پس از مدت‌ها انتظار، نسخه جدید لایحه ساختار بازار رمزارزها در ایالات متحده منتشر شد؛ اقدامی که می‌تواند نقطه عطفی در تنظیم مقررات این حوزه باشد. این پیش‌نویس توسط کمیته خدمات مالی و کمیته کشاورزی مجلس نمایندگان آمریکا ارائه شده و تلاش دارد مرزهای نظارتی را بین نهادهای قانون‌گذار در حوزه ارز دیجیتال مشخص کند.
شکاف نظارتی میان کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC)
برخلاف پیشنهاد قبلی با عنوان FIT21 که به‌خاطر کاهش نقش کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) مورد انتقاد قرار گرفته بود، نسخه جدید این لایحه رویکرد متعادلی اتخاذ کرده است. بر اساس این لایحه، کمیسیون SEC همچنان وظیفه نظارت بر توکن‌هایی را خواهد داشت که به‌عنوان قرارداد سرمایه‌گذاری در نظر گرفته می‌شوند، در حالی که رهبری نظارت بر کالاهای دیجیتال بر عهده کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) قرار می‌گیرد.
به گفته جاستین اسلاتر (Justin Slaughter) از شرکت پارادایم (Paradigm)، این لایحه، اختیار اصلی را به CFTC می‌دهد اما در عین حال به SEC نیز اجازه می‌دهد تا زمانی که پروژه‌ها غیرمتمرکز بودن خود را ثابت کنند، نقش نظارتی داشته باشد.
آزمون غیرمتمرکز بودن و بلوغ بلاکچین
یکی از نکات قابل‌توجه در این لایحه، تعریف رسمی «آزمون غیرمتمرکز بودن» است. بر اساس این آزمون، پروژه‌ای که تحت کنترل یک نهاد یا شخص خاص باشد، به‌عنوان متمرکز شناخته می‌شود و باید سهام‌داران عمده (با مالکیت بیش از ۱۰ درصد) را افشا کند تا زمانی که به مرحله غیرمتمرکز برسد. همچنین در این پیش‌نویس، برای اولین‌بار تعریفی مشخص از «بلوغ بلاکچین» ارائه شده است.
در این لایحه آمده است که برای آن‌که یک بلاکچین بالغ شناخته شود، باید ویژگی‌های زیر را داشته باشد:
منبع‌باز و فعال باشد؛
تحت مالکیت متمرکز نباشد؛
هیچ نهادی بیش از ۲۰٪ از آن را در اختیار نداشته باشد.
مزایای جدید برای سرمایه‌گذاران خرد
طبق این لایحه، سرمایه‌گذاران خرد نیز از مزایای تازه‌ای بهره‌مند می‌شوند. دیگر نیازی به داشتن درآمد یا ثروت بالا برای ورود به بازار رمزارزها نیست، که این موضوع می‌تواند راه را برای ورود عموم مردم به این بازار هموار کند و آن را از انحصار ثروتمندان خارج نماید.
شفافیت درباره دیفای (DeFi) و استیبل‌کوین‌ها
پروتکل‌های دیفای (DeFi) که به‌طور کامل خودکار عمل می‌کنند و دارایی کاربران را در اختیار ندارند، ممکن است تحت الزامات سخت‌گیرانه این لایحه قرار نگیرند. همچنین در این لایحه، تعریفی از استیبل‌کوین‌ها (Stablecoins) ارائه شده اما آن‌ها به‌عنوان اوراق بهادار طبقه‌بندی نشده‌اند.
این تحولات هم‌زمان با مطرح شدن لایحه‌ای جداگانه تحت عنوان «قانون نبوغ» (GENIUS Act) درباره استیبل‌کوین‌ها در سنای آمریکا صورت گرفته است؛ لایحه‌ای که با مقاومت سیاسی در این نهاد روبه‌رو شده است.
جدول خلاصه مهم‌ترین نکات لایحه رمزارز آمریکا
| موضوع | جزئیات |
|---|---|
| نهادهای ناظر | SEC بر قراردادهای سرمایه‌گذاری، CFTC بر کالاهای دیجیتال |
| آزمون غیرمتمرکز بودن | پروژه نباید تحت کنترل یک نهاد باشد؛ دارندگان بالای ۱۰٪ باید اعلام شوند |
| شرایط بلوغ بلاکچین | منبع‌باز، فعال، فاقد مالکیت متمرکز (حداکثر ۲۰٪ توسط یک نهاد) |
| مشارکت سرمایه‌گذاران خرد | بدون نیاز به حداقل درآمد یا ثروت |
| وضعیت پروتکل‌های دیفای | ممکن است از مقررات سخت معاف شوند |
| جایگاه استیبل‌کوین‌ها | تعریف شده اما اوراق بهادار محسوب نمی‌شوند |
-(Stop-Loss)_1746515426_thumbnail.webp)
