آیا اتریوم کمتر از ارزش واقعی است؟ داده‌های شبکه پاسخ می‌دهند

اتریوم، دومین ارز دیجیتال بزرگ بازار، بخش عمده سال ۲۰۲۶ را تحت فشار ناشی از رکود گسترده بازار سپری کرده است. ارزش بازار این رمزارز در محدوده ۲۳۰ میلیارد دلار قرار دارد.

قیمت ETH در ۲۴ اوت ۲۰۲۵ به اوج تاریخی ۴,۹۵۳ دلار رسید، اما از آن زمان تاکنون تا سطح ۱,۸۸۸ دلار کاهش یافته است؛ افتی که معادل حدود ۶۲ درصد نسبت به رکورد تاریخی آن محسوب می‌شود.

همچنین قیمت اتریوم از ابتدای سال تاکنون ۳۶ درصد کاهش یافته است.

آیا ETH کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده است؟

با وجود عملکرد ضعیف قیمت اتریوم، فعالیت در سراسر شبکه این بلاک‌چین همچنان در حال گسترش است.

داده‌های پلتفرم Alphractal نشان می‌دهد تعداد تراکنش‌های روزانه اتریوم در بیشتر روزهای اخیر بالاتر از ۲.۵ میلیون باقی مانده است. این شبکه در زمان نگارش گزارش، ۲.۵۶ میلیون تراکنش را پردازش کرده بود.

برای مقایسه، تعداد تراکنش‌های روزانه اتریوم در بخش عمده سال گذشته کمتر از ۱.۵ میلیون تراکنش بود.

حتی در ماه اوت، زمانی که اتریوم به بالاترین قیمت تاریخی خود رسید، این شبکه روزانه حدود ۱.۶ میلیون تراکنش پردازش می‌کرد.

ژائو ودسون، تحلیلگر Alphractal، با اشاره به این تحولات اعلام کرد که همین عوامل بنیادی، دلیل اصلی معامله‌شدن اتریوم در قیمتی بسیار پایین‌تر از ارزش منصفانه آن هستند. او گفت:

«ممکن است نسبت به قیمت دیدگاه نزولی داشته باشید، اما نمی‌توانید نسبت به عوامل بنیادی و میزان واقعی پذیرش این بلاک‌چین بدبین باشید.»

ودسون انتظار دارد همین عوامل بنیادی باعث عملکرد بهتر اتریوم در چرخه بعدی بازار شوند؛ اتفاقی که به اعتقاد او طی «دو تا سه سال آینده» رخ خواهد داد.

آیا سرمایه بیشتری وارد اکوسیستم اتریوم می‌شود؟

بررسی دقیق‌تر داده‌ها نشان می‌دهد که باوجود عملکرد ضعیف قیمت ETH، اتریوم همچنان در حال جذب سرمایه به اکوسیستم خود است.

داده‌های DeFiLlama نشان می‌دهد ارزش کل دارایی‌های قفل‌شده در شبکه اتریوم در حال افزایش است؛ موضوعی که از ورود سرمایه سرمایه‌گذاران به این شبکه حکایت دارد. از اول ژوئیه تاکنون، ارزش کل دارایی‌های قفل‌شده اتریوم با ورود ۴.۹۲ میلیارد دلار سرمایه جدید افزایش یافته است.

قفل‌شدن سرمایه در چنین مقیاسی معمولا نشان‌دهنده خوش‌بینی بلندمدت سرمایه‌گذاران نسبت به عملکرد قیمت است. این سرمایه‌گذاران در کنار احتمال رشد قیمت، از سود سالانه یا APY ارائه‌شده نیز بهره‌مند می‌شوند.

تعداد کاربران فعال روزانه نیز هم‌زمان با ورود سرمایه افزایش یافته است. این موضوع به رشد فعالیت‌های درون‌زنجیره‌ای اشاره دارد و جایگاه اتریوم را به‌عنوان لایه تسویه بخش بزرگی از تراکنش‌های این شبکه تقویت می‌کند.

بر اساس گزارش Artemis، تعداد کاربران فعال روزانه اتریوم در جدیدترین آمار به ۵۸۱,۰۰۰ نفر رسیده است که یکی از بالاترین سطوح ثبت‌شده از اواخر ماه ژوئن محسوب می‌شود.

تداوم رشد تعداد تراکنش‌های روزانه، ارزش کل دارایی‌های قفل‌شده و کاربران فعال روزانه می‌تواند تقاضای بنیادی برای اتریوم را تقویت کند.

اعتماد اعتبارسنج‌ها چشم‌انداز اتریوم را تقویت می‌کند

AMBCrypto اخیرا گزارش داده بود که صفرشدن صف خروج اعتبارسنج‌های اتریوم می‌تواند یکی دیگر از عواملی باشد که زمینه رشد قیمت این دارایی را فراهم می‌کند.

اعتبارسنج‌ها همچنان ETH خود را در شبکه نگه داشته‌اند؛ تصمیمی که معمولا از دیدگاه بلندمدت آن‌ها نسبت به آینده این دارایی حکایت دارد.

این رفتار با الگویی که در اوج سقوط بازار مشاهده شد، تفاوت دارد. در آن مقطع، حدود ۲.۶ میلیون ETH در صف خروج اعتبارسنج‌ها قرار داشت و زمان انتظار برای برداشت دارایی‌ها به ۴۴ روز رسیده بود.

افزون بر این تغییر، میزان ETH متعلق به اعتبارسنج‌هایی که قصد دارند توکن‌های خود را وارد شبکه کنند، به حدود ۲.۵۲ میلیون ETH افزایش یافته است و زمان انتظار برای ورود آن‌ها نیز به ۴۳ روز می‌رسد.

* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.