پیش‌بینی قیمت طلا؛ هشدار بلومبرگ درباره احتمال تکرار سقوط سال ۱۹۸۰

ممکن است طلا به یک سقف قیمتی بزرگ نزدیک شده باشد؛ به‌طوری‌که بلومبرگ هشدار داده روند صعودی فعلی این فلز گران‌بها می‌تواند شبیه جهش سال ۱۹۸۰ باشد؛ دوره‌ای که پس از یک رشد شدید، وارد یک روند نزولی طولانی‌مدت شد.

فلزات گران‌بها تنها بخش مهم بازار کالاها بودند که توانستند رشد خود را حفظ کنند، اما این روند صعودی شاید بیش از حد ادامه پیدا کرده باشد. مایک مک‌گلون (Mike McGlone)، تحلیلگر بلومبرگ اینتلیجنس، معتقد است طلا می‌تواند در سال ۲۰۲۶ به یک سقف پایدار برسد و در نیمه دوم همان سال با یک اصلاح جدی مواجه شود.

به گفته مک‌گلون، وضعیت بازار کالاها را می‌توان با یک نمودار خلاصه کرد: فلزات گران‌بها تنها گروهی بودند که رشد کردند و در سطوح بالا باقی ماندند. او سایر بخش‌های بازار کالا را مانند «سهام بی‌ارزش» توصیف کرد که نتوانسته‌اند شتاب صعودی پایداری ایجاد کنند.

چرا طلا ممکن است با بازگشت نزولی مواجه شود؟

مک‌گلون طلا را «بتا»ی بازار فلزات و نیروی اصلی در بخش گسترده‌تر کالاها معرفی کرد. به همین دلیل، عملکرد طلا تأثیر زیادی بر جهت کلی بازار کالاها دارد.

با این حال، پس از رشد تاریخی اخیر طلا، او معتقد است ریسک‌های نزولی در حال افزایش هستند. این تحلیلگر به تشکیل یک کندل سالانه بزرگ قرمز پس از رسیدن قیمت طلا به رکورد تاریخی نزدیک ۵۵۰۰ دلار به ازای هر اونس در سه‌ماهه نخست سال اشاره کرد.\

در تحلیل تکنیکال، چنین الگویی می‌تواند نشانه‌ای از کاهش قدرت خریداران و احتمال تغییر روند پس از یک رشد قدرتمند باشد.

مک‌گلون همچنین به یک مقایسه تاریخی مهم اشاره کرد. آخرین باری که طلا با چنین اختلاف قیمتی نسبت به شاخص کلی کالاهای بلومبرگ معامله می‌شد، سال ۱۹۸۰ بود؛ دوره‌ای که پس از آن، طلا وارد یک روند نزولی طولانی شد.

او تأکید کرد که تورم یکی از تفاوت‌های مهم شرایط فعلی با سال ۱۹۸۰ است. با این حال، معتقد است شرایط کنونی همچنان احتمال بازگشت قیمت طلا به سطوح متعادل‌تر نسبت به سایر کالاها را افزایش می‌دهد.

کالاها در برابر سهام با یک آزمون سخت روبه‌رو هستند

مک‌گلون همچنین رابطه میان بازار کالاها و بازار سهام را بررسی کرد. او هشدار داد رشد شاخص کالاهای بلومبرگ تا بالاترین سطح جدید خود در نیمه اول سال ممکن است موقتی باشد.

در همین حال، این شاخص همچنان نزدیک به پایین‌ترین سطح تاریخی خود نسبت به بازده کل شاخص S&P 500 قرار دارد.

به گفته مک‌گلون، کالاها تنها در یک شرایط می‌توانند عملکرد بهتری نسبت به سهام داشته باشند: سقوط شدید بازار سهام.

او این وضعیت را یک شرایط «باخت-باخت» برای بازار کالاها توصیف کرد. اگر سهام همچنان رشد کنند، کالاها ممکن است به عملکرد ضعیف خود ادامه دهند. اما اگر بازار سهام سقوط کند، فشار کاهش ریسک (Risk-off) می‌تواند قیمت کالاها را نیز تحت فشار قرار دهد.

تفاوت مهم با کف بازار کالاها در سال ۲۰۰۰

مک‌گلون گفت تفاوت اصلی شرایط فعلی با کف بازار کالاها در برابر سهام در سال ۲۰۰۰، عملکرد فوق‌العاده طلا است.

به گفته او، طلا تاکنون فاصله زیادی از سایر بخش‌های بازار کالا گرفته و عملکرد بسیار بهتری داشته است. اکنون ماه‌های آینده مشخص خواهند کرد که آیا این برتری طلا می‌تواند ادامه پیدا کند یا خیر.