سقوط ۵۷ درصدی درآمد بلاکچین‌ها؛ تکرار نشانه‌های بازار نزولی ۲۰۲۲؟

بازار کریپتو در ماه‌های اخیر یکی از دشوارترین دوره‌های چند سال گذشته را تجربه کرده است. قیمت بسیاری از دارایی‌ها به کف‌های تازه رسیده و شماری از ارزهای دیجیتال نیز پایین‌ترین قیمت تاریخی خود را ثبت کرده‌اند. هم‌زمان با ادامه فشار فروش، از ابتدای سال بیش از ۱.۱۳ تریلیون دلار از ارزش کل بازار حذف شده و روند نزولی تقریباً تمام بخش‌های این صنعت را تحت تأثیر قرار داده است.

در ابتدا، کاهش قیمت ارزهای دیجیتال مهم‌ترین نشانه آسیب بازار به نظر می‌رسید، اما داده‌های جدید نشان می‌دهد پیامدهای این شرایط اکنون به عملکرد اقتصادی خود بلاکچین‌ها نیز رسیده است. درآمد شبکه‌ها به میزان قابل‌توجهی پایین آمده و بازار در شرایطی قرار گرفته که از آن به‌عنوان یک دوره بازتنظیم یاد می‌شود.

درآمد شبکه‌های بلاکچینی به محدوده سال ۲۰۲۲ بازگشت

براساس اطلاعات منتشرشده از سوی بلاک‌ورکس، ۳۳ شبکه بلاکچینی تا پایان ماه جولای در مجموع ۱۴۱.۹۰ میلیون دلار درآمد ایجاد کردند. این رقم، پس از ژانویه ۲۰۲۳، دومین عملکرد ضعیف ماهانه این بخش محسوب می‌شود و تنها اندکی بالاتر از درآمد ۱۴۱.۷۶ میلیون دلاری ثبت‌شده در ماه مارس قرار دارد.

آخرین باری که مجموع درآمد شبکه‌ها از هر دو سطح پایین‌تر رفت، به دسامبر ۲۰۲۲ بازمی‌گردد. در آن مقطع، درآمد بلاکچین‌ها تا ۱۲۹.۷ میلیون دلار کاهش یافت؛ رقمی که یکی از کف‌های مهم درآمدی بازار در دوره نزولی گذشته بود.

مقایسه عملکرد سالانه، ابعاد این کاهش را روشن‌تر می‌کند. شبکه‌های بلاکچینی در جولای ۲۰۲۵ حدود ۳۳۳.۶۵ میلیون دلار درآمد داشتند، اما این رقم در فاصله ۱۲ ماه بیش از نصف شده است. به این ترتیب، مجموع درآمد این بخش در مقایسه با دوره مشابه سال قبل نزدیک به ۵۷ درصد افت کرده است.

این کاهش در شرایطی رخ داده که میانه کارمزد تراکنش‌ها نیز در همین بازه پایین آمده است. معمولاً کاهش هزینه استفاده از شبکه‌ها می‌تواند کاربران را به انجام فعالیت‌های بیشتر درون‌زنجیره‌ای ترغیب کند؛ با این حال، ارزان‌تر شدن تراکنش‌ها این بار نتوانسته مانع افت درآمد شود. این وضعیت نشان می‌دهد کاهش فعالیت کاربران و سرمایه در بازار، تأثیر قابل‌توجهی بر درآمد شبکه‌ها گذاشته است.

الگوی فعلی شباهت‌هایی با ماه‌های پایانی سال ۲۰۲۲ دارد. در آن دوره، درآمد شبکه‌ها ابتدا در سپتامبر به کف رسید و سپس در دسامبر دومین سطح پایین خود را ثبت کرد. چند هفته پس از آن، مسیر بازار تغییر کرد و روند صعودی تازه‌ای شکل گرفت.

سولانا تنها شبکه بزرگ با رشد مثبت درآمد

کاهش درآمد شبکه‌ها می‌تواند بر میزان استفاده و عملکرد توکن‌های بومی آن‌ها نیز اثر بگذارد. بررسی سهم درآمد نشان می‌دهد هایپرلیکویید (HYPE)، ترون (TRX)، سولانا (SOL)، بایننس‌کوین (BNB) و اتریوم (ETH)، با وجود شرایط نامساعد بازار، همچنان بخش بزرگی از درآمد این دوره را در اختیار داشته‌اند.

با این حال، تقریباً تمام این شبکه‌ها با کاهش درآمد مواجه شدند و سولانا تنها استثنا بود. درآمد این شبکه رشد مثبت ۲۸.۴ درصدی را ثبت کرد، در حالی که اتریوم با افت ۳۹.۱ درصدی، بیشترین کاهش را در میان شبکه‌های بررسی‌شده متحمل شد.

در جریان افت گسترده درآمدها، فقط سه شبکه توانستند سهم خود از درآمد کل را با افزایش دورقمی همراه کنند. هایپرلیکویید سهمی ۳۳ درصدی، ترون سهمی ۲۲ درصدی و سولانا سهمی ۱۵ درصدی ثبت کردند.

عملکرد قیمتی توکن‌های این شبکه‌ها در ۳۰ روز گذشته نیز یکسان نبود. توکن هایپرلیکویید (HYPE) در این دوره ۱۰.۳ درصد کاهش یافت، در حالی که قیمت ترون TRX حدود ۱.۶۲ درصد و سولانا (SOL) حدود ۴.۱۲ درصد افزایش پیدا کرد.

درآمد شبکه‌ها معمولاً با عملکرد قیمت توکن‌های بومی ارتباط دارد و ادامه روند کاهشی درآمد می‌تواند در کوتاه‌مدت تا میان‌مدت فشار بیشتری بر قیمت‌ها وارد کند.

تعطیلی صرافی‌ها بر فضای منفی بازار افزود

ابهام در بازار ارزهای دیجیتال تنها به افت قیمت‌ها و کاهش درآمد بلاکچین‌ها محدود نشده است. از زمان تشدید شرایط نزولی، چندین پروتکل فعالیت خود را متوقف کرده‌اند و کاهش هم‌زمان سرمایه و تعداد کاربران، فشار بیشتری بر بخش‌های مختلف بازار وارد کرده است.

در تازه‌ترین موارد، دو صرافی ارز دیجیتال بیت‌مکس و بیت‌مارت از توقف فعالیت خود خبر داده‌اند. هر دو مجموعه به کاربران اعلام کردند که به‌زودی تراکنش‌ها را متوقف می‌کنند و پس از آن، تمام خدماتشان نیز بسته خواهد شد.

دلایل این تصمیم‌ها به‌طور صریح اعلام نشده است، اما تعطیلی پلتفرم‌ها در میانه بازارهای نزولی اتفاق تازه‌ای نیست. با این حال، هر مورد تعطیلی می‌تواند تردیدها درباره رسیدن قیمت‌ها به کف نهایی و احتمال بازگشت کامل کاربران و سرمایه‌گذاران بدبین به بازار را افزایش دهد.