فروش هیجانی بیت کوین کاهش یافت؛ آیا اصلاح BTC رو به پایان است؟

بیت کوین ممکن است وارد مراحل پایانی اصلاح فعلی خود شده باشد؛ زیرا نشانه‌هایی از فرسودگی فروشندگان در سراسر بازار دیده می‌شود. هرچند BTC همچنان تحت فشار معامله می‌شود، داده‌های تازه درون‌زنجیره‌ای نشان می‌دهد شدت فروش در مقایسه با ریزش‌های قبلی به شکل محسوسی کاهش یافته است. برای سرمایه‌گذارانی که تلاش می‌کنند بفهمند آیا بدترین بخش بازار پشت سر گذاشته شده یا نه، این تغییر می‌تواند سرنخ مهمی باشد.

بر اساس گزارش تازه CryptoQuant، موج اخیر زیان‌های محقق‌شده با اولین افت بزرگ بازار در ابتدای سال تفاوت قابل توجهی دارد. با وجود اینکه بیت کوین در محدوده‌های قیمتی مشابهی معامله می‌شود، تعداد کوین‌هایی که با ضرر فروخته می‌شوند به شدت کاهش یافته است. این موضوع نشان می‌دهد تعداد کمتری از سرمایه‌گذاران دچار ترس و فروش هیجانی شده‌اند و در بسیاری از موارد، شاید دست‌های ضعیف‌تر از قبل بازار را ترک کرده باشند.

نشانه‌های فرسودگی فروشندگان در زیان‌های محقق‌شده

شاخص ۳۰ روزه Net Realized Profit and Loss در CryptoQuant نشان می‌دهد موج اخیر زیان‌های محقق‌شده در مجموع حدود 234,000 BTC بوده است. در اوایل سال و در جریان نخستین موج بزرگ نزولی، زیان‌های محقق‌شده به نزدیک 400,000 BTC رسیده بود. این اختلاف قابل توجه است و به بازاری اشاره دارد که در آن فروش ناشی از ترس به‌تدریج در حال کاهش است.

تحلیلگر MorenoDV اشاره کرده است که اندازه فروشنده نهایی یا حاشیه‌ای در حال کوچک‌تر شدن به نظر می‌رسد. به بیان ساده، در مقایسه با افت‌های قبلی، اکنون افراد کمتری حاضرند دارایی‌های خود را در سطوح فعلی بفروشند. البته این موضوع تضمین نمی‌کند که بازار از فردا وارد روند صعودی شود، اما نشان می‌دهد بخش بزرگی از فشار فروش ناشی از وحشت احتمالا پشت سر گذاشته شده است.

سیگنال‌های کاپیتولاسیون هنوز کامل نشده‌اند

با این حال، بازار هنوز به‌طور کامل از خطر خارج نشده است. شاخص Buy/Sell Pressure Delta در CryptoQuant نشان می‌دهد فعالیت فروش همچنان در سطح بالایی قرار دارد، هرچند هنوز به محدوده‌های افراطی که معمولا با رویدادهای کاپیتولاسیون کامل همراه است، نرسیده. از نظر تاریخی، چنین ساختاری معمولا پس از خروج دست‌های ضعیف از بازار دیده می‌شود؛ اما پیش از آنکه مرحله نهایی اصلاح به پایان برسد.

این گزارش نشان می‌دهد بیت کوین ممکن است همچنان به یک آزمون فشار دیگر نیاز داشته باشد تا کف پایدار آن تأیید شود. بازارها اغلب برای خروج کامل باقی‌مانده سرمایه‌گذارانی که زیان تحقق‌نیافته بزرگی دارند، به یک تکانه نهایی نیاز پیدا می‌کنند. تا زمانی که این فرایند به‌طور کامل انجام نشود، تحلیلگران با وجود بهتر شدن داده‌ها همچنان محتاط باقی می‌مانند.

کف بیت کوین هنوز در انتظار تأیید است

شاخص مهم دیگر، یعنی Net Realized Profit and Loss یک‌ساله CryptoQuant، همچنان پایین‌تر از صفر قرار دارد. این وضعیت نشان‌دهنده ادامه فشار در بازار است، اما زیان‌ها هنوز به سطوح افراطی که معمولا در کف‌های چرخه‌های قبلی دیده شده، نرسیده‌اند. به عبارت دیگر، داده‌ها در حال بهبود هستند، اما هنوز سیگنال قطعی مبنی بر پایان اصلاح صادر نکرده‌اند.

تحلیلگران تأکید می‌کنند که این موضوع لزوما به معنای سقوط شدید دوباره بیت کوین نیست. در عوض، به نظر می‌رسد بازار در حال عبور از یک مرحله فشار پایانی است؛ مرحله‌ای که در آن شدت فروش به‌تدریج کاهش می‌یابد و اعتماد آرام‌آرام بازسازی می‌شود. اگر زیان‌های محقق‌شده همچنان کاهش یابد و قیمت‌ها تثبیت شوند، احتمال نزدیک شدن اصلاح به پایان تقویت خواهد شد. در مقابل، افت تازه قیمت همراه با افزایش زیان‌های محقق‌شده می‌تواند نشان‌دهنده یک رویداد کاپیتولاسیون نهایی پیش از شروع بازیابی باشد.

فرانکلین تمپلتون جاه‌طلبی‌های خود در ETF بیت کوین را گسترش می‌دهد

در حالی که داده‌های درون‌زنجیره‌ای تصویری محتاطانه از بازار ارائه می‌کنند، پذیرش نهادی همچنان در حال پیشروی است. Franklin Templeton به‌تازگی یک پرونده اصلاح‌شده به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ارائه کرده و به دنبال دریافت مجوز برای دو ETF نوآورانه مرتبط با بیت کوین است.

این صندوق‌های پیشنهادی قرار است ترکیبی از سرمایه‌گذاری سنتی در سهام و انباشت سیستماتیک بیت کوین را ارائه دهند. حدود 95% از هر پرتفوی به سهام آمریکا اختصاص می‌یابد، در حالی که تقریبا 5% در زمان آغاز فعالیت به دارایی‌های مرتبط با بیت کوین سرمایه‌گذاری خواهد شد. نکته متمایز این محصولات، استراتژی Dividend Reinvestment Plan یا DRIP است. در این مدل، به‌جای توزیع سود نقدی میان سرمایه‌گذاران، این سودها به‌طور خودکار برای افزایش میزان سرمایه‌گذاری در بیت کوین استفاده می‌شوند.

این رویکرد مسیری تدریجی برای تخصیص سرمایه به ارزهای دیجیتال فراهم می‌کند، در حالی که سهام سنتی همچنان هسته اصلی سرمایه‌گذاری باقی می‌ماند. با ادامه ساخت محصولات جدید متمرکز بر بیت کوین از سوی شرکت‌های نهادی، اعتماد بلندمدت به این دارایی با وجود نوسانات فعلی بازار، همچنان به شکل قابل توجهی قوی باقی مانده است.