چرا بازار سهام آمریکا ناگهان سقوط کرد؟ نقش کلیدی اپل و اوراق خزانه

روند صعودی اولیه وال‌استریت در روز جمعه خیلی زود از بین رفت و شاخص‌های S&P 500 و داوجونز وارد محدوده منفی شدند. سقوط نزدیک به ۱۰ درصدی سهام اپل و افزایش شدید بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، اثر مثبت رشد سهام آمازون پس از انتشار گزارش مالی را خنثی کرد.

تا اواخر صبح روز ۳۱ جولای، شاخص S&P 500 حدود ۰.۴ درصد کاهش یافت و داوجونز نیز با افتی در حدود ۱۵۱ واحد (۰.۳ درصد) همراه شد. شاخص نزدک نیز پس از رشد بیش از یک درصدی در ابتدای معاملات، حدود ۰.۳ درصد عقب نشست.

این تغییر روند تنها یک روز پس از رشد قدرتمند بازار رخ داد؛ جایی که در معاملات پنجشنبه، S&P 500 حدود ۱.۷ درصد، داوجونز ۱.۲ درصد و نزدک ۲.۸ درصد رشد کرده بودند.

نمودار قراردادهای آتی S&P 500 E-mini نیز سرعت این چرخش را نشان داد؛ به‌طوری که قیمت از بالای ۷,۵۱۰ واحد تا ۷,۴۳۸.۵۰ واحد سقوط کرد که معادل افت ۰.۴۳ درصدی است. اگرچه این نمودار مربوط به معاملات آتی است و نه شاخص نقدی، اما به‌خوبی از بین رفتن خوش‌بینی اولیه بازار را نمایش می‌دهد.

چرا شاخص‌های S&P 500 و داوجونز امروز سقوط کردند؟

بزرگ‌ترین عامل فشار بر بازار، اپل بود. سهام این شرکت پس از هشدار درباره محدودیت‌های زنجیره تأمین که می‌تواند رشد فروش را محدود کرده و باعث افزایش قیمت آیفون شود، حدود ۹.۳ درصد سقوط کرد.

از آنجا که شاخص داوجونز بر اساس قیمت سهام محاسبه می‌شود، افت شدید اپل تأثیر بسیار بزرگی بر این شاخص گذاشت. برآوردها نشان می‌دهد تنها اپل و بوئینگ در مجموع حدود ۲۲۱ واحد از افت صبحگاهی داوجونز را رقم زدند.

در مقابل، آمازون عملکردی کاملاً متفاوت داشت و پس از انتشار گزارش مالی قدرتمند، نزدیک به ۱۴ درصد رشد کرد. رشد چشمگیر بخش رایانش ابری و هوش مصنوعی باعث شد درآمد این شرکت سریع‌ترین رشد خود در بیش از چهار سال اخیر را ثبت کند.

اگرچه این رشد در ابتدا به بخش کالاهای مصرفی کمک کرد، اما برای مثبت نگه داشتن کل بازار کافی نبود.

فشار فروش در کل بازار گسترش یافت

نقشه حرارتی بازار نشان داد که فشار فروش تنها به اپل محدود نبود. سهام شرکت‌های بزرگ از جمله Broadcom، Micron، Exxon Mobil، Eli Lilly و Tesla نیز عمدتاً با افت قیمت مواجه شدند.

این وضعیت نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران تنها به یک گزارش ضعیف شرکتی واکنش نشان نداده‌اند، بلکه افزایش بازده اوراق قرضه و نگرانی از ارزش‌گذاری بالای سهام، معامله‌گران را به کاهش ریسک سرمایه‌گذاری سوق داده است.

جهش بازده اوراق خزانه فشار مضاعفی بر بازار وارد کرد

بازار اوراق قرضه نیز بر نگرانی‌ها افزود. بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا تا ۴.۷۳۷ درصد افزایش یافت که بالاترین سطح آن از ژانویه ۲۰۲۵ محسوب می‌شود.

افزایش بازده اوراق باعث بالا رفتن هزینه استقراض برای خانوارها و شرکت‌ها می‌شود و معمولاً بیشترین فشار را بر سهام شرکت‌های فناوری و رشد‌محور وارد می‌کند، زیرا ارزش فعلی سودهای آینده آن‌ها کاهش می‌یابد.

این افزایش پس از آن رخ داد که فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کرد. با این حال، سه عضو کمیته سیاست‌گذاری از افزایش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره حمایت کردند که نشان‌دهنده نگرانی درباره ادامه‌دار بودن تورم است.

از سوی دیگر، داده‌های مصرف‌کنندگان تا حدی امیدوارکننده بود. شاخص نهایی اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان در ماه جولای از ۴۹.۵ در ژوئن به ۵۵.۲ رسید. همچنین انتظارات تورمی یک‌ساله از ۴.۴ درصد به ۴.۲ درصد کاهش یافت، هرچند انتظارات بلندمدت همچنان در سطح ۳.۳ درصد باقی ماند.

شاخص حمل‌ونقل داوجونز هشدار نزولی می‌دهد؛ اما هنوز نشانه سقوط قطعی نیست

نمودار تحلیلی ElliottWaveSpot نیز هشداری نزولی ارائه می‌دهد. بر اساس این تحلیل، شاخص Dow Jones Transportation Average پس از ناکامی در عبور از مقاومت ۲۲,۸۵۶ واحدی به سمت محدوده ۲۱,۰۸۹ واحد عقب‌نشینی کرده است.

بر اساس سناریوی امواج الیوت، احتمال افت بیشتر این شاخص تا حوالی ۱۶,۵۰۰ واحد وجود دارد، اما این تنها یک سناریوی تکنیکال است و نباید آن را به‌عنوان هدف قیمتی قطعی در نظر گرفت.

ضعف سهام شرکت‌های حمل‌ونقل همچنین از دیدگاه نظریه داو (Dow Theory) اهمیت دارد. طبق این نظریه، زمانی روند صعودی بازار اعتبار بیشتری دارد که شاخص حمل‌ونقل نیز همسو با شاخص صنعتی داوجونز رشد کند.

اگر شاخص صنعتی رشد کند اما شاخص حمل‌ونقل ضعیف باشد، این واگرایی می‌تواند نشانه‌ای از ضعف پشتوانه اقتصادی روند صعودی باشد. البته این موضوع به‌تنهایی به معنای آغاز یک سقوط بزرگ نیست و برای تأیید چنین سناریویی به شواهد بیشتری نیاز است.

جمع‌بندی

بازگشت نزولی بازار در روز جمعه به دلیل هم‌زمانی سه عامل مهم اهمیت زیادی دارد:

• سقوط شدید یکی از بزرگ‌ترین نمادهای داوجونز یعنی اپل

• افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا به بالاترین سطح از سال ۲۰۲۵

• محدود شدن رهبری بازار به تعداد کمی از شرکت‌های بزرگ فناوری

برای آنکه روند صعودی دوباره اعتبار پیدا کند، لازم است بازده اوراق خزانه تثبیت شود و رشد بازار تنها به چند شرکت بزرگ محدود نباشد. در غیر این صورت، شاخص‌های S&P 500 و داوجونز همچنان در معرض نوسانات و فشار فروش بیشتر قرار خواهند داشت.