فصل آلت‌کوین‌ها در راه است؟ سخنرانی پاول نشانه تغییر بزرگ در بازار رمزارزها

معامله‌گران بازار رمزارزها ممکن است به‌تازگی شاهد یک نشانه ظریف اما قدرتمند برای آغاز موج بعدی رشد آلت‌کوین‌ها بوده باشند. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو آمریکا، در سخنرانی اخیر خود اشاره کرد که دوره سیاست‌های انقباضی شدید ممکن است به‌زودی به پایان برسد؛ موضوعی که می‌تواند مسیر بازگشت نقدینگی به بازارهای مالی را هموار کند.

اگر چنین اتفاقی بیفتد، طبق الگوی تاریخی، ابتدا بیت‌کوین رشد خواهد کرد، سپس اتریوم و در نهایت آلت‌کوین‌ها وارد مرحله صعودی خواهند شد.

ثبات در سیاست‌های فدرال رزرو؛ بدون غافلگیری

جروم پاول در سخنرانی خود در تاریخ ۱۴ اکتبر ۲۰۲۵ اعلام کرد که وضعیت اقتصاد آمریکا از ماه سپتامبر تاکنون تغییر محسوسی نداشته است؛ به این معنا که احتمال افزایش غیرمنتظره نرخ بهره در آینده نزدیک وجود ندارد.

او افزود که سیاست‌های فعلی فدرال رزرو عملکرد مناسبی داشته و رشد فراتر از انتظار اقتصاد این امکان را به بانک مرکزی داده تا با سرعتی کنترل‌شده حرکت کند، بدون آن‌که بازارها را غافلگیر نماید.

اما نکته کلیدی برای فعالان بازار رمزارزها، اظهارنظر پاول درباره احتمال پایان دادن به سیاست انقباض ترازنامه (QT) بود. از سال ۲۰۲۲ تاکنون، این سیاست میلیاردها دلار نقدینگی را از بازار خارج کرده است، اما در صورت توقف آن، نقدینگی و هزینه‌های وام‌دهی تثبیت می‌شود و ورود مجدد سرمایه به دارایی‌های پرریسک مانند بیت‌کوین و آلت‌کوین‌ها آسان‌تر خواهد شد.

همین تغییر لحن ظریف پاول، توجه معامله‌گران حرفه‌ای را به خود جلب کرده است.

چرا آلت‌کوین‌ها می‌توانند موج بعدی رشد را تجربه کنند؟

بر اساس نظریه موسوم به Bull Theory، بازار در حال حاضر انتظار دارد که فدرال رزرو در اواخر ماه اکتبر حداقل یک بار نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش دهد و احتمال دارد کاهش‌های بیشتری تا پایان سال انجام شود. نرخ بهره پایین‌تر معمولاً به معنای «پول ارزان‌تر» است که سرمایه‌گذاران را تشویق به پذیرش ریسک بیشتر می‌کند.

در چنین شرایطی، معمولاً ابتدا بیت‌کوین از بازگشت نقدینگی سود می‌برد، سپس نوبت به اتریوم و در ادامه به آلت‌کوین‌های میان‌رده و حتی توکن‌های میم می‌رسد.

نظریه Bull یادآور می‌شود که از سال ۲۰۱۷ تاکنون، هر فصل بزرگ آلت‌کوین پس از دوره‌هایی آغاز شده است که فدرال رزرو سیاست پولی خود را به سمت تسهیل مالی تغییر داده است.

چه شرایطی برای آغاز واقعی فصل آلت‌کوین‌ها لازم است؟

تحلیلگر مطرح رمزارز، بنجامین کوون، دیدگاهی محتاطانه‌تر ارائه می‌دهد. او معتقد است برای شروع یک فصل واقعی آلت‌کوین، ابتدا اتریوم باید بتواند از مرز ۵۰۰۰ دلار عبور کرده و آن را به‌عنوان سطح حمایتی تثبیت کند.

این موضوع در گرو آن است که بیت‌کوین به اوج‌های تاریخی جدیدی برسد؛ چراکه معمولاً در آغاز هر چرخه صعودی، سلطه بیت‌کوین بر بازار (BTC Dominance) افزایش می‌یابد. این الگو در چرخه‌های گذشته نیز مشاهده شده است.

در سال ۲۰۱۷، سلطه بیت‌کوین قبل از رشد شدید اتریوم به اوج خود رسید و سپس آلت‌کوین‌های میان‌رده جهش کردند. در سال ۲۰۲۱ نیز، این سلطه بار دیگر پیش از آن افزایش یافت که سرمایه‌ها به سمت پروژه‌های لایه‌اول و حوزه دیفای روانه شوند.

در حال حاضر نیز شاخص BTC.D در حال افزایش است، که نشان می‌دهد بازار در مرحله‌ای از تثبیت قرار دارد. طبق این تحلیل، آلت‌کوین‌ها تنها زمانی می‌توانند رشد واقعی خود را آغاز کنند که بیت‌کوین پیشگام این مسیر باشد.