طلا در مرز ۴,۰۰۰ دلار؛ آیا نفت ۹۰ دلاری سد راه صعود می‌شود؟

طلا دوباره توانسته است سطح ۴,۰۰۰ دلار را پس بگیرد، اما افزایش قیمت نفت و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره توسط فدرال رزرو می‌تواند روند بازیابی این فلز گران‌بها را تحت فشار قرار دهد.

طلا روز دوشنبه پس از اینکه آخر هفته را کمی پایین‌تر از سطح روانی مهم ۴,۰۰۰ دلار سپری کرده بود، دوباره بالاتر از این محدوده معامله شد. هم‌زمان، نفت برنت نیز از سطح ۹۰ دلار در هر بشکه عبور کرد و چند مقام فدرال رزرو به‌طور آشکار احتمال افزایش دوباره نرخ بهره را حتی در ماه ژوئیه مطرح کردند.

این فلز گران‌بها در هفته گذشته حدود ۲.۵ درصد کاهش یافت و برای مدت کوتاهی به زیر سطح ۴,۰۰۰ دلار سقوط کرد. طلا نخستین بار در اواخر ژوئن به این سطح قیمتی رسید که قوی‌ترین عملکرد آن از نوامبر ۲۰۲۵ محسوب می‌شد.

افزایش قیمت نفت دوباره نگرانی‌های تورمی را زنده کرد

تنش‌های تازه در خاورمیانه باعث افزایش شدید قیمت انرژی شد و بار دیگر ریسک‌های مربوط به تورم را در مرکز توجه بازار قرار داد.

ایالات متحده آمریکا یک حمله دیگر علیه ایران انجام داد که طبق گزارش‌ها، نهمین حمله در شب‌های اخیر محسوب می‌شود. دو نیروی نظامی آمریکایی در اردن کشته شدند و متحدان آمریکا نیز از حملات بیشتر ایران در روز یکشنبه خبر دادند.

نفت برنت در حالی به بالای ۹۰ دلار در هر بشکه صعود کرد که معامله‌گران در حال ارزیابی احتمال اختلال بیشتر در عرضه انرژی منطقه بودند. این افزایش قیمت، چشم‌انداز تورم را پیچیده‌تر کرد؛ حتی با وجود اینکه داده‌های ماه ژوئن نشان داده بودند فشارهای قیمتی در حال کاهش هستند.

افزایش قیمت نفت می‌تواند به‌سرعت هزینه‌های حمل‌ونقل، تولید و مصرف‌کنندگان را افزایش دهد و کار فدرال رزرو برای کنترل تورم را دشوارتر کند.

مقام‌های فدرال رزرو احتمال افزایش دوباره نرخ بهره را مطرح کردند

بت هامک، رئیس فدرال رزرو کلیولند، به گروهی از سیاست‌گذاران پیوست که معتقدند ممکن است هزینه‌های استقراض بار دیگر افزایش پیدا کند.

اظهارات او نشان‌دهنده احتمال شکل‌گیری یک بحث جدی در نشست سیاست‌گذاری بعدی فدرال رزرو به ریاست کوین وارش است. وارش اعلام کرده که بانک مرکزی همچنان بر بازگرداندن ثبات قیمت‌ها تمرکز دارد و حاضر نیست دوره طولانی تورم بالا را تحمل کند.

رئیس فدرال رزرو در سخنرانی خود مقابل کنگره تأکید کرد که سیاست‌گذاران اجازه نخواهند داد تورم برای مدت طولانی بالاتر از هدف تعیین‌شده باقی بماند.

تغییر لحن مقام‌های فدرال رزرو بر انتظارات بازارهای مالی تأثیر گذاشته است. افزایش نرخ بهره معمولاً جذابیت دارایی‌های دارای بازده را افزایش می‌دهد و هم‌زمان فشار بیشتری بر طلا وارد می‌کند؛ زیرا این فلز گران‌بها سود یا سود تقسیمی ایجاد نمی‌کند.

معامله‌گران طلا همچنان به ادامه رشد امیدوار هستند

با وجود کاهش قیمت طلا در هفته گذشته، موقعیت‌گیری معامله‌گران نشان می‌دهد بسیاری از فعالان بازار همچنان نسبت به چشم‌انداز بلندمدت این فلز گران‌بها خوش‌بین هستند.

بر اساس داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) که هفته منتهی به ۱۴ ژوئیه را پوشش می‌دهد، معامله‌گران سفته‌باز موقعیت خرید خالص خود در قراردادهای آتی طلای COMEX را به ۱۱۹,۱۴۷ قرارداد افزایش داده‌اند.

این افزایش نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران حتی پس از اصلاح اخیر قیمت، همچنان خود را برای یک حرکت صعودی دیگر آماده می‌کنند.

فلزات گران‌بها با عوامل متضاد بازار مواجه هستند

کاهش اخیر قیمت طلا پس از شکل‌گیری سیگنال‌های نزولی گسترده‌تر در بازار فلزات گران‌بها رخ داد. نقره نیز با افت شدیدی مواجه شد و نقش سنتی طلا به‌عنوان دارایی امن، در جریان تشدید تنش‌های نظامی اخیر تنها حمایت محدودی ایجاد کرد.

در شرایط معمول، درگیری‌های ژئوپلیتیکی باعث افزایش تقاضا برای طلا می‌شوند. با این حال، بحران فعلی هم‌زمان قیمت نفت را افزایش داده، انتظارات تورمی را بالا برده و احتمال سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر را افزایش داده است.

این شرایط محیطی دشوار برای طلا ایجاد کرده است.

از یک طرف، نااطمینانی‌های نظامی و خطرات مربوط به عرضه جهانی انرژی، سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امنی مانند طلا سوق می‌دهد. از طرف دیگر، انتظار برای افزایش نرخ بهره باعث می‌شود اوراق قرضه، پول نقد و سایر دارایی‌های درآمدزا جذاب‌تر شوند.

این تضاد می‌تواند میزان تقاضای امن ایجادشده از سوی درگیری‌های منطقه خلیج فارس برای طلا را محدود کند.

آیا طلا می‌تواند بالای ۴,۰۰۰ دلار باقی بماند؟

توانایی طلا برای حفظ سطح ۴,۰۰۰ دلار احتمالاً به دو عامل اصلی بستگی دارد: مسیر حرکت قیمت نفت و سیگنال‌های بعدی فدرال رزرو درباره سیاست پولی.

ادامه افزایش قیمت نفت می‌تواند نگرانی‌های تورمی را تقویت کرده و فشار بیشتری بر فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره وارد کند. چنین شرایطی یک مانع احتمالی دیگر برای رشد طلا خواهد بود.

با این حال، تشدید بیشتر تنش‌های ژئوپلیتیکی یا نشانه‌های ضعف در رشد اقتصادی می‌تواند دوباره تقاضا برای دارایی‌های دفاعی را افزایش دهد.

در شرایط فعلی، بازار همچنان نسبت به اخبار جدید حساس است و معامله‌گران با دقت اظهارات بانک‌های مرکزی، قیمت نفت و تحولات خاورمیانه را دنبال می‌کنند.

* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.