قیمت فلزات گرانبها همزمان با افزایش احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و تضعیف دلار آمریکا، به بالاترین سطوح چند هفتهای یا حتی تاریخی رسیدهاند؛ با این حال، بازار ارزهای دیجیتال روایت متفاوتی را رقم زده و با خروج سرمایه از ETFها و فشارهای کلان اقتصادی روبهرو است.
قیمت طلا روز دوشنبه به بالاترین سطح خود در شش هفته گذشته رسید و نقره نیز رکورد جدیدی را ثبت کرد؛ زیرا انتظار برای کاهش نرخ بهره و افت ارزش دلار، جذابیت این داراییها را افزایش داده است.
درخشش نقره با جهش تقاضا و فشار عرضه
قیمت نقدی طلا به ۴٬۲۴۱ دلار در هر اونس رسید که بالاترین سطح از اواخر اکتبر است. در همین حال، نقره تا رکورد ۵۸.۸۳ دلار جهش کرد و سپس اندکی عقب نشست. این فلز سفید در سال جاری بیش از دو برابر رشد کرده و عملکردی بسیار بهتر از رشد ۶۰ درصدی طلا داشته است.
مهمترین عامل این صعود، افزایش چشمگیر انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است. بر اساس دادههای رصد ابزار FedWatch متعلق به CME، معاملهگران اکنون احتمال ۸۷.۶ درصدی را برای کاهش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره در نشست ۱۰ دسامبر فدرال رزرو در نظر گرفتهاند و تنها ۱۲.۴ درصد احتمال میدهند نرخها بدون تغییر باقی بمانند.
علاوه بر انتظارات سیاست پولی، نقره با فشار شدید عرضه مواجه است. یک فشردگی تاریخی در بازار لندن طی ماه اکتبر موجب جذب حجم بیسابقهای از نقره به این مرکز معاملاتی شد و در نتیجه، ذخایر سایر بازارها کاهش یافت. انبارهای مرتبط با بورس آتی شانگهای اخیراً به پایینترین سطح خود در حدود یک دهه گذشته رسیدهاند و هزینههای وامگیری یکماهه نقره همچنان در سطح بالایی قرار دارد.
کاهش ارزش دلار به پایینترین سطح دو هفته اخیر نیز جذابیت فلزات گرانبها را برای سرمایهگذاران غیرآمریکایی افزایش داده است. اظهارات محتاطانه مقامات فدرال رزرو، از جمله کریستوفر والر و جان ویلیامز، نیز انتظارات برای ادامه سیاستهای انبساطی را تقویت کرده است.
چرا بیتکوین برخلاف جریان حرکت میکند؟
با وجود اینکه بسیاری بیتکوین را «طلای دیجیتال» مینامند، مسیر قیمتی آن برخلاف فلزات گرانبها بوده است. بیتکوین طی روزهای اخیر به حدود ۸۶ هزار دلار سقوط کرده؛ یعنی حدود ۳۰ درصد پایینتر از اوج تاریخی ماه اکتبر که نزدیک به ۱۲۶ هزار دلار بود.
چند عامل این واگرایی را توضیح میدهد. ETFهای بیتکوین در آمریکا طی ماه نوامبر حدود ۳.۴ میلیارد دلار خروج سرمایه ثبت کردند و مسیر ورودی ماههای قبل را معکوس کردند. هک ۹ میلیون دلاری پروتکل Yearn Finance در اول دسامبر نیز بر احساسات بازار دیفای تأثیر منفی گذاشت. در همین حال، اظهارات کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، درباره احتمال افزایش نرخ بهره، نگرانیها درباره بازگشت جریانهای معاملات کری ترید را تشدید کرد. علاوه بر این، در موج فروش اخیر بیش از ۱ میلیارد دلار پوزیشن اهرمی در بازار ارزهای دیجیتال لیکویید شد.
اگرچه طلا، نقره و بیتکوین همگی داراییهای بدون سود ثابت هستند، فلزات گرانبها اکنون از عامل مهمی مانند کمبود فیزیکی عرضه بهرهمند شدهاند. این در حالی است که بیتکوین بسیار بیشتر تحتتأثیر جریان سرمایه ETFها و موج لیکوییدیشنها قرار دارد.
با وجود اینکه انتظارات برای کاهش نرخ بهره در میانمدت و بلندمدت میتواند به نفع بیتکوین تمام شود، اما در کوتاهمدت این عوامل منفی فشار بیشتری بر آن وارد کردهاند.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه میکنیم قبل از انجام هر گونه سرمایهگذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
