با نزدیک شدن به پایان سال، بیتکوین و نقره سیگنالهای کاملاً متفاوتی به بازارها ارسال کردهاند. دادههای مربوط به نوسان قیمت نشان میدهد که معاملهگران بهطور فعال در حال بازقیمتگذاری نقره هستند، در حالی که بیتکوین در وضعیتی خنثی و کمتحرک باقی مانده است.
در طول یک ماه گذشته، نوسان تحققیافته ۳۰ روزه بیتکوین بهتدریج کاهش یافته و به محدوده میانی ۴۰ درصد رسیده است؛ موضوعی که نشاندهنده بازاری بدون جهتگیری مشخص و فاقد هیجان معاملاتی است. بر اساس دادههای TradingView، نوسان ۳۰ روزه بیتکوین در سطح ۴۵ درصد قرار دارد که حتی پایینتر از میانگین سالانه ۴۸ درصدی آن است.
هرچند این میزان نوسان در مقایسه با سهام شرکتهای بزرگ عدد بالایی محسوب میشود، اما در برابر نقره تقریباً ناچیز است.
جهش نوسان نقره و فشار در بازار فیزیکی
نوسان تحققیافته نقره به محدوده بالای ۵۰ درصد رسیده است. این افزایش ناشی از جهش شدید قیمت، افزایش پریمیوم فیزیکی و فشار در بازارهای جهانی فلزات گرانبهاست. نوسان تحققیافته یا تاریخی، میزان تغییرات واقعی قیمت یک دارایی در بازه زمانی مشخص را نشان میدهد.
تفاوت فزاینده میان نوسان بیتکوین و نقره با عملکرد قیمتی آنها نیز همراستاست. در حالی که قیمت نقره از ابتدای سال بیش از ۱۵۱ درصد رشد کرده، بیتکوین نزدیک به ۷ درصد افت را تجربه کرده است.
افزایش شدید قیمت نقره عمدتاً به عدم توازن عرضه و تقاضا بازمیگردد. تقاضا از سوی صنایع پنلهای خورشیدی، خودروهای برقی، تجهیزات الکترونیکی و فناوریهای باتری بهطور قابل توجهی افزایش یافته، در حالی که عرضه نتوانسته همپای آن رشد کند.
علاوه بر این، تصمیم چین برای اعمال مجوز صادراتی بر نقره از ابتدای ماه ژانویه، انتظارات مربوط به کمبود فیزیکی را تشدید کرده است. همزمان، قیمت نقره در بازارهای شانگهای و دبی بین ۱۰ تا ۱۴ دلار بالاتر از قیمت قراردادهای کومکس معامله شده است.
منحنی قیمت تحویل آتی در بازار لندن نیز وارد وضعیت «بکواردیشن» شده است؛ نشانهای از کمبود فوری عرضه، حتی در شرایطی که بازار قراردادهای آتی هنوز نشانهای از تنش شدید نشان نمیدهد.
رکود بیتکوین در سایه کاهش نقدینگی و خروج سرمایه
در مقابل، بیتکوین در شرایطی کمتحرک باقی مانده است. بسیاری از معاملهگران افت تقاضا برای ETFهای اسپات و کاهش جذابیت روایتهای بازار را عامل اصلی رکود اخیر میدانند. همچنین سقوط قیمت در ۱۰ اکتبر که باعث تسویه خودکار معاملات اهرمی شد، اعتماد سرمایهگذاران را بهطور محسوسی کاهش داد.
در گزارشی تازه، شرکت QCP Capital اعلام کرده که رفتار اخیر قیمت بیتکوین بیشتر ناشی از عوامل مکانیکی بازار است تا تغییر واقعی در احساسات سرمایهگذاران. به گفته این شرکت، کاهش نقدینگی در تعطیلات پایان سال باعث تشدید حرکات کوتاهمدت شده و سررسید بزرگ قراردادهای اختیار معامله در هفته گذشته نیز موقعیت معاملهگران را از نو تنظیم کرده است.
QCP همچنین اشاره کرده که حدود ۵۰ درصد از موقعیتهای باز بازار پس از سررسید منقضی شدهاند و بخش بزرگی از سرمایه فعلاً در حاشیه باقی مانده است؛ موضوعی که نبود جهتگیری مشخص در بازار را تشدید کرده است.
نگاه بازارهای پیشبینی به آینده بیتکوین و نقره
بازارهای پیشبینی نیز این دوگانگی را تأیید میکنند. در پلتفرم Polymarket، قراردادهای مرتبط با قیمت نقره تا پایان ماه ژانویه نشاندهنده اعتماد بالا به حفظ سطوح فعلی هستند. احتمال سقوط شدید پایین ارزیابی شده، هرچند احتمال جهش انفجاری کوتاهمدت نیز چندان بالا نیست.
در مقابل، بازار بیتکوین همچنان ادامه حرکت در محدوده فعلی را محتمل میداند. معاملهگران حدود ۷۰ درصد احتمال میدهند که قیمت بیتکوین تا اوایل ژانویه بالای سطح ۸۶ هزار دلار باقی بماند، در حالی که احتمال عبور از سطح ۹۲ هزار دلار کمتر از ۲۵ درصد برآورد میشود.
این اختلاف دیدگاه نشان میدهد که در حالی که نقره وارد فاز هیجانی و پرنوسان شده، بیتکوین همچنان در انتظار محرکی قدرتمند برای خروج از وضعیت رکودی خود است.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه میکنیم قبل از انجام هر گونه سرمایهگذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
