نوسان ضمنی (IV) چیست و چه کاربردی در معاملات بازارهای مالی دارد؟

معامله‌گر تازه‌کاری را تصور کنید که با دیدن افزایش شدید نوسان ضمنی در یک نماد خاص، تصور می‌کند بازار سیگنال قطعی ریزش یا صعود داده است و تمام سرمایه‌ی خود را وارد یک معامله‌ی آپشن می‌کند. چند روز بعد، با وجود اینکه قیمت در مسیر پیش‌بینی‌شده حرکت کرده، او به دلیل افت ناگهانی هیجانات (پدیده‌ای به نام IV Crush) بخش بزرگی از پولش را از دست می‌دهد؛ فقط به این دلیل که تفاوت سنجش عدم قطعیت را با پیش‌بینی مسیر قیمت نمی‌دانست. در این مقاله، ساختار دقیق نوسان ضمنی و تفاوت آن با نوسان تاریخی را بررسی می‌کنیم تا از این پس، به جای افتادن در تله‌ی هیجانات، از این شاخص به عنوان یک سپر محافظ برای مدیریت ریسک معاملات خود استفاده کنید.

نوسان ضمنی یا IV چیست و چه مفهومی در بازارهای مالی دارد؟

نوسان ضمنی (Implied Volatility یا به اختصار IV) یکی از مفاهیم کلیدی و بسیار مهم در دنیای بازارهای مالی است. برای درک بهتر این مفهوم، بیایید آن را به پیش‌بینی وضعیت آب‌وهوا تشبیه کنیم. تصور کنید سازمان هواشناسی اعلام می‌کند که فردا احتمال وقوع یک طوفان بسیار شدید وجود دارد. شما می‌دانید که هوا قرار است به شدت تغییر کند و طوفانی شود، اما دقیقا نمی‌دانید باد از کدام سمت می‌وزد یا چه مقدار باران می‌بارد.

نوسان ضمنی در بازارهای مالی دقیقا همین کار را انجام می‌دهد. این شاخص به ما نشان می‌دهد که معامله‌گران انتظار دارند قیمت یک دارایی (مانند سهام یا ارزهای دیجیتال) در آینده چقدر تغییر کند. این مفهوم به طور ویژه در بازار اختیار معامله (Options Market - بازاری که در آن حق خرید یا فروش یک دارایی در آینده با یک قیمت مشخص معامله می‌شود) کاربرد فراوانی دارد و به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا میزان تلاطم احتمالی بازار را ارزیابی کنند.

درک انتظارات بازار: نوسان ضمنی به ما چه می‌گوید؟

وقتی درباره‌ی نوسان ضمنی صحبت می‌کنیم، در واقع در حال بررسی احساسات و انتظارات بازار هستیم. این شاخص مثل یک دماسنج عمل می‌کند که تب و التهاب بازار را می‌سنجد. زمانی که سرمایه‌گذاران احساس کنند رویداد مهمی در راه است، نوسان ضمنی تغییر می‌کند تا این انتظار را بازتاب دهد. به طور کلی، پیام این دماسنج را می‌توان به دو حالت زیر تقسیم کرد:

• نوسان ضمنی بالا: نشان‌دهنده‌ی ترس، هیجان و انتظار بازار برای تغییرات بزرگ و ناگهانی قیمتی است. وقتی یک خبر مهم اقتصادی در راه باشد، معمولا این عدد به شدت رشد می‌کند.
• نوسان ضمنی پایین: نشان‌دهنده‌ی آرامش بازار و انتظار برای ثبات نسبی قیمت‌ها در آینده‌ی نزدیک است. در این حالت، معامله‌گران انتظار ندارند دارایی مورد نظر نوسانات عجیبی را تجربه کند.

تفاوت سنجش عدم قطعیت با پیش‌بینی مسیر قیمت

یکی از اشتباهات رایج افراد تازه‌کار این است که فکر می‌کنند نوسان ضمنی قرار است مسیر حرکت قیمت را به آن‌ها نشان دهد، در حالی که اصلا اینطور نیست. نوسان ضمنی فقط عدم قطعیت (Uncertainty - میزان نامشخص بودن شرایط و ریسک آینده) را اندازه‌گیری می‌کند، نه جهت حرکت را. برای مثال، وقتی نوسان ضمنی بیت‌کوین به شدت بالا می‌رود، بازار به ما می‌گوید که به زودی یک حرکت قیمتی بزرگ رخ خواهد داد. اما این شاخص به هیچ وجه مشخص نمی‌کند که این پرش بزرگ به سمت بالا و صعودی خواهد بود یا به سمت پایین و نزولی. ما فقط می‌دانیم که بازار در وضعیت بی‌ثباتی قرار دارد و هر لحظه ممکن است قیمت به شدت جابه‌جا شود.

چرا نوسان ضمنی یک ابزار پیش‌بینی قطعی روند نیست؟

با وجود اینکه نوسان ضمنی اطلاعات بسیار ارزشمندی از وضعیت بازار به ما می‌دهد، اما هرگز نباید از آن به عنوان یک گوی بلورین برای پیش‌بینی قطعی آینده استفاده کنید. دلایل این موضوع بسیار ساده و منطقی هستند:

• بر پایه حدس و گمان است: نوسان ضمنی از قیمت قراردادهای آپشن به دست می‌آید و این قیمت‌ها بر اساس انتظارات و پیش‌بینی‌های انسان‌ها شکل گرفته‌اند. از آنجایی که انسان‌ها ممکن است اشتباه کنند یا درگیر هیجان شوند، نوسان ضمنی هم می‌تواند خطای محاسباتی داشته باشد.
• فقط شدت را نشان می‌دهد: همان‌طور که پیش‌تر اشاره کردیم، این شاخص جهت بازار را مشخص نمی‌کند و فقط به شما هشدار می‌دهد که کمربندهای ایمنی خود را برای نوسانات ببندید.
• تغییرات لحظه‌ای دارد: احساسات بازار می‌تواند با یک خبر ساده یا یک توییت در چند ثانیه به طور کامل تغییر کند، بنابراین نوسان ضمنی هم دائما در حال بالا و پایین شدن است و ثبات طولانی‌مدت ندارد.

در نهایت، نوسان ضمنی یک ابزار عالی برای درک حال و هوای بازار و مدیریت ریسک (Risk Management - روش‌هایی برای محافظت از سرمایه در برابر ضررهای احتمالی) است، اما برای داشتن یک تصمیم‌گیری مطمئن، همیشه باید آن را در کنار سایر ابزارهای تحلیلی به کار بگیرید.

بررسی تفاوت‌های کلیدی نوسان ضمنی و نوسان تاریخی

در بخش قبلی با دماسنج بازار یعنی نوسان ضمنی آشنا شدیم. اما برای اینکه تصویر کامل‌تری از دنیای بازارهای مالی داشته باشیم، باید این مفهوم را در کنار برادر دوقلوی آن، یعنی نوسان تاریخی بررسی کنیم. اگر معامله‌گری را شبیه به رانندگی در یک جاده‌ی کوهستانی بدانیم، برای یک رانندگی امن هم به شیشه‌ی جلوی ماشین نیاز داریم و هم به آینه‌ی دید عقب. در این بخش می‌خواهیم ببینیم این دو ابزار چه تفاوت‌هایی با هم دارند و چگونه به ما کمک می‌کنند.

نوسان تاریخی یا HV: مرور رفتار و نوسانات گذشته دارایی

نوسان تاریخی (Historical Volatility یا به اختصار HV - معیاری که نشان می‌دهد قیمت یک دارایی در یک دوره زمانی مشخص در گذشته چقدر تغییر کرده است) دقیقا همان آینه‌ی دید عقب ماشین شماست. این شاخص به ما می‌گوید که برای مثال، قیمت بیت‌کوین در سی روز گذشته چقدر بالا و پایین شده است.

برخلاف نوسان ضمنی که بر اساس حدس و گمان بود، نوسان تاریخی کاملا بر اساس داده‌های واقعی و قطعی محاسبه می‌شود. برای درک بهتر، به این مثال ساده توجه کنید:

• دانش‌آموز و کارنامه‌ی تحصیلی: اگر بخواهید وضعیت یک دانش‌آموز را بررسی کنید، به نمره‌های گذشته‌ی او در کارنامه نگاه می‌کنید. اگر او در تمام طول سال نمره‌هایی بین 18 تا 20 گرفته باشد، یعنی وضعیت باثباتی داشته است (نوسان تاریخی پایین). اما اگر در یک امتحان 20 گرفته و در امتحان بعدی 10، یعنی نمرات او به شدت بی‌ثبات بوده است (نوسان تاریخی بالا).

بنابراین، برای محاسبه‌ی این شاخص، ما به نمودارهای قیمتی و تایم‌فریم (Timeframe - دوره‌ی زمانی مشخصی که معامله‌گران برای بررسی بازار انتخاب می‌کنند، مانند بازه‌ی روزانه یا هفتگی) نگاه می‌کنیم تا ببینیم دارایی مورد نظر ما در گذشته چقدر آرام یا طوفانی بوده است.

تفاوت دیدگاه آینده‌نگر و گذشته‌نگر در تحلیل بازار

اصلی‌ترین و مهم‌ترین تفاوت این دو مفهوم، در زاویه‌ی دید آن‌ها به زمان است. برای اینکه این تفاوت به سادگی در ذهن شما بماند، همیشه این دو قانون طلایی را به یاد داشته باشید:

• نوسان ضمنی آینده‌نگر است: این شاخص به آینده‌ی بازار نگاه می‌کند. درست مثل پیش‌بینی سازمان هواشناسی برای طوفان در هفته‌ی آینده. این پیش‌بینی بر اساس شرایط فعلی بازار (یا همان احساسات و رفتار خریداران و فروشندگان) شکل می‌گیرد، اما هیچ قطعیتی در آن وجود ندارد و ممکن است بازار مسیر آرام‌تری را طی کند.
• نوسان تاریخی گذشته‌نگر است: این شاخص فقط به تاریخچه‌ی بازار نگاه می‌کند. درست مثل این که شما گزارش‌های هواشناسی ماه گذشته را مطالعه کنید تا ببینید دقیقا چند میلی‌متر باران باریده است. این اطلاعات کاملا دقیق، واقعی و غیرقابل تغییر هستند.

معامله‌گران موفق معمولا این دو دیدگاه را با هم ترکیب می‌کنند. آن‌ها بررسی می‌کنند که دارایی در گذشته چه رفتاری داشته (نگاه گذشته‌نگر) و بازار در حال حاضر چه انتظاری از آینده‌ی آن دارد (نگاه آینده‌نگر) تا تصمیمات بهتری بگیرند.

جدول مقایسه نوسان ضمنی و نوسان تاریخی

برای مرور سریع و راحت‌تر این مفاهیم، تفاوت‌های اصلی این دو شاخص را در جدول زیر دسته‌بندی کرده‌ایم تا هر زمان که نیاز داشتید، بتوانید در یک نگاه آن‌ها را به یاد بیاورید:

ویژگی مورد بررسی	نوسان ضمنی (Implied Volatility)	نوسان تاریخی (Historical Volatility)
تمرکز زمانی	آینده‌نگر (پیش‌بینی نوسانات احتمالی در آینده)	گذشته‌نگر (بررسی نوسانات ثبت‌شده در گذشته)
منبع داده‌ها	قیمت فعلی قراردادهای اختیار معامله و احساسات بازار	قیمت‌های پایانی و نمودارهای واقعی گذشته‌ی دارایی
کاربرد اصلی	سنجش میزان ترس، طمع و انتظارات معامله‌گران	ارزیابی ریسک و رفتار حرکتی دارایی در روزهای گذشته
قطعیت	بر پایه احتمالات و انتظارات بازار (کاملا غیرقطعی)	بر پایه داده‌های واقعی و ثبت‌شده روی نمودار (کاملا قطعی)

ارتباط IV با معاملات اختیار معامله یا آپشن

حالا که با مفهوم کلی نوسان ضمنی آشنا شدیم، وقت آن است که ببینیم این دماسنج بازار چگونه در دنیای واقعی و در معاملات اختیار معامله (آپشن) کار می‌کند. نوسان ضمنی قلب تپنده‌ی بازار آپشن است و بدون درک آن، ورود به این بازار مانند رانندگی با چشمان بسته است.

تاثیر مستقیم نوسان ضمنی بر قیمت‌گذاری قراردادهای آپشن

برای درک تاثیر نوسان ضمنی بر قیمت آپشن، بیایید از یک مثال ساده استفاده کنیم. فرض کنید می‌خواهید برای خانه‌ی خود بیمه آتش‌سوزی بخرید. اگر خانه‌ی شما در یک منطقه‌ی آرام و امن باشد، شرکت بیمه مبلغ منطقی و کمی از شما می‌گیرد. اما اگر اداره هواشناسی اعلام کند که خطر آتش‌سوزی گسترده در منطقه‌ی شما به شدت بالا رفته است، شرکت بیمه قطعا مبلغ بسیار بیشتری برای صدور بیمه‌نامه درخواست می‌کند.

در بازار آپشن، نوسان ضمنی دقیقا همان هشدار خطر است و قیمت قرارداد آپشن یا پریمیوم (Premium - هزینه‌ای که خریدار برای در اختیار داشتن حق معامله به فروشنده پرداخت می‌کند) همان مبلغ بیمه است. هرچه نوسان ضمنی بالاتر باشد، یعنی بازار انتظار حرکات شدید قیمتی را دارد؛ بنابراین، فروشندگان آپشن ریسک بیشتری را تحمل می‌کنند و در نتیجه، قراردادهای خود را با قیمت (پریمیوم) بالاتری می‌فروشند.

نقش عرضه و تقاضا در نوسانات قیمت اختیار معامله

شاید برای شما این سوال پیش بیاید که چه کسی نوسان ضمنی را بالا و پایین می‌کند؟ پاسخ ساده است: خریداران و فروشندگان بازار، یعنی همان قانون همیشگی عرضه و تقاضا.

نوسان ضمنی یک عدد ثابت و از پیش تعیین‌شده در یک فرمول جادویی نیست، بلکه مستقیما از رفتار معامله‌گران استخراج می‌شود. زمانی که یک رویداد مهم (مانند تایید یک قانون جدید در دنیای رمزارزها یا گزارش مالی یک شرکت بزرگ) در راه است، معامله‌گران برای محافظت از سرمایه‌ی خود یا کسب سود از نوسانات، به سرعت شروع به خرید قراردادهای آپشن می‌کنند. این رفتار باعث دو اتفاق مهم می‌شود:

• هنگام افزایش تقاضا: همه می‌خواهند قرارداد آپشن بخرند، پس قیمت این قراردادها به دلیل تقاضای بالا گران می‌شود. سیستم‌های محاسبه‌گر با دیدن این افزایش قیمت، متوجه التهاب بازار می‌شوند و به دنبال آن، نوسان ضمنی افزایش می‌یابد تا این هیجان را نشان دهد.
• هنگام کاهش تقاضا: وقتی بازار آرام است و خبر خاصی نیست، کسی تمایلی به خرید بیمه یا همان قرارداد آپشن ندارد. در نتیجه، قیمت قراردادها ارزان شده و نوسان ضمنی به سطوح پایین خود برمی‌گردد.

چرا معامله‌گران آپشن پیش از هر تصمیمی نوسان ضمنی را بررسی می‌کنند؟

اگر از یک معامله‌گر حرفه‌ای آپشن بپرسید که اولین قدم او پیش از باز کردن یک معامله چیست، قطعا به بررسی نوسان ضمنی اشاره می‌کند. اما چرا این شاخص تا این حد حیاتی است؟

• تشخیص گران یا ارزان بودن قرارداد: نوسان ضمنی به معامله‌گر می‌گوید که آیا قیمت فعلی آپشن منصفانه است یا به دلیل هیجانات بازار بیش از حد گران شده است. خرید قرارداد در زمان نوسان ضمنی بسیار بالا، مانند خرید چتر در وسط یک طوفان شدید است؛ شما بابت آن پول بسیار زیادی پرداخت می‌کنید.
• انتخاب استراتژی معاملاتی درست: معامله‌گران باهوش، استراتژی خود را بر اساس این شاخص می‌چینند. به طور کلی، وقتی نوسان ضمنی پایین است، خرید قرارداد آپشن منطقی‌تر است. اما وقتی این نوسان به شدت بالا می‌رود، معامله‌گران حرفه‌ای ترجیح می‌دهند فروشنده‌ی آپشن باشند تا از قیمت‌های گران و حباب‌دار بازار سود ببرند.
• در امان ماندن از تله افت نوسان: یکی از بزرگ‌ترین خطراتی که افراد مبتدی را تهدید می‌کند، پدیده‌ای به نام افت نوسان (IV Crush - کاهش شدید و ناگهانی قیمت قراردادهای آپشن بلافاصله بعد از انتشار اخبار مهم) است. اگر در زمان هیجان بالا خریدی انجام دهید، حتی اگر قیمت دارایی در جهت پیش‌بینی شما حرکت کند، با فروکش کردن هیجانات و کاهش نوسان ضمنی، ارزش قرارداد شما به شدت افت می‌کند و ممکن است با وجود پیش‌بینی درست، با ضرر از معامله خارج شوید.

چه عواملی باعث افزایش یا کاهش Implied Volatility می‌شوند؟

در بخش‌های قبلی دیدیم که نوسان ضمنی مدام در حال تغییر است. اما چه چیزی این دماسنج را بالا و پایین می‌کند؟ نوسان ضمنی در واقع واکنش بازار به اتفاقات پیرامون آن است. در این بخش می‌خواهیم سه عامل اصلی را بررسی کنیم که بیشترین تاثیر را روی تغییرات این شاخص مهم دارند.

انتشار اخبار مهم اقتصادی، گزارش‌های مالی و رویدادهای پیش‌بینی‌نشده

یکی از بزرگ‌ترین محرک‌های نوسان ضمنی، اخبار و رویدادهای مهم است. بازارها همیشه به دنبال ثبات هستند و هر چیزی که این ثبات را به هم بزند، باعث افزایش نوسان ضمنی می‌شود.

تصور کنید فردا قرار است یک شرکت بزرگ گزارش مالی سالانه‌ی خود را منتشر کند یا بانک مرکزی تصمیم جدیدی درباره‌ی نرخ بهره بگیرد. از آنجا که هیچکس نتیجه‌ی دقیق این رویدادها را نمی‌داند، سرمایه‌گذاران دچار عدم قطعیت می‌شوند و برای محافظت از سرمایه‌ی خود شروع به خرید قراردادهای آپشن می‌کنند. این تقاضا باعث می‌شود نوسان ضمنی به شدت بالا برود.

برای درک بهتر، شب قبل از اعلام نتایج یک آزمون مهم را به یاد بیاورید. دلهره‌ی شما در آن شب به بالاترین حد خود می‌رسد (نوسان ضمنی بالا). اما به محض اینکه نتایج اعلام می‌شود، چه نمره‌ی خوبی گرفته باشید و چه نه، آن دلهره‌ی مبهم از بین می‌رود و آرامش نسبی جای آن را می‌گیرد. در بازارهای مالی هم دقیقا همین اتفاق می‌افتد؛ با انتشار خبر، وضعیت روشن می‌شود و نوسان ضمنی معمولا به سرعت افت می‌کند.

دوره‌های هیجانی بازار: تاثیر ترس، طمع و ریزش‌های ناگهانی

بازار همیشه با منطق جلو نمی‌رود و گاهی احساسات کنترل آن را به دست می‌گیرند. جالب است بدانید که نوسان ضمنی رابطه‌ی بسیار نزدیکی با احساس ترس در بازار دارد. به طور کلی، وقتی بازار به آرامی در حال رشد است، معامله‌گران خوش‌بین هستند و نوسان ضمنی در سطح پایین و باثباتی قرار دارد.

اما وضعیت در زمان ریزش‌ها کاملا متفاوت است. وقتی قیمت‌ها ناگهان شروع به سقوط می‌کنند، پدیده‌ای به نام فروش عصبی (Panic Selling - زمانی که سرمایه‌گذاران از ترس از دست دادن پول، دارایی‌های خود را با عجله و به صورت احساسی می‌فروشند) رخ می‌دهد. در این حالت ترس و وحشت بر بازار حاکم می‌شود و تقاضا برای خرید بیمه به شدت بالا می‌رود. به همین دلیل است که معمولا در بازارهای نزولی و روزهای ریزشی بازار، شاهد پرش‌های بسیار بزرگی در عدد نوسان ضمنی هستیم.

تاثیر زمان باقی‌مانده تا سررسید قراردادهای اختیار معامله

هر قرارداد آپشن یک تاریخ انقضا دارد که به آن تاریخ سررسید (Expiration Date - آخرین روزی که یک قرارداد معتبر است و می‌توان از آن استفاده کرد) می‌گویند. زمان باقی‌مانده تا این تاریخ، یکی از عوامل کلیدی در تعیین نوسان ضمنی است.

این موضوع را می‌توان از دو زاویه بررسی کرد:

• زمان بیشتر، اتفاقات بیشتر: به طور کلی، هر چه زمان بیشتری تا پایان یک قرارداد باقی مانده باشد، احتمال اینکه رویدادهای غیرمنتظره‌ای در دنیا رخ دهد بیشتر است. بنابراین بازار برای قراردادهای بلندمدت‌تر، عدم قطعیت بیشتری قائل است.
• اثر رویدادهای کوتاه‌مدت: از طرف دیگر، اگر یک رویداد مهم دقیقا چند روز قبل از تاریخ سررسید یک قرارداد کوتاه‌مدت رخ دهد، نوسان ضمنی آن قرارداد خاص به شدت منفجر می‌شود، زیرا بازار می‌داند که تمام تلاطم‌ها قرار است در همین چند روز محدود اتفاق بیفتد.

در نهایت، با نزدیک شدن به روزهای پایانی قرارداد، اگر خبر خاصی در پیش نباشد، زمان برای رخ دادن اتفاقات عجیب تمام می‌شود و در نتیجه نوسان ضمنی هم رفته رفته کاهش می‌یابد.

کاربردهای عملی، مزایا و محدودیت‌های استفاده از نوسان ضمنی

اکنون که می‌دانیم نوسان ضمنی چیست و چه عواملی آن را تغییر می‌دهند، وقت آن است که ببینیم چگونه می‌توانیم از این دماسنج در معاملات واقعی خود استفاده کنیم. هر ابزاری در بازارهای مالی مزایا و معایب خاص خود را دارد و شناخت این موارد به ما کمک می‌کند تا به شکل هوشمندانه‌تری سرمایه‌گذاری کنیم.

چگونه از نوسان ضمنی برای سنجش ریسک بازار استفاده کنیم؟

یکی از بهترین کاربردهای نوسان ضمنی، اندازه‌گیری میزان ریسک پیش روی سرمایه‌ی ما است. تصور کنید در حال برنامه‌ریزی برای یک سفر دریایی هستید. اگر سازمان هواشناسی وضعیت دریا را به شدت طوفانی پیش‌بینی کند، ریسک سفر شما بسیار بالا خواهد بود. در بازارهای مالی نیز، نوسان ضمنی بالا به معنای امواج بزرگ و طوفان‌های قیمتی است.

شما می‌توانید از این شاخص برای تنظیم میزان ریسک خود استفاده کنید:

• در شرایط نوسان بالا: اگر نوسان ضمنی یک دارایی بسیار بالا باشد، به این معنی است که بازار انتظار تغییرات شدید قیمت را دارد. در این شرایط، معامله‌گران محتاط ممکن است حجم معامله (Position Size - مقدار پولی که تصمیم می‌گیرید در یک معامله‌ی خاص درگیر کنید) خود را کاهش دهند یا با احتیاط بیشتری وارد بازار شوند تا در صورت نوسانات ناگهانی، ضرر بزرگی نکنند.
• در شرایط نوسان پایین: زمانی که نوسان ضمنی پایین است، ریسک حرکات ناگهانی و خشن کمتر است و شما می‌توانید با آرامش بیشتری برای معاملات خود برنامه‌ریزی کنید، زیرا انتظار می‌رود بازار روند باثبات‌تری داشته باشد.

شناسایی دوره‌های پرالتهاب و آرام بازار به کمک نوسان ضمنی

بازارهای مالی همیشه به صورت چرخه‌ای حرکت می‌کنند؛ یعنی دوره‌های آرامش به دوره‌های طوفانی ختم می‌شوند و طوفان‌ها نیز پس از مدتی جای خود را به آرامش می‌دهند. نوسان ضمنی ابزاری عالی برای شناسایی این دوره‌ها است.

• آرامش پیش از طوفان: وقتی نوسان ضمنی برای مدت طولانی در پایین‌ترین سطح خود قرار دارد، معامله‌گران حرفه‌ای می‌دانند که این آرامش همیشگی نیست. این وضعیت معمولا نشانه‌ای از جمع شدن انرژی در بازار است و احتمال دارد به زودی یک حرکت بزرگ قیمتی رخ دهد.
• اوج التهاب و بازگشت به تعادل: از طرف دیگر، وقتی نوسان ضمنی به شکل غیرمنطقی و شدیدی افزایش می‌یابد (مثلا در زمان انتشار یک خبر شوکه‌کننده یا ریزش‌های ترسناک بازار)، معمولا نشان‌دهنده‌ی اوج وحشت و احساسات است. در این زمان‌ها، معامله‌گران باتجربه می‌دانند که بازار به زودی آرام می‌شود و این هیجانات موقتی فروکش خواهند کرد.

محدودیت‌ها و خطرات تکیه مطلق به نوسان ضمنی در تصمیم‌گیری‌های مالی

با وجود تمام مزایایی که نوسان ضمنی دارد، استفاده‌ی چشم‌بسته و مطلق از آن می‌تواند به شدت خطرناک باشد. این ابزار هم مانند هر شاخص دیگری در بازار، محدودیت‌های خاص خود را دارد:

• کوری نسبت به جهت قیمت: همان‌طور که پیش‌تر هم تاکید کردیم، نوسان ضمنی فقط به شما می‌گوید که قیمت چقدر ممکن است تغییر کند، اما به هیچ وجه نمی‌گوید که این تغییر صعودی خواهد بود یا نزولی. تکیه بر این شاخص برای حدس زدن جهت بازار یک اشتباه بزرگ است.
• تاثیرپذیری شدید از احساسات: این عدد مستقیما از رفتار انسان‌ها و قیمت‌گذاری آن‌ها استخراج می‌شود. از آنجا که انسان‌ها در زمان ترس یا طمع رفتارهای غیرمنطقی از خود نشان می‌دهند، عدد نوسان ضمنی هم می‌تواند درگیر حباب، هیجان و اغراق شود.
• خطر افت ناگهانی نوسان: اگر در زمان هیجان بسیار بالا و فقط بر اساس نوسان ضمنی بالا وارد یک معامله شوید، ممکن است با فروکش کردن تب بازار، ارزش معامله‌ی شما به سرعت کاهش یابد، حتی اگر تحلیل شما از وضعیت کلی بازار درست بوده باشد.

در نهایت، نوسان ضمنی یک قطعه از پازل بزرگ تحلیل بازار است. برای داشتن تصویر کامل از آینده‌ی بازار، همیشه باید این شاخص را در کنار تحلیل‌های قیمتی روی نمودار و بررسی اخبار فاندامنتال (Fundamental Analysis - تحلیل ارزش واقعی دارایی بر اساس اخبار اقتصادی و شرایط کلی پروژه) استفاده کنید.