بانک آمریکا در تازهترین گزارش خود نسبت به احتمال اصلاح مهم شاخص S&P 500 از ژوئیه تا سپتامبر هشدار داده است؛ اصلاحی که میتواند اثر آن از بازار سهام آمریکا فراتر برود و بازارهای جهانی سهام، کالاها و حتی صندوقهای سرمایهگذاری بینالمللی را نیز تحت فشار قرار دهد.
به گفته پال چیانا، مدیرعامل و رئیس جهانی استراتژی تکنیکال در بانک آمریکا، شاخص S&P 500 ممکن است وارد الگویی به نام اصلاح «abc» شود. در این الگو، بازار ابتدا یک افت را تجربه میکند، سپس برای مدتی به سمت بالا بازمیگردد و در مرحله سوم دوباره وارد موج نزولی میشود. اگر این سناریو طبق پیشبینی بانک آمریکا پیش برود، احتمال افت شاخص تا محدوده ۶۸۵۰ وجود دارد؛ سطحی که حدود ۷ درصد پایینتر از سطوح اخیر S&P 500 است.
چرا بانک آمریکا نگران اصلاح بازار است؟
بانک آمریکا برای این هشدار چند دلیل تکنیکال مطرح کرده است. نخستین نشانه، واگرایی میان قیمت و مومنتوم بازار است. شاخص S&P 500 از کف ماه مارس نزدیک به ۱۷ درصد رشد کرده، اما شاخص قدرت نسبی ۱۴ روزه یا RSI به حدود ۴۹ رسیده است؛ عددی که نسبت به سطوح ثبتشده در اوج رالی اخیر پایینتر است و میتواند نشانهای از کاهش قدرت روند صعودی باشد.
دومین هشدار به سیگنال «red 13» در اندیکاتور TD Sequential مربوط میشود که در تاریخ ۱ ژوئن ثبت شده است. این سیگنال معمولاً بهعنوان نشانهای از خستگی روند صعودی در نظر گرفته میشود. سومین عامل نیز افت اخیر شاخص تا سطح ۷٬۳۳۴ در تاریخ ۱۰ ژوئن است که با موج چهارم در نظریه امواج الیوت همخوانی دارد. از نگاه بانک آمریکا، شکست این سطح میتواند مسیر را برای ورود بازار به یک فاز اصلاحی جدیتر باز کند.
وابستگی شدید بازار به سهام فناوری
یکی از مهمترین نگرانیها درباره وضعیت فعلی بازار، تمرکز رشد S&P 500 روی تعداد محدودی از شرکتهای بزرگ فناوری است. در سال جاری، بخش زیادی از رشد شاخص توسط چند سهم بزرگ تکنولوژی هدایت شده و همین موضوع باعث شده بازار نسبت به اصلاح آسیبپذیرتر شود.
وقتی رشد بازار فقط به چند شرکت محدود وابسته باشد، هرگونه ضعف در همان گروه میتواند اثر سنگینتری بر شاخصهای اصلی بگذارد. چیانا هشدار داده است که اگر S&P 500 یک سقف جدید محدود در حوالی ۷٬۷۴۱ ثبت کند، این حرکت ممکن است یک «تله گاوی» باشد؛ یعنی رشدی که در ظاهر صعودی به نظر میرسد، اما در ادامه میتواند به افت شدیدتر منجر شود.
فشار بر نزدک و سهام نیمههادی
این هشدار در شرایطی مطرح شده که بازارهای جهانی در موقعیتی حساس قرار دارند. طبق گزارشها، S&P 500 از ابتدای سال تاکنون ۸.۶ درصد رشد کرده، اما در یک ماه گذشته ۱.۹ درصد افت داشته است. شاخص نزدک که وزن بیشتری از سهام فناوری دارد، در همین دوره نزدیک به ۵ درصد کاهش یافته است.
بخش نیمههادیها نیز فشار زیادی را تجربه کرده است. برای مثال، سهام Broadcom حدود ۱۰ درصد، Nvidia حدود ۸ درصد و Intel حدود ۷ درصد افت کردهاند. این افتها نشان میدهد نگرانیها فقط محدود به یک شاخص نیست و بخشهای مهمی از بازار فناوری نیز زیر فشار قرار گرفتهاند.
ریسکهای ژئوپلیتیک و سیاست پولی
در کنار سیگنالهای تکنیکال، تنشهای ژئوپلیتیک، نگرانی درباره ارزشگذاری بالای شرکتها و فشار تورمی ناشی از قیمت نفت نیز بر فضای بازار اثر گذاشتهاند. با این حال، بانک آمریکا تأکید میکند که این هشدار به معنای پیشبینی رکود اقتصادی نیست؛ بلکه بیشتر به ضعف تکنیکال بازار و کاهش مومنتوم اشاره دارد.
مسیر بعدی بازار به گزارشهای سودآوری شرکتها و دادههای اقتصادی آینده بستگی دارد. اگر گزارشهای سهماهه دوم و اظهارات فدرال رزرو همچنان از رشد اقتصادی حمایت کنند، اصلاح فعلی میتواند صرفاً یک تثبیت سالم در دل روند صعودی بزرگتر باشد. اما اگر سود شرکتها کمتر از انتظار باشد یا فدرال رزرو درباره تورم هشدارهای جدیتری بدهد، فشار نزولی میتواند ادامهدار شود.
اثر احتمالی بر بازارهای جهانی
از آنجا که S&P 500 معیار اصلی تریلیونها دلار سرمایه در صندوقهای غیرفعال، ETFها و صندوقهای بازنشستگی جهان است، اصلاح طولانیمدت این شاخص فقط بازار آمریکا را تحت تأثیر قرار نمیدهد. بازارهای لندن، توکیو، کالاها و حتی بازار اعتبار شرکتی نیز میتوانند از کاهش ریسکپذیری سرمایهگذاران آسیب ببینند.
دیوید لاوت، مدیر ارشد سرمایهگذاری Kerux Financial، معتقد است اتفاقات ماه ژوئن فقط «نوک کوه یخ» بوده و احتمال اصلاح گستردهتر ۱۰ تا ۲۰ درصدی وجود دارد. او ارزشگذاریهای بالا، نااطمینانی ژئوپلیتیک و حجم پایین معاملات تابستانی را از مهمترین عوامل خطر میداند.
اکنون نگاه سرمایهگذاران به گزارشهای سودآوری سهماهه دوم و سخنرانی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در نشست ECB Forum پرتغال دوخته شده است. هرگونه اظهارنظر او درباره مسیر نرخ بهره میتواند نقش مهمی در تعیین عمق و مدت اصلاح فعلی بازار داشته باشد.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه میکنیم قبل از انجام هر گونه سرمایهگذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
