گلس‌نود سیگنال آغاز فصل آلت‌کوین‌ها را ثبت کرد؛ اما این بار افت بیت‌کوین عامل اصلی است

شرکت تحلیلی Glassnode اعلام کرده که شاخص Altcoin Cycle Signal دوباره وارد محدوده فصل آلت‌کوین‌ها (Altcoin Season) شده است. با این حال، این شرکت هشدار می‌دهد که بخش عمده این اتفاق به دلیل افت شدید قیمت بیت‌کوین رخ داده است.

در یک چرخه معمول بازار، ورود این شاخص به محدوده آلت‌سیزن نشان می‌دهد که آلت‌کوین‌ها در حال رشد هستند، در حالی که بیت‌کوین نیز همچنان قدرتمند باقی مانده و سرمایه‌گذاران را جذب می‌کند، بدون اینکه تمام نقدینگی بازار را به خود اختصاص دهد.

ضعف بیت‌کوین عامل اصلی فعال شدن سیگنال آلت‌سیزن

شاخص Altcoin Cycle Signal زمانی بالاتر از عدد ۵۰ قرار می‌گیرد که عملکرد آلت‌کوین‌ها از بیت‌کوین بهتر باشد. این شاخص اکنون روی عدد ۸۶ قرار دارد که به‌وضوح در محدوده «صل آلت‌کوین‌ها محسوب می‌شود.

گلس‌نود معتقد است که آلت‌کوین‌ها پس از نزدیک به دو سال فشار فروش، اکنون با کاهش عرضه فروشندگان مواجه شده‌اند. اما در مقابل، بیت‌کوین همچنان در روند نزولی قرار دارد.

این شرکت اعلام کرد:

در حال حاضر، بخش مربوط به بیت‌کوین هنوز بیشترین نقش را در ایجاد این سیگنال ایفا می‌کند.

طبق داده‌های پلتفرم BeInCrypto Markets، قیمت بیت‌کوین طی یک ماه گذشته حدود ۱۸ درصد کاهش یافته است. این افت در شرایطی رخ داده که دارایی‌های پرریسک تحت فشار سیاست‌های انقباضی‌تر فدرال رزرو آمریکا و نگرانی‌ها درباره افزایش بیشتر نرخ بهره قرار گرفته‌اند.

نگرانی از افزایش نرخ بهره

تحلیلگران Bank of America انتظار دارند فدرال رزرو در سال جاری سه بار دیگر نرخ بهره را افزایش دهد.

به طور معمول، افزایش نرخ بهره برای دارایی‌های پرریسک مانند ارزهای دیجیتال خبر منفی محسوب می‌شود، زیرا:

• هزینه استقراض را افزایش می‌دهد.

• شرایط مالی را سخت‌تر می‌کند.

• تمایل سرمایه‌گذاران به سرمایه‌گذاری‌های پرریسک و سفته‌بازانه را کاهش می‌دهد.

دیدگاه متفاوت گری‌اسکیل

با این حال، همه با این سناریو موافق نیستند.

زک پندل (Zach Pandl)، رئیس بخش تحقیقات شرکت Grayscale، در یادداشتی تحقیقاتی اعلام کرد که سناریوی اصلی این شرکت این است که فدرال رزرو از افزایش بیشتر نرخ بهره خودداری کند.

در چنین شرایطی، کاهش نگرانی‌ها درباره سیاست‌های انقباضی می‌تواند به نفع بیت‌کوین و سایر دارایی‌های دیجیتال باشد، به‌ویژه اگر بازارهای مالی سنتی همچنان عملکرد خوبی داشته باشند.

او گفت:

بیت‌کوین و طلا از زمان آغاز جنگ ایران، نسبت به بازار سهام عملکرد ضعیف‌تری داشته‌اند که بخشی از آن به دلیل انتظار برای سیاست‌های پولی سختگیرانه‌تر فدرال رزرو است. اما اگر احتمال افزایش نرخ بهره کمتر شود، مطابق سناریوی پایه ما، بیت‌کوین می‌تواند خود را به عملکرد بازار سهام برساند.

آیا واقعاً آلت‌سیزن شروع شده است؟

گلس‌نود تأکید می‌کند که شاخص فعلی بیشتر به دلیل سقوط بیت‌کوین وارد محدوده آلت‌سیزن شده است، نه به دلیل رشد چشمگیر آلت‌کوین‌ها.

به همین دلیل، اگر بیت‌کوین دوباره وارد روند صعودی شود و در عین حال آلت‌کوین‌ها همچنان عملکرد بهتری داشته باشند، آن زمان می‌توان اعتبار بیشتری برای این سیگنال قائل شد.

دوران آلت‌سیزن‌های سنتی به پایان رسیده؟

با این حال، بسیاری از کارشناسان معتقدند که حتی بالا بودن این شاخص نیز تضمین‌کننده یک رشد فراگیر در کل بازار آلت‌کوین‌ها نیست.

مت هوگان (Matt Hougan)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت Bitwise، می‌گوید:

«فکر نمی‌کنم دوباره شاهد آن نوع آلت‌سیزن باشیم که همه آلت‌کوین‌ها با هم رشد می‌کردند. به نظر من، این بار یک آلت‌سیزن غیرسنتی خواهیم داشت.»

از سوی دیگر، کی یانگ جو (Ki Young Ju)، مدیرعامل CryptoQuant، حتی دیدگاه سختگیرانه‌تری دارد.

او معتقد است:

دیگر صرفاً داشتن یک روایت یا داستان جذاب برای موفقیت آلت‌کوین‌ها کافی نیست.

به اعتقاد او، در آینده تنها آلت‌کوین‌هایی دوام خواهند آورد که:

• درآمد واقعی داشته باشند.

• مدل کسب‌وکار مشخصی ارائه دهند.

• ارزش اقتصادی قابل اندازه‌گیری ایجاد کنند.

جمع‌بندی

این گزارش می‌گوید که اگرچه شاخص گلس‌نود ورود به فصل آلت‌کوین‌ها را نشان می‌دهد، اما دلیل اصلی آن فعلاً ضعف بیت‌کوین است، نه قدرت فوق‌العاده آلت‌کوین‌ها. بنابراین هنوز نمی‌توان با اطمینان گفت که یک آلت‌سیزن گسترده و مشابه چرخه‌های قبلی آغاز شده است. بسیاری از تحلیلگران انتظار دارند در چرخه جدید، فقط آلت‌کوین‌های دارای کاربرد واقعی، درآمد و مدل اقتصادی پایدار بتوانند رشد قابل‌توجهی را تجربه کنند.