لایحه CLARITY؛ سه نکته کلیدی پیش از رای سنا در ۱۵ سپتامبر

لایحه «شفافیت بازار دارایی دیجیتال» یا CLARITY Act پس از بیش از یک سال کار قانون‌گذاری، در ۱۵ سپتامبر با یک آزمون مهم در سنا روبه‌رو می‌شود. مجلس نمایندگان در ژوئیه ۲۰۲۵ طرح H.R. 3633 را با ۲۹۴ رای موافق در برابر ۱۳۴ رای مخالف تصویب کرد و کمیته بانکداری سنا نیز نسخه خود را در مه ۲۰۲۶ با ۱۵ رای موافق در برابر ۹ رای مخالف پیش برد.

قانون‌گذاران بعداً کار کمیته‌های بانکداری و کشاورزی را ادغام کردند و جان تون، رهبر اکثریت سنا، پیش از تعطیلات اوت درخواست cloture یا پایان دادن به بحث را ثبت کرد و ۱۵ سپتامبر را به عنوان گام مهم بعدی تعیین کرد. این رای، تصویب نهایی نیست؛ سناتورها در واقع تصمیم می‌گیرند آیا بحث درباره لایحه را ادامه دهند یا نه و cloture به ۶۰ رای نیاز دارد، بنابراین جمهوری‌خواهان به حمایت دموکرات‌ها یا کرسی‌های مستقل نیاز دارند.

جمهوری‌خواهان سنا پس از مذاکرات تعطیلات، اصلاحات تازه‌ای منتشر کرده‌اند. آن‌ها می‌گویند لایحه شامل بیش از ۱۱۵ «برد» برای دموکرات‌ها، تدابیر جدید ضدکلاهبرداری، تغییراتی برای برخی پلتفرم‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) و اختیار روشن کریپتو برای اتحادیه‌های اعتباری است. برایان آرمسترانگ، مدیرعامل کوین‌بیس، از رای «بله» حمایت کرده و گفته نگرانی‌های کلیدی پیشین این شرکت برطرف شده است.

با این حال، نرسیدن به ۶۰ رای می‌تواند به‌طور جدی شتاب پشت پیشرفته‌ترین تلاش کنگره برای ایجاد چارچوب جامع ساختار بازار کریپتو را تضعیف کند. این لایحه دقیقاً چه چیزی را تغییر می‌دهد؟ سه محور اصلی آن به تقسیم نظارت، قواعد DeFi و مقررات فدرال صرافی‌ها مربوط می‌شود.

نکته اول، تقسیم اختیارات SEC و CFTC است. لایحه CLARITY اساساً مشخص می‌کند چه نهادی چه بخشی از بازار را تنظیم می‌کند. این چارچوب برای حفظ اختیار کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) بر اوراق بهادار و برخی معاملات مرتبط با جذب سرمایه طراحی شده است. در همان زمان، نقش کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) را بر بازارهای نقدی کالاهای دیجیتال و واسطه‌ها گسترش می‌دهد.

متن لایحه همچنین مفهوم «دارایی‌های جانبی» را معرفی می‌کند. این‌ها در اصل توکن‌های شبکه‌ای هستند که ارزششان ممکن است به تلاش‌های کارآفرینانه یا مدیریتی وابسته باشد، اما خود توکن‌ها به عنوان کالا در نظر گرفته می‌شوند و افشای اطلاعات مشخصی برایشان الزامی است. این تعهدات می‌توانند زمانی پایان یابند که تلاش‌های مدیریتی مربوطه متوقف شود. در عمل، پیشنهاد می‌کند رفتار حقوقی اوراق بهادار با معاملات جذب سرمایه مانند ICO، STO، IEO و عرضه‌های NFT از وضعیت نظارتی بعدی خود توکن جدا شود؛ موضوعی که یکی از طولانی‌ترین ابهام‌های حقوقی صنعت را هدف گرفته است.

نکته دوم، حمایت از DeFi همراه با آزمون تمرکززدایی است. آخرین اصلاحات، پروتکل‌های DeFi غیرمتمرکزنما را هدف می‌گیرد؛ یعنی پروتکل‌هایی که ظاهراً غیرمتمرکز به نظر می‌رسند اما طرف‌های قابل شناسایی همچنان کنترل معناداری بر آن‌ها دارند. برای فعالیت مرتبط با کالاهای دیجیتال نقدی، الزام ثبت نزد CFTC در نظر گرفته شده است. چارچوب گسترده‌تر به اختیار، کنترل و توانایی سانسور عملیات نگاه می‌کند تا مشخص شود یک پروتکل غیرمتمرکز است یا نه. در همان حال، از برخی توسعه‌دهندگان نرم‌افزار و فعالان شبکه که نقششان محدود به توسعه نرم‌افزار یا اعتبارسنجی تراکنش‌هاست محافظت می‌کند. همچنین تصریح می‌کند که نهادهای فدرال به‌طور کلی نمی‌توانند افراد را از استفاده از کیف پول‌های خودنگهدار منع کنند. هدف این بخش، تنظیم نهادهایی است که واقعاً خدمات مالی را کنترل می‌کنند، بدون آنکه کد منبع‌باز یا زیرساخت واقعاً غیرمتمرکز به‌طور پیش‌فرض مانند صرافی‌های متمرکز تلقی شود.

نکته سوم، مقررات فدرال رسمی برای صرافی‌های کریپتو است. شرکت‌هایی که بیشتر آمریکایی‌ها از طریق آن‌ها کریپتو می‌خرند و می‌فروشند نیز در معرض تنظیم قرار می‌گیرند. لایحه CLARITY صرافی‌ها، کارگزاران و معامله‌گران کالاهای دیجیتال را وارد یک نظام مشخص ثبت و نظارت فدرال می‌کند؛ به جای اینکه آن‌ها تحت ترکیب کنونی قوانین ایالتی، اقدامات اجرایی و اختیارات فدرال گیج‌کننده و گاه هم‌پوشان فعالیت کنند. این چارچوب الزامات حمایت از مشتری و تمامیت بازار را شامل می‌شود. پیشنهاد جدید سنا همچنین تعهدات قانون بانکداری مخفی (Bank Secrecy Act) را به واسطه‌های مرتبط با کریپتو اعمال می‌کند. در عمل، برنامه‌های ضدپول‌شویی، شناسایی مشتری، گزارش فعالیت‌های مشکوک و رعایت تحریم‌ها به بخشی جدایی‌ناپذیر و صریح از چارچوب فدرال تبدیل می‌شود. این قانون‌گذاری افشاها و حمایت‌های بیشتری نیز برای مقابله با سوءاستفاده داخلی، کلاهبرداری و نحوه برخورد با دارایی‌های مشتریان درخواست می‌کند.

به همین دلیل، لایحه CLARITY فقط تصمیم درباره این نیست که یک توکن خاص اوراق بهادار است یا کالا؛ این لایحه می‌تواند قواعد عملیاتی فدرال حیاتی برای کل بازار کریپتو ایجاد کند.

* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.