شرکت مدیریت دارایی جی‌پی مورگان (JPMorgan Asset Management) برای اولین بار بیت کوین را در مفروضات بلندمدت بازار سرمایه خود گنجانده و پیش‌بینی کرده است که این دارایی طی ۱۰ تا ۱۵ سال آینده، بازدهی سالانه ترکیبی ۱۰ درصدی داشته باشد.
نکته جالب توجه این است که این ارزیابی، بازدهی بیت کوین را بالاتر از سهام شرکت‌های بزرگ آمریکایی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات (REITs)، طلا و اوراق قرضه قرار می‌دهد. با این وجود، تحلیلگران این بانک همچنان در مورد نوسانات شدید و همبستگی‌های ناپایدار این ارز دیجیتال هشدار داده‌اند.
پیشی گرفتن از سهام و طلا؟
به نظر می‌رسد دورانی که جیمی دایمن، مدیرعامل جی‌پی مورگان، از هر فرصتی برای انتقاد از بزرگترین ارز دیجیتال استفاده می‌کرد، به پایان رسیده است. اکنون، پیش‌بینی این بانک، بازدهی سالانه مورد انتظار بیت کوین را برای ۱۰ تا ۱۵ سال آینده در سناریوی پایه، ۱۰ درصد تعیین کرده است. در مقابل، این رقم برای سهام شرکت‌های بزرگ آمریکایی ۷.۵ درصد، برای صندوق‌های املاک و مستغلات ۸.۲ درصد و برای طلا ۵.۵ درصد در سال پیش‌بینی شده است.
به عبارت دیگر، در چارچوب بلندمدت این غول بانکی، بیت کوین بالاترین بازدهی مدل‌سازی‌شده را در میان این دارایی‌های اصلی دارد. این گزارش برای برنامه‌ریزی استراتژیک سبد دارایی طراحی شده و هدف آن پیش‌بینی معاملات کوتاه‌مدت نیست. جی‌پی مورگان اعلام کرد که مفروضات این گزارش بیش از ۲۰۰ طبقه دارایی را پوشش می‌دهد و هدف آن کمک به سرمایه‌گذاران برای ارزیابی تخصیص دارایی در یک دوره ۱۰ تا ۱۵ ساله است، نه پیش‌بینی حرکات کوتاه‌مدت قیمت.
در گزارش «مفروضات بلندمدت بازار سرمایه ۲۰۲۷»، جی‌پی مورگان برای اولین بار در تاریخ بیش از ۳۰ ساله این گزارش، یک پیش‌بینی رسمی از بازدهی بیت کوین ارائه کرده است. دامنه مشخص‌شده در این تحلیل نیز بسیار گسترده است؛ سناریوی نزولی بازدهی سالانه ۹.۷ درصدی را پیش‌بینی می‌کند، در حالی که سناریوی صعودی به ۱۷ درصد در سال می‌رسد.
اما یک نکته مهم وجود دارد
علی‌رغم پیش‌بینی صعودی فوق، این بانک که زمانی طولانی از منتقدان سرسخت بزرگترین ارز دیجیتال بود، ناگهان آن را به عنوان یک دارایی متعارف در سبد سرمایه‌گذاری در نظر نگرفته است. این گزارش نوسانات بیت کوین را حدود ۵۵ درصد تخمین زده که بسیار بالاتر از سهام، اوراق قرضه و طلا است. همچنین تأکید شده که همبستگی ناپایدار بیت کوین با سایر دارایی‌ها، یک مانع بزرگ برای گنجاندن آن در سبدهای استراتژیک باقی می‌ماند.
در نتیجه، این ارز دیجیتال هنوز به ماتریس‌های کوواریانس اصلی جی‌پی مورگان اضافه نشده است، هرچند این بانک اکنون یک ماتریس جداگانه و کوچکتر برای بیت کوین در برابر دارایی‌های منتخب بازار عمومی ارائه می‌دهد.
این موضوع اهمیت دارد زیرا تخمین ۱۰ درصدی یک هدف قیمتی، یک توصیه برای تخصیص دارایی یا تضمینی برای عملکرد بهتر بیت کوین نسبت به سهام نیست؛ بلکه یک فرض بازدهی مورد انتظار بلندمدت است که در مدل‌سازی سبد دارایی استفاده می‌شود.
این مطلب صرفاً جنبه اطلاع‌رسانی دارد و نباید به عنوان توصیه مالی یا سرمایه‌گذاری در نظر گرفته شود.
