رکوردشکنی استیبل‌کوین‌های سولانا؛ عرضه از مرز ۱۵ میلیارد دلار گذشت

ارزش کل بازار استیبل‌کوین‌های شبکه سولانا برای نخستین‌بار از مرز ۱۵ میلیارد دلار عبور کرد. داده‌های توکن ترمینال نشان می‌دهد این رکورد هم‌زمان با افزایش عرضه استیبل‌کوین‌های جدیدی مانند USD1، USDG و USDGO ثبت شده است؛ دارایی‌هایی که به‌تدریج در حال کاهش وابستگی اکوسیستم سولانا به دو استیبل‌کوین اصلی بازار، یعنی USDC و USDT، هستند.

براساس اطلاعات دیفای‌لاما، ارزش کل استیبل‌کوین‌های موجود در سولانا به ۱۵.۱۶ میلیارد دلار رسیده و USDC با سهم ۷.۰۹ میلیارد دلاری، همچنان بزرگ‌ترین استیبل‌کوین این شبکه محسوب می‌شود. انتشار گزارش‌هایی درباره ضرب ۲۵۰ میلیون واحد USDC توسط شرکت سیرکل روی سولانا نیز بخشی از روند افزایش عرضه‌ای است که این بازار را به رکورد جدید رسانده است.

این رشد در شرایطی رخ داده که قیمت سولانا طی ۲۴ ساعت حدود ۳ درصد افزایش یافت و به بالاتر از ۷۸ دلار رسید. حجم معاملات روزانه این رمزارز نیز نزدیک به ۱.۹۴ میلیارد دلار اعلام شده است.

استیبل‌کوین‌های جدید، سلطه USDC و USDT را کاهش می‌دهند

مهم‌ترین بخش این تحول، تنها به افزایش ارزش کل بازار محدود نمی‌شود. داده‌های سولانا فلور نشان می‌دهد ارزش استیبل‌کوین‌های غیر از USDC و USDT در شبکه سولانا به رکورد تاریخی ۴.۸۱ میلیارد دلار رسیده است. این رقم اکنون نزدیک به یک‌سوم کل بازار استیبل‌کوین‌های سولانا را تشکیل می‌دهد.

استیبل‌کوین USD1 که با مجموعه ورلد لیبرتی فایننشال ارتباط دارد و همچنین USDG یا گلوبال دلار، از عوامل اصلی افزایش سهم این بخش به شمار می‌روند. در همین حال، ارزش USDT موجود در شبکه سولانا براساس داده‌های دیفای‌لاما حدود ۲.۹۱ میلیارد دلار است.

توزیع بخش باقی‌مانده بازار میان صادرکنندگان جدید نشان می‌دهد نقدینگی دلاری سولانا دیگر تنها به فعالیت دو شرکت سیرکل و تتر وابسته نیست. متنوع‌ترشدن صادرکنندگان می‌تواند ساختار بازار استیبل‌کوین‌های این شبکه را تغییر دهد و منابع بیشتری از نقدینگی را در اختیار برنامه‌های مالی غیرمتمرکز قرار دهد.

USDGO متعلق به انکوریج دیجیتال نیز توانسته ارزش بازار خود در سولانا را به یک میلیارد دلار برساند. ارزش این استیبل‌کوین از ابتدای ژانویه ۲۰۲۶ تاکنون حدود ۲۰ برابر شده است. USDGO یک استیبل‌کوین قانون‌گذاری‌شده با پشتوانه دلار است که در فوریه ۲۰۲۶ روی شبکه سولانا راه‌اندازی شد.

دو عامل اصلی پشت رشد عرضه استیبل‌کوین‌های سولانا

افزایش عرضه استیبل‌کوین‌ها در سولانا تحت‌تأثیر دو جریان هم‌زمان قرار دارد. نخستین عامل، بازگشت فعالیت معامله‌گران خرد است. براساس آمار دیفای‌لاما، حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز سولانا طی یک هفته ۱۳.۱ درصد افزایش یافته است. تعداد تراکنش‌های روزانه نیز ۱۷.۳ درصد رشد کرده و ارزش کل دارایی‌های قفل‌شده در این شبکه ۱۲.۵ درصد بیشتر شده است.

فعالیت‌های مرتبط با چرخه میم‌کوین‌ها، تقاضای واقعی برای نقدینگی دلاری درون‌زنجیره‌ای ایجاد کرده‌اند. پلتفرم‌هایی مانند ژوپیتر و ریدیوم از مهم‌ترین مراکز این نقدینگی به شمار می‌روند. داده‌های توکن ترمینال نشان می‌دهد تنها در یک بازه ۲۴ ساعته، بیش از ۹۰۰ میلیون دلار استیبل‌کوین جدید در سولانا ضرب شده است.

عامل دوم، افزایش استفاده از سولانا به‌عنوان لایه تسویه مالی است. براساس گزارش بلاک‌ایدن، سولانا در فوریه ۲۰۲۶ حدود ۶۵۰ میلیارد دلار حجم تعدیل‌شده معاملات استیبل‌کوینی پردازش کرد؛ رقمی که از مجموع حجم ثبت‌شده در اتریوم و ترون بیشتر بود.

این آمار چند ماه پیش از دستیابی بازار استیبل‌کوین‌های سولانا به سطح ۱۵ میلیارد دلار ثبت شده است و نشان می‌دهد استفاده از این شبکه برای تسویه تراکنش‌های دلاری پیش از رکورد اخیر نیز در سطح قابل‌توجهی قرار داشت.

افزایش نقدینگی استیبل‌کوینی به‌طور مستقیم به نفع پروتکل‌های دیفای سولانا است. نقدینگی عمیق‌تر می‌تواند اختلاف قیمت خریدوفروش را کاهش دهد، نرخ استفاده از سرمایه را افزایش دهد و استخرهای وثیقه را کارآمدتر کند. همچنین ارزش دارایی‌های توکنیزه‌شده در سولانا طی سه‌ماهه دوم به رکورد ۶ میلیارد دلار رسیده است؛ موضوعی که هم‌زمانی رشد بازار دارایی‌های واقعی و نقدینگی استیبل‌کوینی در این شبکه را نشان می‌دهد.

آیا رکورد ۱۵ میلیارد دلاری پایدار خواهد ماند؟

عبور عرضه استیبل‌کوین‌های سولانا از ۱۵ میلیارد دلار نشان می‌دهد این شبکه اکنون از نقدینگی دلاری کافی برای پشتیبانی از فعالیت‌های گسترده دیفای و تسویه تراکنش‌ها برخوردار است. بااین‌حال، این رکورد به‌تنهایی ثابت نمی‌کند که بازار در برابر چرخه‌های نزولی مقاوم شده است.

بخش قابل‌توجهی از تقاضای فعلی استیبل‌کوین‌ها با معاملات میم‌ کوین‌ ها و فعالیت‌های سفته‌بازانه ارتباط دارد. این نوع نقدینگی ممکن است با کاهش توجه معامله‌گران خرد یا انتقال سرمایه به بخش‌های دیگر بازار، از شبکه خارج شود.

ارزش بخش غیر از USDC و USDT از ژانویه ۲۰۲۵ تاکنون حدود ۱۵ برابر شده است؛ اما بخشی از این افزایش به عرضه محصولات جدیدی مانند USDGO و توسعه USD1 مربوط می‌شود و نمی‌توان تمام آن را نتیجه رشد طبیعی تقاضا دانست.

در سناریوی منفی، کاهش تب معاملات میم‌کوین‌ها همراه با توقف یا کندشدن روند قانون‌گذاری استیبل‌کوین‌ها می‌تواند هم ضرب USDC برای پاسخ‌گویی به تقاضای معامله‌گران خرد و هم توسعه نهادی USDGO را محدود کند.

در مقابل، سناریوی مثبت بر این فرض استوار است که تقاضای نهادی برای تسویه تراکنش‌ها، رشد USDGO و سهم سولانا از حجم معاملات استیبل‌کوینی، سطحی پایدار از تقاضا ایجاد کند. سرعت بالای ضرب USDC توسط سیرکل و موقعیت نهادی انکوریج دیجیتال نشان می‌دهد دست‌کم برخی صادرکنندگان بزرگ، روی ادامه این روند حساب باز کرده‌اند.