۳ سیگنال صعودی اتریوم و یک دلیل برای احتیاط

قیمت اتریوم (ETH) در یک ماه گذشته ۱۹.۶ درصد افزایش داشته است. این رشد از افزایش ۵.۲ درصدی بیت‌کوین (BTC) بیشتر بوده و باعث شده اتریوم در میان ۲۰ ارز دیجیتال بزرگ بازار، بهترین عملکرد را ثبت کند.

دومین رمزارز بزرگ بازار در روزهای پایانی ماه جولای، سه نشانه صعودی مهم را نشان می‌دهد. با این حال، داده‌های آن‌چین همچنان بیانگر آن هستند که هنوز نمی‌توان کف قیمتی قطعی برای اتریوم را تأیید کرد.

نسبت ETH/BTC به بالاترین سطح ۳ ماه اخیر رسید

نسبت ETH/BTC به عدد ۰.۰۳۰ رسید که قوی‌ترین سطح آن طی سه ماه گذشته محسوب می‌شود. این نسبت نشان‌دهنده قدرت اتریوم در مقایسه با بیت‌کوین است و مستقل از روند کلی بازار، عملکرد نسبی این دو دارایی را بررسی می‌کند.

افزایش این نسبت نشان می‌دهد که اتریوم در حال پیشی گرفتن از بیت‌کوین است؛ موضوعی که معمولاً می‌تواند نشانه افزایش تقاضا برای ETH باشد.

Thomas Lee، رئیس شرکت Bitmine، به همین شکست قیمتی اشاره کرد؛ زمانی که این شرکت میزان دارایی‌های اتریومی خود را افزایش داد و برنامه بازخرید سهام را اجرا کرد.

او گفت:

ما افزایش نسبت ETH/BTC را، حتی با وجود کاهش احتمال تصویب قانون CLARITY در سال ۲۰۲۶، نشانه‌ای از تقویت قیمت‌های بازار کریپتو می‌دانیم. این نسبت اکنون به بالاترین سطح سه ماه اخیر رسیده و معتقدیم این موضوع می‌تواند زمینه‌ساز رشد بیشتر قیمت اتریوم در آینده باشد.

صف خروج اعتبارسنج‌های اتریوم خالی شده است

طبق داده‌های ValidatorQueue، صف خروج اعتبارسنج‌های شبکه اتریوم به صفر رسیده است؛ یعنی در حال حاضر هیچ اعتبارسنجی منتظر برداشت ETH استیک‌شده خود نیست.

این صف در سپتامبر گذشته به بیش از ۲.۶ میلیون ETH رسیده بود. تحلیلگر Merlijn The Trader این تغییر را نشانه پایان فشار فروش دانسته است.

او گفت:

این صف دقیقاً پس از یک افت ۴۷ درصدی کاملاً تخلیه شد. هر کسی که قصد خروج داشت، قبلاً خارج شده است. این همان چیزی است که یک کف قیمتی برای ETH را نشان می‌دهد.

در همین حال، حدود ۲.۵ میلیون ETH در صف ورود به فرآیند استیکینگ قرار دارد و زمان انتظار برای آن نزدیک به ۴۳ روز است. این موضوع باعث می‌شود بخشی از عرضه اتریوم قفل شود و فشار فروش کاهش یابد.

تقاضای اتریوم همچنان قوی است؛ نهنگ‌ها در حال خرید هستند

علاوه بر نشانه‌های تکنیکال و داده‌های آن‌چین، تقاضا برای اتریوم نیز همچنان قدرتمند باقی مانده است.

صندوق‌های قابل معامله بورسی (ETF) اسپات اتریوم در هفته گذشته ورود سرمایه بیشتری نسبت به صندوق‌های بیت‌کوین ثبت کردند. این اتفاق برای سومین هفته متوالی رخ داد.

این اختلاف در روز دوشنبه بیشتر شد؛ به‌طوری‌که صندوق‌های اتریوم در تاریخ ۲۷ جولای ۹.۲۳ میلیون دلار ورود سرمایه داشتند، در حالی که صندوق‌های بیت‌کوین با ۱۱.۶۴ میلیون دلار خروج سرمایه مواجه شدند.

طبق داده‌های SoSoValue، شرکت Bitmine نیز در همین دوره ۹,۹۴۶ واحد ETH دیگر خریداری کرد و مجموع دارایی‌های خود را به ۵.۷۹ میلیون اتریوم رساند؛ رقمی نزدیک به ۴.۸ درصد از عرضه در گردش اتریوم.

همچنین Arthur Hayes از تاریخ ۱۵ جولای تاکنون ۷,۲۱۳ اتریوم به ارزش تقریبی ۱۳.۸۷ میلیون دلار خریداری کرده است.

هم‌زمانی این خریدها نشان می‌دهد که گروه‌های مختلف شامل صندوق‌ها، خزانه‌های شرکتی و نهنگ‌های شخصی، در حال انباشت ETH هستند.

روندهای فصلی هم کمی از اتریوم حمایت می‌کنند

بررسی عملکرد تاریخی نشان می‌دهد اتریوم در ماه آگوست به‌طور میانگین ۸.۸۴ درصد رشد داشته است. البته میانگین میانه بازدهی این ماه منفی ۱.۸۷ درصد بوده که نشان می‌دهد عملکرد اتریوم در سال‌های مختلف نوسان زیادی داشته است.

بنابراین، روندهای فصلی به‌تنهایی نمی‌توانند تضمین‌کننده ادامه رشد باشند، اما در شرایط فعلی نیز فشار تاریخی شدیدی علیه اتریوم نشان نمی‌دهند.

اما هنوز کف قیمتی اتریوم تأیید نشده است

با وجود تمام نشانه‌های مثبت، هنوز نمی‌توان گفت کف بازار اتریوم به‌طور کامل شکل گرفته است.

طبق داده‌های CryptoQuant، از میان ۵ شاخصی که برای شناسایی کف‌های تاریخی بازار بررسی می‌شوند، تنها ۲ شاخص اکنون در محدوده‌هایی قرار دارند که در گذشته با کف‌های قیمتی همراه بوده‌اند.

در گزارش این شرکت آمده است:

دو مورد از پنج شاخص در سطوح کف بازار قرار دارند؛ سایر شاخص‌ها در حال بهبود هستند اما هنوز به آن مرحله نرسیده‌اند.

نسبت ETH/BTC MVRV نیز از ۰.۹۵ در آگوست ۲۰۲۵ به حدود ۰.۶۵ کاهش یافته است. در کف‌های قبلی اتریوم نسبت به بیت‌کوین، این شاخص به محدوده ۰.۴۵ نزدیک شده بود.

فشار فروش نسبی نیز وضعیت مشابهی دارد. نسبت ورود ETH/BTC به صرافی‌ها از بالای ۱.۵ به حدود ۰.۸ کاهش یافته، اما هنوز به محدوده ۰.۴ که در کف‌های قبلی مشاهده شده بود، نرسیده است.

جمع‌بندی

اتریوم در حال حاضر چندین نشانه صعودی مهم مانند افزایش قدرت نسبت به بیت‌کوین، کاهش فشار فروش اعتبارسنج‌ها و خرید گسترده توسط سرمایه‌گذاران بزرگ را نشان می‌دهد.

با این حال، داده‌های آن‌چین هنوز تشکیل کامل کف بازار را تأیید نمی‌کنند. ادامه روند صعودی اتریوم به میزان تقاضا، شرایط کلی بازار و رفتار سرمایه‌گذاران بزرگ در هفته‌های آینده بستگی خواهد داشت.