هشدار جی‌پی مورگان درباره تصمیم فدرال رزرو؛ بازارها آماده نوسان شدید شدند

تصمیم امروز فدرال رزرو درباره نرخ بهره، بازارها را محتاط نگه داشته است؛ در حالی که تحلیلگران جی‌پی مورگان انتظار دارند نرخ‌ها بدون تغییر باقی بمانند، معامله‌گران همچنان احتمال یک افزایش غافلگیرکننده نرخ بهره را در نظر می‌گیرند و بیت‌کوین نزدیک سطح ۶۴ هزار دلار معامله می‌شود.

انتظار می‌رود فدرال رزرو امروز نرخ بهره را ثابت نگه دارد، هرچند بازارها همچنان احتمال قابل توجهی برای یک افزایش غیرمنتظره نرخ بهره در نظر گرفته‌اند.

کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) تصمیم سیاست پولی خود را ساعت ۲ بعدازظهر به وقت شرقی آمریکا در روز چهارشنبه منتشر خواهد کرد. پس از آن، جروم پاول (رئیس فدرال رزرو) ساعت ۲:۳۰ بعدازظهر سخنرانی خواهد کرد و سرمایه‌گذاران با دقت اظهارات او درباره تورم، افزایش‌های احتمالی آینده نرخ بهره و ریسک‌های بازار را دنبال خواهند کرد.

انتظار جی‌پی مورگان برای حفظ نرخ بهره همراه با پیام‌های سخت‌گیرانه

بر اساس سناریوی معاملاتی جی‌پی مورگان، احتمال وقوع یک ثبات نرخ بهره با لحن تهاجمی (Hawkish Hold) حدود ۵۰ درصد برآورد شده است. در این حالت، فدرال رزرو نرخ‌ها را بدون تغییر نگه می‌دارد، اما هشدار می‌دهد که ریسک‌های تورمی همچنان وجود دارند.

در چنین شرایطی، شاخص S&P 500 ممکن است تقریباً بدون تغییر باقی بماند یا تا حدود ۰.۵ درصد کاهش پیدا کند.

این بانک همچنین اعلام کرده است که یک ثبات نرخ بهره با لحن ملایم‌تر (Dovish Hold) می‌تواند نتیجه مثبت‌تری برای بازار سهام داشته باشد. در این سناریو، اگر پاول نشانه‌هایی از کاهش فشارهای تورمی ارائه دهد، شاخص S&P 500 می‌تواند تا ۱ درصد رشد کند.

اما اگر فدرال رزرو برخلاف انتظار بازار، نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش دهد، واکنش بازار احتمالاً شدیدتر خواهد بود. جی‌پی مورگان پیش‌بینی می‌کند چنین تصمیمی می‌تواند باعث سقوط ۱.۵ تا ۲ درصدی شاخص S&P 500 شود و سهام شرکت‌های فناوری بیشترین فشار را تحمل کنند.

بازارها همچنان انتظار دارند نرخ بهره معیار فدرال رزرو در محدوده ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد باقی بماند. با این حال، چشم‌انداز نرخ بهره پیچیده‌تر شده، زیرا پاول از ارائه راهنمایی‌های قوی درباره مسیر آینده سیاست پولی فاصله گرفته است.

ریسک افزایش ناگهانی نرخ بهره، بازارها را محتاط کرده است

شرکت سیتادل سکیوریتیز (Citadel Securities) انتظار دارد فدرال رزرو در این هفته نرخ بهره را افزایش دهد؛ اقدامی که برخلاف پیش‌بینی عمومی بازار خواهد بود.

فرانک فلایت، مدیر استراتژی کلان این شرکت، اعلام کرده است که افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره می‌تواند اعتبار پاول در مبارزه با تورم را تقویت کند.

این دیدگاه نشان می‌دهد سیاست‌گذاران ممکن است بخواهند نشان دهند که هر تصمیمی الزاماً نباید از قبل به بازار اعلام شود. همین موضوع باعث شده سرمایه‌گذاران با اطمینان کمتری وارد جلسه امروز شوند.

بازارهای آتی و پلتفرم‌های پیش‌بینی نیز اختلاف نظر زیادی را نشان می‌دهند. برخی شاخص‌های بازار احتمال توقف افزایش نرخ بهره را بین ۶۴ تا ۷۹ درصد ارزیابی می‌کنند، در حالی که احتمال افزایش نرخ بهره بین ۲۱ تا ۳۶ درصد قرار دارد.

معامله‌گران پلتفرم Polymarket اخیراً احتمال ثابت ماندن نرخ بهره را ۷۵ درصد اعلام کرده‌اند. در مقابل، احتمال افزایش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو حدود ۲۵ درصد برآورد شده است.

این عدم قطعیت پس از آخرین نشست FOMC افزایش یافته است؛ جلسه‌ای که نشان داد حمایت بیشتری میان اعضای فدرال رزرو برای سیاست‌های سخت‌گیرانه‌تر وجود دارد. گزارش‌ها حاکی از آن است که نیمی از مقامات در آن جلسه از افزایش نرخ بهره حمایت کرده بودند و همین موضوع تمرکز بازار را بر نتیجه رأی‌گیری امروز افزایش داده است.

اگر تعداد بیشتری از اعضای فدرال رزرو از افزایش دوباره نرخ بهره حمایت کنند، این موضوع می‌تواند فشار بیشتری بر سهام، بازار رمزارزها و فلزات گران‌بها وارد کند. معامله‌گران همچنین بررسی می‌کنند که آیا بیانیه فدرال رزرو به احتمال تغییر سیاست در ماه سپتامبر اشاره خواهد کرد یا خیر.

تمرکز بازار بر تورم و قیمت بیت‌کوین در آستانه تصمیم فدرال رزرو

تورم همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو قرار دارد و همین موضوع فشار زیادی بر سیاست‌گذاران وارد می‌کند.

شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ماه ژوئن نسبت به سال گذشته ۳.۵ درصد افزایش یافت؛ رقمی که نسبت به رشد ۴.۲ درصدی ماه می کاهش یافته است.

تورم هسته نیز از ۲.۹ درصد به ۲.۶ درصد کاهش پیدا کرده و این موضوع فضای بیشتری برای صبر کردن به فدرال رزرو داده است. با این حال، افزایش قیمت انرژی، تعرفه‌های تجاری و هزینه‌های مربوط به زیرساخت‌های هوش مصنوعی همچنان نگرانی‌هایی درباره فشارهای تورمی ایجاد کرده‌اند.

تنش‌های خاورمیانه نیز در مقاطعی باعث افزایش قیمت نفت شده و ریسک‌های تورمی را افزایش داده است. تعرفه‌های کالاهای وارداتی نیز فشار بیشتری بر زنجیره‌های تأمین وارد کرده‌اند.

وارش اخیراً در مقابل کنگره آمریکا اعلام کرده بود که در برابر ادامه تورم بالا «هیچ تحملی ندارد». این اظهارات باعث شده سرمایه‌گذاران نسبت به احتمال انتشار پیام‌های سخت‌گیرانه از سوی فدرال رزرو حتی در صورت ثابت ماندن نرخ بهره، محتاط باشند.

بیت‌کوین نیز پیش از تصمیم فدرال رزرو تحت تأثیر این شرایط قرار گرفت. این رمزارز روز سه‌شنبه به زیر ۶۳ هزار دلار سقوط کرد، اما پس از آن با کاهش نگرانی معامله‌گران به بالای ۶۴ هزار و ۵۰۰ دلار بازگشت.

بازار رمزارزها همچنان نسبت به سیاست‌های فدرال رزرو حساس است، زیرا نرخ‌های بهره بالاتر می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های پرریسک را کاهش دهد. ثابت ماندن نرخ بهره ممکن است در کوتاه‌مدت باعث حمایت از بازار شود، اما افزایش غیرمنتظره نرخ بهره می‌تواند فشار بیشتری بر بیت‌کوین، اتریوم و دیگر رمزارزهای بزرگ وارد کند.