بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) و بانک مرکزی ژاپن (BoJ) هر دو هفته آینده تصمیم‌های مربوط به نرخ بهره خود را اعلام می‌کنند؛ دو تصمیمی که تنها دو روز با یکدیگر فاصله دارند. بیت‌کوین (BTC) در آستانه این دو رویداد در محدوده ۶۴ هزار دلار معامله می‌شود.

بازارها انتظار دارند هر دو بانک مرکزی نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارند. بخش اصلی ابهام در واشنگتن وجود دارد؛ جایی که حدود یک‌سوم فعالان بازار همچنان احتمال افزایش نرخ بهره را در نظر گرفته‌اند.

احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو با رشد دوباره نفت افزایش یافت

فدرال رزرو از دسامبر ۲۰۲۵ تاکنون نرخ بهره هدف خود را در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد حفظ کرده است. در صورتی که روز چهارشنبه نرخ‌ها ثابت بمانند، این پنجمین توقف متوالی بانک مرکزی آمریکا خواهد بود.

با این حال، انتظارات بازار در ماه جاری به سرعت تغییر کرد. طبق ابزار CME FedWatch، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست ماه جولای در تاریخ ۲۳ جولای به حدود ۳۸ درصد رسید؛ در حالی که یک هفته قبل این رقم تنها ۱۲ درصد بود.

عامل اصلی این تغییر، افزایش قیمت نفت بود. نفت برنت در ۲۳ جولای بالاتر از ۱۰۰ دلار در هر بشکه بسته شد؛ اتفاقی که برای نخستین بار از ماه می تاکنون رخ داده است.

البته این احتمال کمی کاهش یافته و اکنون به ۳۴.۲ درصد رسیده است. بنابراین، همچنان سناریوی غالب در بازارهای آتی، ثابت ماندن نرخ بهره است.

داده‌های تورمی ماه ژوئن نیز مسیر دیگری را نشان می‌دادند. شاخص قیمت مصرف‌کننده در این ماه ۰.۴ درصد کاهش یافت و نرخ تورم سالانه از ۴.۲ درصد به ۳.۵ درصد رسید.

با این حال، این کاهش فشار تورمی ممکن است پایدار نباشد. افزایش دوباره تنش‌های ژئوپلیتیکی و جهش قیمت نفت می‌تواند باعث رشد تورم ماه جولای شود؛ داده‌های مربوط به آن در ۱۲ آگوست منتشر خواهد شد.

نشست جولای فدرال رزرو شامل انتشار «خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی» (Summary of Economic Projections) نخواهد بود. بنابراین، بیانیه رسمی بانک مرکزی و کنفرانس خبری رئیس فدرال رزرو تنها خروجی‌های مهم این جلسه خواهند بود.

ین ژاپن؛ عامل مهم‌تر برای بیت‌کوین

در همین حال، روزنامه نیکی گزارش داده است که بانک مرکزی ژاپن قصد دارد نرخ بهره خود را در تاریخ ۳۱ جولای روی ۱ درصد ثابت نگه دارد.

با این حال، نقطه حساس بازار ارز است. ارزش ین ژاپن هفته گذشته از سطح ۱۶۳ ین در برابر هر دلار عبور کرد و به ضعیف‌ترین سطح خود طی چهار دهه اخیر رسید.

مقام‌های ژاپنی نیز نسبت به این وضعیت واکنش نشان داده‌اند. ساتسوکی کاتایاما، وزیر دارایی ژاپن، اعلام کرد که دولت در صورت نیاز آماده مداخله در بازار ارز است.

او به خبرنگاران گفت:

موضع ما هیچ تغییری نکرده است. اگر نیازی وجود داشته باشد، در هر زمان اقدامات قاطع و مناسبی انجام خواهیم داد.

ثابت ماندن نرخ بهره در روز جمعه سیگنال مشخصی برای جهت حرکت بیت‌کوین ارسال نمی‌کند. نرخ‌ها بدون تغییر باقی می‌مانند و هزینه تأمین مالی با ین نیز ثابت خواهد ماند.

بنابراین، ریسک اصلی نرخ بهره به تصمیم‌های بعدی بانک مرکزی ژاپن منتقل می‌شود. طبق نظرسنجی رویترز از ۸۷ اقتصاددان، حدود ۸۶ درصد انتظار دارند نرخ بهره ژاپن تا پایان دسامبر به ۱.۲۵ درصد افزایش پیدا کند.

از میان اقتصاددانانی که ماه مشخصی برای افزایش نرخ پیش‌بینی کرده‌اند، ۵۳ درصد ماه دسامبر و ۳۵ درصد ماه اکتبر را انتخاب کرده‌اند.

کازوتاکا مائدا، اقتصاددان مؤسسه تحقیقات میجی یاسودا، که انتظار افزایش نرخ بهره در ماه اکتبر را دارد، معتقد است سرعت افزایش نرخ‌ها ممکن است بیشتر شود.

او گفت:

سرعت افزایش نرخ بهره که تاکنون تقریباً هر شش ماه یک‌بار بوده، ممکن است به دلیل نیاز به مقابله با تورم و فشار فروش ین، کمی افزایش پیدا کند.

چرا سیاست بانک مرکزی ژاپن برای بازار کریپتو اهمیت دارد؟

اهمیت سیاست پولی ژاپن برای بازار رمزارزها به هزینه وام‌گیری مرتبط است.

سرمایه‌گذاران معمولاً با وام گرفتن ین ارزان، دارایی‌هایی با بازده بالاتر در بازارهای خارجی، از جمله ارزهای دیجیتال، خریداری می‌کنند. این استراتژی به «معامله کری ترید» (Carry Trade) معروف است.

اما تقویت ارزش ین می‌تواند این معاملات را تحت فشار قرار دهد. هزینه بازپرداخت وام افزایش پیدا می‌کند، درخواست‌های افزایش وجه تضمین (Margin Call) بیشتر می‌شود و معامله‌گران مجبور می‌شوند سریع‌ترین دارایی‌های قابل نقد شدن خود را بفروشند.

بیت‌کوین معمولاً یکی از نخستین دارایی‌هایی است که تحت فشار فروش قرار می‌گیرد؛ زیرا بازار آن ۲۴ ساعته فعال است و پیش از باز شدن بازار سهام، واکنش نشان می‌دهد.

کریپتو روور (Crypto Rover) در این رابطه گفت:

هر نشانه‌ای از افزایش شدید نرخ بهره یا مداخله بانک مرکزی ژاپن می‌تواند باعث تقویت ین و ایجاد یک فروپاشی بزرگ در معاملات کری ترید شود. آگوست ۲۰۲۴ را به یاد بیاورید؛ موج بعدی این خروج سرمایه ممکن است حتی شدیدتر باشد.

به همین دلیل، اهمیت جلسه روز جمعه تنها به نرخ بهره اعلام‌شده محدود نمی‌شود؛ بلکه پیام‌های بانک مرکزی ژاپن در گزارش چشم‌انداز اقتصادی و نحوه واکنش کازوئو اوئدا، رئیس این بانک، به ضعف ین اهمیت بیشتری خواهد داشت.