بازارهای مالی اکنون شانس بالایی برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست ماه دسامبر قیمت‌گذاری می‌کنند. بر اساس داده‌های ابزار «CME FedWatch»، احتمال کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره به ۷۱ درصد رسیده که نسبت به ۳۰ تا ۴۰ درصد ابتدای هفته جهش قابل توجهی داشته است.
این تغییر پس از اظهارنظرهای اخیر جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، شکل گرفته که نشان داد احتمال کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک وجود دارد، بدون آنکه به اهداف تورمی فدرال رزرو آسیب بزند.
آیا سیاست پولی بیش از حد انقباضی است؟
ویلیامز اظهار کرد که سیاست‌های پولی کنونی را «تا حدی انقباضی» می‌داند و معتقد است فضای لازم برای نزدیک شدن نرخ‌ها به سطح خنثی وجود دارد. او همچنین تأثیر تعرفه‌ها بر تورم را کم‌اهمیت دانست و پیش‌بینی کرد که فشارهای قیمتی در ادامه کاهش پیدا خواهند کرد.
با این حال، همه مقامات فدرال رزرو با دیدگاه او موافق نیستند.
اختلاف نظر در میان مقامات فدرال رزرو
طبق گزارش رویترز، سوزان کالینز، رئیس فدرال رزرو بوستون، روز جمعه اعلام کرد سیاست پولی فعلی با توجه به تاب‌آوری اقتصاد مناسب است. او نسبت به کاهش بیشتر نرخ بهره ابراز تردید کرد و محدوده کنونی سیاست‌های پولی را «کمی انقباضی» و مناسب برای حفظ فشار نزولی بر تورم دانست.
لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، پیشنهاد کرد که نرخ بهره برای مدتی در همین سطح نگه داشته شود. از سوی دیگر، استیون میرَن، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو که در گذشته از کاهش‌های بزرگ‌تر حمایت کرده بود، گفت در صورتی که رأی او تعیین‌کننده باشد، از کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای دفاع می‌کند.
افزایش امیدها در بازار ارزهای دیجیتال
این تحولات در حالی رخ می‌دهد که بازار رمزارزها دوره‌ای نزولی را پشت سر می‌گذارد و معامله‌گران امیدوارند کاهش نرخ بهره بتواند به رشد بیت‌کوین و دیگر دارایی‌های دیجیتال کمک کند. جامعه ارزهای دیجیتال واکنش مثبتی به افزایش احتمال کاهش نرخ نشان داده و انتظار دارد چنین اقدامی زمینه‌ساز یک رالی بزرگ در بازار شود.
با این حال، برخی تحلیل‌گران همچنان هشدار می‌دهند. ایالات متحده در ماه سپتامبر تعداد شغل‌های بیشتری از حد انتظار ایجاد کرده، اما افزایش نرخ بیکاری و بازنگری داده‌های گذشته نشانه‌های متناقضی برای تصمیم‌گیری فدرال رزرو در مورد کاهش بیشتر نرخ بهره ایجاد کرده است.
آیا احتمال کاهش نرخ بهره اشتباه قیمت‌گذاری شده است؟
در یک پست اخیر در شبکه اجتماعی X، بخش نهادی کوین‌بیس اعلام کرد که اگرچه بازارها متمایل به عدم کاهش نرخ هستند، اما احتمال کاهش نرخ بهره در واقع اشتباه قیمت‌گذاری شده است. طبق این تحلیل، تحقیقات مربوط به تعرفه‌ها، داده‌های بازار خصوصی و روندهای لحظه‌ای تورم نشان می‌دهد که احتمال کاهش نرخ بهره بیشتر از چیزی است که بازار منعکس می‌کند.
از زمان نشست FOMC در ماه اکتبر، قراردادهای آتی از انتظار برای کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای فاصله گرفته و بیشتر احتمال ثابت ماندن نرخ بهره را در نظر گرفته‌اند؛ عمدتاً به دلیل نگرانی‌ها درباره رشد دوباره تورم.
با این حال، تحقیقات نشان می‌دهد که افزایش تعرفه‌ها می‌تواند در کوتاه‌مدت تورم را کاهش داده و بیکاری را افزایش دهد؛ اقدامی که مشابه یک شوک تقاضای منفی عمل می‌کند.
بر اساس این تحلیل، اگر تعرفه‌ها در حال حاضر شرایط مالی را سخت‌تر کرده و تقاضا را کاهش می‌دهند، فدرال رزرو ممکن است نیازی به حفظ سیاست‌های تهاجمی نداشته باشد؛ موضوعی که می‌تواند مسیر را برای کاهش‌های بزرگ‌تر نرخ بهره باز کند.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
