نماد FIDD، متا و چندین شرکت دیگر از فهرست Fortune 500 در حال آماده‌سازی برای راه‌اندازی محصولات و خدمات مرتبط هستند.

به‌طور خلاصه، گزارش چین‌الیسیس برای رشد شبکه‌ها و پذیرش بلندمدت دیفای، چشم‌اندازی صعودی ارائه می‌دهد.

چرا رشد استیبل‌کوین‌ها همیشه برای بیت‌کوین صعودی نیست؟

با این حال، برای دارایی‌های پرریسک، وضعیت می‌تواند کاملاً متفاوت باشد. همان‌طور که پیش‌تر اشاره شد، استیبل‌کوین‌ها یکی از سیگنال‌های مهم احساسات بازار برای بیت‌کوین و سایر دارایی‌های سفته‌بازانه محسوب می‌شوند.

در این چارچوب، افزایش حجم استیبل‌کوین‌ها می‌تواند از شبکه‌هایی حمایت کند که از این دارایی‌ها به‌عنوان لایه تسویه استفاده می‌کنند. اما برای دارایی‌های پرریسکی مانند بیت‌کوین، تأثیر این رشد به این بستگی دارد که آیا این نقدینگی واقعاً وارد بازار می‌شود یا در حاشیه باقی می‌ماند.

به گفته AMBCrypto، اهمیت کاهش ۴ میلیارد دلاری ذخایر استیبل‌کوین‌ها دقیقاً از همین‌جا می‌آید.

در دوره‌های پرنوسان، سرمایه‌گذاران اغلب از دارایی‌های پرریسک خارج می‌شوند و به سمت استیبل‌کوین‌ها حرکت می‌کنند. به همین دلیل، پیش‌بینی چین‌الیسیس می‌تواند برای دارایی‌های پرریسکی مانند بیت‌کوین بیشتر شبیه یک هشدار اولیه باشد؛ به‌ویژه زمانی که بازارها وارد شرایط کلان سخت‌تر و کم‌نقدینگی‌تر می‌شوند.