تحسین مدیرعامل سابق بایننس برای هایپرلیکویید همراه با یک هشدار جدی

یک جمله از چانگ‌پنگ ژائو کافی بود تا دوباره توجه بازار کریپتو به هایپرلیکویید جلب شود. بنیان‌گذار Binance در پادکست Galaxy Brains این پروژه را «عالی» توصیف کرد اما بلافاصله با هشداری جدی درباره نبود KYC، بحثی را باز کرد که حالا به یکی از داغ‌ترین موضوعات دنیای دیفای تبدیل شده است.

این اظهارات در حالی مطرح شد که توکن هایپ تنها در یک روز بیش از 10 درصد رشد کرد و به سقف تاریخی 76.70 دلار رسید. همزمان، ورود سرمایه به ETFهای اسپات این توکن در یک ماه نخست به حدود 172 میلیون دلار رسیده و تحلیلگران از اهداف قیمتی 83 تا 98 دلار صحبت می‌کنند. در سناریوهای بلندمدت حتی عدد 300 دلار هم وارد بحث‌ها شده است.

هایپرلیکویید چگونه از رقبا فاصله گرفت

در قلب این رشد سریع، مدلی قرار دارد که بسیاری آن را متفاوت‌ترین رویکرد در بازار مشتقات می‌دانند. هایپرلیکویید با استفاده از قراردادهای دائمی مصنوعی یا همان پرپچوال‌های بدون دارایی واقعی، امکان قیمت‌گذاری و معامله پیش از عرضه عمومی را فراهم کرده است.

نمونه بارز این مدل در جریان بزرگ‌ترین IPO تاریخ وال‌استریت دیده شد. زمانی که شرکت SpaceX وارد فرآیند قیمت‌گذاری شد، بسیاری از صرافی‌های بزرگ از جمله Binance، Bybit و Bitget مجبور شدند محصولات توکنی‌شده مرتبط با این عرضه را لغو کنند، چون به سهام واقعی کافی دسترسی نداشتند. اما هایپرلیکویید توانست بدون در اختیار داشتن حتی یک سهم واقعی، تنها در روز IPO حدود 1.4 میلیارد دلار حجم معاملات روی SPCX ثبت کند.

این تفاوت ساختاری باعث شده برخی تحلیلگران معتقد باشند هایپرلیکویید در حال بازتعریف مفهوم کشف قیمت در بازارهای غیرمتمرکز است، در حالی که رقبای سنتی همچنان به محدودیت‌های دارایی واقعی وابسته‌اند.

هشدار جدی سی‌زد (CZ) درباره KYC و ریسک‌های قانونی

با وجود تحسین عملکرد فنی، سی‌زد (CZ) در بخش دیگری از صحبت‌های خود به نقطه حساس ماجرا اشاره کرد. او تأکید کرد که هایپرلیکویید هیچ فرایند KYC ندارد و خود را یک پروتکل غیرمتمرکز معرفی می‌کند، نه یک نهاد مالی تحت نظارت.

او گفت با توجه به تجربه شخصی‌اش، هرگز چنین مدلی را انتخاب نمی‌کند و انتظار دارد تیم‌های پشت این پروژه از وکلای بسیار قوی استفاده کنند.

این هشدار زمانی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند که به سابقه حقوقی خود سی زد نگاه شود. او در نوامبر 2023 به نقض قوانین ضد پول‌شویی اعتراف کرد و چهار ماه را در زندان فدرال آمریکا گذراند. در پرونده او مشخص شد Binance در برخی موارد کنترل‌های KYC کافی نداشته و تراکنش‌هایی مرتبط با مناطق تحریم‌شده را پردازش کرده است.

رقابت پنهان در بازار دیفای

روابط پیچیده میان سی‌زد و پروژه‌های دیفای نیز به این بحث دامن زده است. Binance تاکنون توکن HYPE را لیست نکرده و CZ نیز از یک صرافی غیرمتمرکز رقیب حمایت کرده است. این موضوع باعث شده برخی تحلیلگران صحبت‌های او را صرفاً یک نظر فنی ندانند، بلکه آن را بخشی از رقابت گسترده‌تر در بازار مشتقات غیرمتمرکز تفسیر کنند.

در همین حال، سابقه تأثیرگذاری CZ بر بازار نیز همچنان در ذهن فعالان باقی مانده است. در نوامبر 2022، توییت او درباره فروش دارایی‌های FTT توسط Binance موجی از فشار فروش ایجاد کرد که در نهایت به سقوط FTX منجر شد. خود FTX بعدها در شکایت‌های حقوقی، این اقدام را عامل تسریع فروپاشی خود توصیف کرد.

جمع‌بندی

هایپرلیکویید اکنون در نقطه‌ای ایستاده که همزمان با رشد سریع قیمتی و ورود سرمایه قابل توجه، توجه چهره‌های بزرگی مانند CZ را نیز جلب کرده است. از یک طرف مدل غیرمتمرکز و بدون KYC آن به‌عنوان مزیت رقابتی دیده می‌شود و از طرف دیگر نگرانی‌های قانونی و ریسک‌های نظارتی همچنان سایه سنگینی روی آینده این پروژه انداخته است. مسیری که هایپرلیکویید انتخاب کرده، می‌تواند هم استاندارد جدیدی در بازار مشتقات کریپتو بسازد و هم آن را وارد یکی از جدی‌ترین چالش‌های قانونی سال‌های آینده کند.