صورت‌جلسه نشست مارس سران فدرال رزرو از اختلاف‌نظر درباره کند شدن روند کاهش ترازنامه حکایت دارد

گزارش جلسات FOMC ماه مارس، کشمکش داخلی در داخل فدرال رزرو را آشکار کرد. بانک مرکزی به‌تازگی تصمیم گرفت تا کاهش شدید اندازه ترازنامه خود، که به آن انقباض کمی (QT) گفته می‌شود، را به شدت کاهش دهد و سقف کاهش اوراق خزانه را از ۲۵ میلیارد دلار به ۵ میلیارد دلار در ماه کاهش دهد. با وجود حمایت گسترده از این تصمیم، گزارش نشان می‌دهد که این تغییر بدون مخالفت داخلی نبوده است. برخی سیاست‌گذاران، از جمله کریستوفر والر، از این کاهش سرعت ناراضی بودند و ترجیح می‌دادند که روند کاهش سرعت طبق برنامه اولیه ادامه یابد.

نگرانی‌ها درباره سقف بدهی باعث تغییر سیاست‌ها شد

کاهش سرعت در QT به شدت تحت تأثیر عدم قطعیت‌های موجود در مورد سقف بدهی ایالات متحده قرار گرفت. ارائه‌ای از یک مقام فدرال رزرو نیویورک نشان داد که کاهش سرعت برداشت‌ها به عنوان یک بالشتک عمل می‌کند تا در دوره‌ای که دولت برای استقراض با محدودیت مواجه است، نقدینگی حفظ شود. هدف فدرال رزرو این بود که از کاهش شدید ذخایر که می‌تواند پس از حل مشکل سقف بدهی اتفاق بیفتد، جلوگیری کند.

در جلسه ۱۸–۱۹ مارس، بانک مرکزی تصمیم گرفت که سقف کاهش اوراق خزانه را کاهش دهد و در عین حال سقف ۳۵ میلیارد دلار برای کاهش اوراق قرضه رهنی را حفظ کند. این رویکرد به فدرال رزرو این امکان را می‌دهد که شرایط بازار پولی را مدیریت کند در حالی که تأثیرات اقتصادی کلی مدیریت بدهی‌های فدرال را نظارت می‌کند.

سیگنال فدرال رزرو برای تغییر استراتژی بلندمدت

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو و جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، اشاره کردند که کاهش سرعت QT می‌تواند حتی پس از حل مشکل سقف بدهی ادامه یابد. پاول تأکید کرد که کاهش QT زمان‌بندی قبل از کمیاب شدن ذخایر را تمدید می‌کند و به فدرال رزرو این امکان را می‌دهد که تصمیم‌گیری‌ها را بر اساس درک واضح‌تری از شرایط بازار انجام دهد. ویلیامز خاطرنشان کرد که رویکرد تدریجی کمک می‌کند تا از اختلالات غیرضروری جلوگیری شود و زمان کافی برای ارزیابی دقیق نقدینگی فراهم کند.

واکنش آرام بازار رمزارزها

بازار رمزارزها در واکنش به اقدام فدرال رزرو با ثبات باقی ماند. دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین و اتریوم نوسان کمی نشان دادند زیرا این تصمیم بیشتر نشانه احتیاط بود تا نگرانی. با کاهش سرعت QT، فدرال رزرو در واقع نقدینگی بیشتری در سیستم نگه می‌دارد که می‌تواند برای دارایی‌های پرریسک‌تر مانند رمزارزها مفید باشد.

اگرچه تمرکز اصلی همچنان بر روی نرخ بهره فدرال رزرو است، اما رویکرد فدرال رزرو در مورد QT همچنان بر احساسات کلی بازار تأثیر می‌گذارد. تحلیل‌گران اکنون پیش‌بینی می‌کنند که QT ممکن است تا سال آینده ادامه یابد، به ویژه اگر شرایط مالی در پی عدم‌قطعیت‌های تجاری جهانی و احتمال تغییرات در سیاست مالی ایالات متحده همچنان شکننده بماند.