چگونه می‌توان بیت کوین را قیمت‌گذاری کرد؟ تحلیلگران بلک‌راک پاسخ می‌دهند

در یک مصاحبه با CNBC، جِی جیکوبز، رئیس بخش ETFهای سهام BlackRock در آمریکا، توضیح داد که بیت‌کوین باید به‌عنوان «یک دارایی غیرهمبسته که در شرایط آشفته جهانی رشد می‌کند»، ارزیابی شود. او گفت: «در بلندمدت، رمزارزها از سهام فناوری آمریکا جدا می‌شوند»، و تأکید کرد که ممکن است فشارهای کوتاه‌مدت بازار این تفاوت را پنهان کند. «همبستگی بلندمدت بین سهام آمریکا و بیت‌کوین حدود دو یا سه درصد است.»

جیکوبز افزود که عواملی که سهام را بالا می‌برند—«رشد بالاتر، اطمینان بیشتر، ریسک‌های ژئوپولیتیکی کمتر»—برعکس عواملی هستند که باعث افزایش قیمت بیت‌کوین می‌شوند. او توضیح داد که بیت‌کوین زمانی که عدم اطمینان بیشتری در دنیا وجود داشته باشد، شکوفا می‌شود و برای چیزی که به‌طور متفاوت رفتار کند، جستجو می‌شود. «بنابراین، به‌طور اصولی، باید مانند یک دارایی غیرهمبسته رفتار کند.»

بیت‌کوین به دلیل «نیروهای عظیم» افزایش قیمت می‌دهد

جیکوبز رفتار قیمت بیت‌کوین را مستقیماً به جریان‌های سرمایه مرتبط دانست و گفت: «ما فکر می‌کنیم که در بلندمدت، اگر این مسیر عدم اطمینان بیشتر در جهان ادامه یابد، دارایی‌هایی مانند طلا و بیت‌کوین باید همچنان بالا بروند.» او اشاره کرد که سرمایه‌گذاران در حال تطبیق خود با این تغییرات هستند: «ما شاهد ورود قابل توجهی به ETFهای طلا بوده‌ایم؛ همچنین ورود قابل توجهی به بیت‌کوین دیده‌ایم و این همه به این دلیل است که مردم به دنبال دارایی‌هایی هستند که به‌طور متفاوت عمل کنند.»

بزرگترین برنده این روند، صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) متعلق به BlackRock بوده است که در تاریخ ۲۳ آوریل ۶۴۳ میلیون دلار از خلقات خالص جذب کرده است—بیشترین میزان در یک روز از ژانویه—که دارایی‌های این صندوق را به حدود ۵۴ میلیارد دلار رسانده است.

تغییرات ژئوپولیتیکی و رشد بیت‌کوین

جیکوبز این جریان به سمت دارایی‌های سخت را به‌عنوان بخشی از یک تغییر ژئوپولیتیکی بلندمدت توصیف کرد. او گفت: «اگر به بانک‌های مرکزی در سراسر جهان نگاه کنید، حرکت مستمر به سمت تنوع بیشتر فراتر از نگهداری دلار چیزی است که دهه‌هاست در حال وقوع است.» به گفته جیکوبز، تغییر از نگهداری صرف دلار به نگهداری طلا و اکنون به سمت دارایی‌هایی مانند بیت‌کوین، روندی است که سال‌ها در حال شکل‌گیری بوده است.

خریدهای طلا توسط بانک‌های مرکزی نشان‌دهنده این تغییر است: خرید خالص طلا در سال ۲۰۲۴ به بیش از ۱۰۴۴ تن رسید که سومین سال متوالی بود که این رقم بالاتر از هزار تن قرار می‌گرفت و دو برابر میانگین دهه گذشته بود.

جیکوبز این حرکات ذخایر را به چارچوب «نیروهای عظیم» BlackRock در سال ۲۰۲۳ مرتبط دانست، که ژئوپولیتیک را به‌عنوان یک عامل محرک اصلی بازده‌ها شناسایی کرده بود. او گفت: «این نیروی عظیم در حال تجلی در سیاست‌هایی مانند بازگشت تولید در ایالات متحده است و فکر می‌کنم به‌طور مستقیم به آن تجزیه‌پذیری مربوط می‌شود که باعث رشد بیت‌کوین شده است، زیرا مردم شاهد عدم ثبات بیشتری در سیاست‌های جهانی هستند و نیاز به دارایی‌های جایگزین دارند.»

چشم‌انداز BlackRock و مدل قیمت‌گذاری بیت‌کوین

نفوذ BlackRock قابل توجه است: این شرکت در پایان سه‌ماهه اول سال با رکورد ۱۱.۶ تریلیون دلار در اختیار داشت. جیکوبز با ترکیب این مقیاس با یک تئوری عمومی که قیمت منصفانه بیت‌کوین با افزایش عدم اطمینان بیشتر بالا می‌رود، به‌طور مؤثر یک مدل قیمت‌گذاری را معرفی می‌کند که در آن کمبود و مقاومت در برابر تحریم‌ها—نه جریان‌های نقدی تخفیف‌خورده—قیمت نهایی را تعیین می‌کند.

به گفته جیکوبز، بازار به‌دنبال «جایگزین‌هایی است که بخش‌هایی از پرتفوی هستند که به‌طور جداگانه از سهام و اوراق قرضه عمل می‌کنند.» با توجه به اینکه IBIT اکنون بیشتر از میزان تولید روزانه معدنکاران بیت‌کوین بعد از هاوینگ را جذب می‌کند، اظهارات او ممکن است روشن‌ترین طرح برای نحوه تفکر بزرگترین مدیر دارایی جهان در مورد قیمت‌گذاری بزرگترین رمزارز جهان باشد.

در زمان نگارش، قیمت بیت‌کوین ۹۴,۵۱۰ دلار معامله می‌شود.

تحلیل تکنیکال بیت کوین