از نظر تئوری این احتمال وجود دارد که در همین مقطع تاریخی دقیق، بیتکوین بتواند سرمایهگذاری بهتری نسبت به طلا باشد.
اگرچه این موضوع تنها یک فرضیه است، اما با برخی دادهها پشتیبانی میشود که آن را دستکم قابل تصور میکند؛ حتی اگر لزوماً محتمل نباشد.
با این حال، برای درک این استدلال باید از طرز فکر سرمایهگذاران خرد کلاسیک یا سفتهبازان فاصله گرفت؛ افرادی که بیشتر با احساسات و شهود تصمیم میگیرند تا با منطق و داده. در عوض، باید وضعیت فعلی را تا حد امکان به شکلی عینی و با کمترین سوگیری ممکن تحلیل کرد.
رشد و افت طلا
در ماههای نخست سال ۲۰۲۴، زمانی که مشخص شد دونالد ترامپ شانس زیادی برای پیروزی در انتخابات مقدماتی حزب جمهوریخواه دارد، قیمت طلا شروع به افزایش کرد.
در طول دو ماه، قیمت هر اونس طلا از ۲٬۰۳۰ دلار به ۲٬۳۶۰ دلار رسید و در آن زمان رکورد تاریخی جدیدی را ثبت کرد.
نکته اینجاست که از آن زمان کمی بیش از دو سال گذشته و طلا در این مدت چندین رکورد تاریخی دیگر نیز ثبت کرده است.
در ماه جولای، قیمت طلا دوباره شروع به رشد کرد و در ماه اکتبر رکورد تاریخی تازهای را در نزدیکی ۲٬۸۰۰ دلار برای هر اونس به ثبت رساند.
با آغاز دومین دوره ریاستجمهوری ترامپ در کاخ سفید، که از ژانویه ۲۰۲۵ شروع شد، قیمت طلا بار دیگر روند صعودی خود را از سر گرفت و تنها در چهار ماه به ۳٬۵۰۰ دلار برای هر اونس رسید.
سپس از ماه آگوست، یک مینیحباب سفتهبازانه واقعی در قیمت طلا شکل گرفت. این روند حدود پنج ماه و نیم ادامه داشت و در نتیجه آن، قیمت طلا در ژانویه امسال رکورد تاریخی جدیدی بالاتر از ۵٬۶۰۰ دلار برای هر اونس ثبت کرد.
اما پس از آن، این مینیحباب ترکید.
وضعیت فعلی طلا
دیروز، قیمت طلا برای لحظهای کوتاه دوباره به زیر ۴٬۳۰۰ دلار برای هر اونس برگشت، اما روند نزولیای که اندکی پیش از نیمه مارس آغاز شده، ممکن است هنوز به پایان نرسیده باشد.
مینیحباب سال گذشته زمانی شروع به شکلگیری کرد که سد روانی ۳٬۵۰۰ دلار برای هر اونس با قدرت شکسته شد؛ اما اکنون که این حباب ترکیده، قیمت همچنان بسیار بالاتر از آن آستانه باقی مانده است.
افزایش قیمت از ۳٬۵۰۰ دلار تا سقف تاریخی حدود پنج ماه و نیم زمان برد، اما روند صعودی کلی در واقع هفت ماه کامل ادامه داشت. در مقابل، روند نزولیای که از نیمه مارس آغاز شده، تاکنون فقط سه ماه و نیم ادامه داشته است؛ بنابراین ممکن است چند هفته دیگر نیز ادامه پیدا کند.
اگر این روند ادامه یابد، تعجبآور نخواهد بود اگر قیمت تقریباً به همان نقطهای بازگردد که مینیحباب از آنجا شروع به شکلگیری کرد؛ یعنی ۳٬۵۰۰ دلار برای هر اونس. علاوه بر این، باید به یاد داشت که روند صعودیای که بیش از دو سال ادامه داشته، از کمی بالاتر از ۲٬۰۰۰ دلار برای هر اونس آغاز شده بود.
نکته مهم این است که مینیحبابهای سفتهبازانه اغلب دقیقاً همینگونه رفتار میکنند: شکل میگیرند، میترکند و سپس همهچیز را بدون بهجا گذاشتن اثر خاصی به وضعیت پیشین بازمیگردانند.
رشد و افت بیتکوین
بیتکوین مسیر متفاوتی را طی کرده است.
بین پایان سال ۲۰۲۴ تا پایان سال ۲۰۲۵، دو مینیحباب سفتهبازانه شکل گرفت.
نخستین حباب با «معامله ترامپ» در پایان سال ۲۰۲۴ و پس از پیروزی او در انتخابات آغاز شد و قیمت بیتکوین را از کمی کمتر از ۷۰ هزار دلار به نزدیک ۱۱۰ هزار دلار رساند.
دومین حباب از آوریل ۲۰۲۵ آغاز شد، تا اکتبر همان سال ادامه یافت و باعث شد بیتکوین رکورد تاریخی جدیدی در سطح ۱۲۶ هزار دلار ثبت کند.
از هفته دوم اکتبر، این مینیحباب ترکید و اگرچه این ریزش کمی پس از نیمه نوامبر به پایان رسیده بود، اما سپس موج دوم ریزش در نیمه دوم ژانویه ۲۰۲۶ آغاز شد. این موج تا نیمه نخست فوریه ادامه یافت و در نهایت قیمت بیتکوین را دوباره به زیر ۷۰ هزار دلار رساند.
از آن زمان، بیتکوین تلاش کرده است دوباره رشد کند، اما بازگشت قیمتی آن در پایان ماه مه ناکام ماند.
وضعیت فعلی بیتکوین
تقریباً از فوریه تاکنون، روند قیمت بیتکوین بهصورت خنثی و در محدودهای بین ۶۰ هزار تا ۸۰ هزار دلار حرکت کرده است؛ البته با موارد نادری که قیمت بالاتر یا پایینتر از این سطوح روانی قرار گرفته است.
این یک حرکت خنثی با نوسان بالا است؛ بنابراین ممکن است از دید بسیاری از تحلیلهای سطحی یا کوتاهمدت پنهان بماند.
نکته اینجاست که بین مارس تا اکتبر ۲۰۲۴، یعنی پیش از پیروزی ترامپ در انتخابات، قیمت بیتکوین بین ۵۵ هزار تا ۷۱ هزار دلار نوسان داشت؛ البته با موارد نادری که قیمت از این محدوده بالاتر یا پایینتر رفت. بنابراین، حرکت خنثی فعلی در واقع در یک محدوده قیمتی بالاتر رخ میدهد.
با این حال، اگر کاهش ارزش واقعی دلار آمریکا طی دو سال گذشته را نیز در نظر بگیریم، حرکت خنثی فعلی در محدودهای رخ میدهد که فقط کمی بالاتر از محدوده سال ۲۰۲۴ است.
همان استدلالی که پیشتر درباره مینیحبابها مطرح شد، درباره بیتکوین نیز صدق میکند: قیمت اکنون کموبیش به همان سطوح آغازین بازگشته است.
طلا در برابر بیتکوین
به بیان دیگر، به نظر میرسد روند نزولی بیتکوین احتمالاً مسیر خود را طی کرده باشد، در حالی که روند نزولی طلا هنوز چنین وضعیتی ندارد.
اگر واقعاً شرایط به همین شکل باشد، البته این فقط یک فرضیه است، خرید طلا در این مقطع لزوماً ایده خوبی نخواهد بود.
در واقع، در سناریوی فرضیای که روند نزولی طلا تا سطح ۳٬۵۰۰ دلار برای هر اونس ادامه پیدا کند، شاید اکنون بهترین زمان برای سرمایهگذاری در طلا نباشد.
از سوی دیگر، با قیمت بیتکوین زیر ۷۰ هزار دلار، ممکن است زمان مناسبی برای خرید باشد؛ البته باز هم در این سناریوی فرضی که افت بیشتری در راه نباشد. با این حال، باید به یاد داشت که در سالهای بازارهای نزولی بزرگ، مانند ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲، بیتکوین معمولاً پایینترین کفهای قیمتی خود را در سهماهه پایانی سال ثبت کرده است.
نکته قابل توجه این است که در جریان افت اخیر بیتکوین به زیر ۷۰ هزار دلار، بسیاری از سرمایهگذاران خرد بیتکوینهای خود را فروختند و بخشی از این کوینها توسط نهنگها در صرافیها خریداری شد و سپس به کیف پولهای غیرامانی آنها منتقل شد.
علاوه بر این، پیشتر در ماههای فوریه و مارس امسال، زمانی که قیمت هنوز زیر ۷۰ هزار دلار بود، برخی نهنگهای دیگر نیز میزان سرمایهگذاری خود در بیتکوین را کمی افزایش داده بودند.
بنابراین، از نظر تئوری این احتمال وجود دارد که در همین مقطع تاریخی دقیق، بیتکوین بتواند سرمایهگذاری بهتری نسبت به طلا باشد؛ هرچند در وضعیت فعلی، این موضوع همچنان تنها یک فرضیه است و هنوز تأیید قطعی ندارد.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه میکنیم قبل از انجام هر گونه سرمایهگذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
