فروشهای اخیر توکن سولانا توسط پلتفرم Pump.fun فشار بیشتری بر شبکه سولانا وارد کرده است؛ آن هم در شرایطی که تبوتاب معاملات میمکوینها کاهش یافته و درآمد شبکه سولانا نیز با افت مواجه شده است.
طبق دادههای تحلیلگر آنچین EmberCN، پلتفرم Pump.fun در تاریخ ۱۸ جولای ۲۰۲۶ بار دیگر ۸۱,۷۱۲ واحد SOL به ارزش تقریبی ۶.۱۵ میلیون دلار به صرافی Kraken منتقل کرده است. این انتقال بهتنهایی تنها یک جابهجایی کیف پول محسوب میشود، اما در کنار کاهش فعالیت میمکوینها و افت درآمد شبکه سولانا، تصویری تازه از تغییر مسیر یکی از موفقترین پروژههای اکوسیستم کریپتو ارائه میدهد.
در دوران اوج رونق میمکوینها، Pump.fun به یکی از محبوبترین برنامههای ساختهشده روی سولانا تبدیل شد و از طریق ایجاد و معامله توکنها، میلیونها دلار درآمد کارمزدی به دست آورد. اما با کاهش فرصتهای معاملاتی، این پلتفرم همچنان بخشی از درآمد خود را از طریق فروش سولانا و تبدیل آن به نقدینگی منتقل میکند.
بر اساس برآورد EmberCN، پامپ فان از ژانویه ۲۰۲۴ تا ۱۸ جولای ۲۰۲۶ حدود ۴.۸۱ میلیون واحد SOL فروخته است. ارزش این فروشها حدود ۸۱۲ میلیون دلار برآورد میشود که میانگین قیمت فروش هر واحد SOL در این معاملات حدود ۱۶۸.۷۰ دلار بوده است. به همین دلیل، Pump.fun اکنون یکی از بزرگترین فروشندگان بلندمدت SOL در بازار محسوب میشود.
چه مقدار SOL فروخته شده است؟
آخرین انتقال Pump.fun بخشی از یک روند ادامهدار است، نه یک اتفاق جداگانه.
طبق اطلاعات منتشرشده در حساب رسمی این پروژه در شبکه ایکس، Pump.fun در ژانویه ۲۰۲۴ راهاندازی شد و برای هر معامله توکنها کارمزد ۱ درصدی دریافت میکند. این مدل کسبوکار در دوران اوج بازار میمکوینها بسیار موفق بود.
این پلتفرم از زمان راهاندازی تاکنون بیش از ۱ میلیارد دلار درآمد تجمعی ایجاد کرده است. تنها در سال ۲۰۲۵، درآمد Pump.fun حدود ۶۶۴ میلیون دلار اعلام شده بود. همچنین در سهماهه نخست سال ۲۰۲۶، این پروژه حدود ۱۲۴.۷ میلیون دلار درآمد ثبت کرد؛ رقمی که نشان میدهد حتی با وجود کاهش هیجان بازار میمکوینها، مدل درآمدی مبتنی بر کارمزد آن همچنان سودآور بوده است.
چرا آمارها با یکدیگر تفاوت دارند؟
در نگاه اول، آمار ارائهشده توسط EmberCN با دادههای منتشرشده توسط DefiLlama تفاوت قابلتوجهی دارد. دلیل این اختلاف، تفاوت در معیارهای اندازهگیری است.
-
طبق دادههای EmberCN،پامپ فان حدود ۸۱۲ میلیون دلار SOL فروخته است که معادل تقریبی ۴.۸۱ میلیون توکن SOL ارسالشده به Kraken و احتمالاً فروختهشده است.
-
در مقابل، دادههای DefiLlama نشان میدهد که Pump.fun تاکنون حدود ۱.۸۶ میلیارد دلار کارمزد تجمعی و بیش از ۱.۲ میلیارد دلار درآمد پروتکل داشته است.
به بیان ساده، این دو آمار دو موضوع متفاوت را اندازهگیری میکنند:
فشار Pump.fun بر شبکه سولانا
کاهش فعالیت Pump.fun اکنون در سطح شبکه سولانا نیز قابل مشاهده است.
طبق گزارشی که در ۱۶ ژوئن ۲۰۲۶ منتشر شد، فعالیت این پلتفرم طی سه ماه گذشته حدود ۸۰ درصد کاهش یافته است. میانگین درآمد روزانه Pump.fun در ماه ژوئن به حدود ۸۰۰ هزار دلار رسید، در حالی که شش ماه قبل این رقم حدود ۴.۸ میلیون دلار در روز بود.
همچنین تنها ۰.۲۶ درصد از توکنهای تازه ایجادشده توانستهاند به ارزش بازار کافی برای ورود به صرافیهای دیگر برسند.
کاهش فعالیت تنها به افت علاقه کاربران به میمکوینها محدود نمیشود. بسیاری از معاملهگران به سمت بازار قراردادهای دائمی (Perpetual Futures) در پلتفرمهایی مانند Hyperliquid حرکت کردهاند؛ موضوعی که باعث کاهش فعالیتهای آنچین در سولانا شده است.
از آنجا که بخش بزرگی از فعالیت یک بلاکچین به یک اپلیکیشن خاص وابسته باشد، کاهش استفاده از آن برنامه میتواند مستقیماً بر اقتصاد شبکه تأثیر بگذارد.
کسبوکاری که شاید دوران اوج آن گذشته باشد
قیمت توکن PUMP طی شش ماه گذشته حدود ۴۰ درصد کاهش یافته است. طبق دادههای DefiLlama، قیمت این توکن در ۱۸ جولای ۲۰۲۶ حدود ۰.۰۰۱۶ دلار بوده که فاصله زیادی با سقف تاریخی ۰.۰۰۸۸ دلار دارد.
ارزش بازار این توکن نیز حدود ۶۵۵ میلیون دلار تخمین زده میشود.
این افت زمانی بیشتر به چشم میآید که سرعت رشد اولیه پروژه را در نظر بگیریم. Pump.fun توانست در یک عرضه اولیه (ICO) تنها طی ۱۲ دقیقه حدود ۶۰۰ میلیون دلار سرمایه جذب کند.
با این حال، مدل کلی Pump.fun نیز با انتقادهایی روبهرو شده است. طبق گزارش STORM Partners، این پلتفرم یکی از اصلیترین محرکهای موج میمکوینها در سالهای ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ بود و تا اواسط ۲۰۲۵ حدود ۱۱ میلیون توکن از طریق آن ایجاد شده بود.
اما در نهایت، کمتر از ۱ درصد از این توکنها توانستند به صرافیهایی مانند Raydium راه پیدا کنند.
در دوران اوج بازار، جریان مداوم ایجاد توکنهای جدید سود زیادی برای Pump.fun ایجاد میکرد؛ اما با کاهش حجم معاملات، همین مدل اکنون بیشتر به فعالیت کمتر کاربران وابسته شده است.
آینده Pump.fun و سولانا چه خواهد شد؟
اکنون مهمترین پرسش این است که آیا Pump.fun به فروش SOL با همین سرعت ادامه خواهد داد یا خیر؛ بهخصوص در شرایطی که درآمد پروتکل کاهش یافته و فعالیت شبکه سولانا نیز کندتر شده است.
بر اساس رصد کیف پولها توسط EmberCN، Pump.fun همچنان در حال انتقال دورهای SOL به صرافی Kraken است. این انتقالها میتوانند یک شاخص مهم برای بررسی فشار فروش باشند، اما تنها بخشی از تصویر کلی هستند.
برای ارزیابی وضعیت واقعی، باید به دادههای درآمدی DefiLlama و همچنین معیارهای مربوط به کارمزد و فعالیت شبکه سولانا توجه کرد.
اگر فعالیت کاربران دوباره افزایش پیدا نکند، ممکن است دوران طلایی میمکوینها که نقش مهمی در رشد سریع سولانا داشت، به پایان خود نزدیک شده باشد.
اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه میکنیم قبل از انجام هر گونه سرمایهگذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
