سقوط ۵۰ درصدی سهام اسپیس‌ایکس؛ چرا تب اولیه SPCX فروکش کرد؟

قیمت سهام اسپیس‌ایکس با نماد SPCX در معاملات ۲۷ جولای به ۱۱۳.۵۰ دلار رسید و پایین‌ترین قیمت پایانی خود را از زمان ورود به بازار ثبت کرد. این کاهش، ادامه روند نزولی شدیدی است که مدت کوتاهی پس از عرضه اولیه سهام شرکت در ۱۲ ژوئن آغاز شد.

سهام اسپیس‌ایکس در هفته‌های ابتدایی پس از عرضه توانسته بود به قیمتی بالاتر از ۲۲۵ دلار برسد؛ اما اکنون در مقایسه با آن اوج، نزدیک به نیمی از ارزش خود را از دست داده است. قیمت فعلی سهام حتی از نرخ عرضه اولیه ۱۳۵ دلاری نیز پایین‌تر قرار دارد؛ موضوعی که نشان می‌دهد هیجان اولیه پیرامون ورود این شرکت به بازار به‌سرعت جای خود را به احتیاط سرمایه‌گذاران داده است.

سهام توکنیزه‌شده اسپیس‌ایکس نیز پیش و پس از عرضه اولیه عمومی، در پلتفرم‌هایی مانند هایپرلیکویید، بایننس و سایر بازارها در میان پرمعامله‌ترین سهام‌های توکنیزه قرار داشت. همین استقبال گسترده باعث شد تحولات قیمت SPCX علاوه بر بازار سهام، موردتوجه معامله‌گران فعال در بازار ارزهای دیجیتال نیز قرار بگیرد.

بازنگری سرمایه‌گذاران در ارزش‌گذاری اسپیس‌ایکس

ارزش بازار اسپیس‌ایکس پس از عرضه اولیه، هرچند برای مدت کوتاهی، از مرز ۲.۶ تریلیون دلار عبور کرد. بااین‌حال، این رقم تا ۲۷ جولای به حدود ۱.۵ تریلیون دلار کاهش یافت. به‌این‌ترتیب، شرکت در فاصله‌ای کوتاه بخش قابل‌توجهی از ارزش به‌دست‌آمده پس از ورود به بورس را از دست داد.

رشد اولیه قیمت سهام می‌توانست تحت‌تأثیر مجموعه‌ای از عوامل، ازجمله فعالیت‌های سفته‌بازانه و خوش‌بینی شدید نسبت به آینده شرکت قرار گرفته باشد. به نظر می‌رسید بازار بخش بزرگی از رشد احتمالی پروژه‌هایی مانند استارلینک، موشک‌های چندبارمصرف، هوش مصنوعی و مراکز داده مداری پیشنهادی را از قبل در قیمت سهام لحاظ کرده است.

با ادامه معاملات، سرمایه‌گذاران تمایل کمتری برای پرداخت قیمت‌های بالا بابت پروژه‌هایی نشان دادند که ممکن است سال‌ها زمان نیاز داشته باشند تا به بازدهی مالی معناداری برسند. کاهش قیمت سهام نیز تغییر نگاه بازار به چشم‌انداز بلندمدت و هزینه‌های اجرای این برنامه‌ها را منعکس کرده است.

براساس گزارش‌های رسمی اسپیس‌ایکس، این شرکت در سال گذشته با درآمدی نزدیک به ۱۹ میلیارد دلار، زیانی معادل ۴.۹ میلیارد دلار ثبت کرده است. در کنار این زیان، اسپیس‌ایکس برای تأمین مالی زیرساخت‌های فناوری پرهزینه خود، ۲۵ میلیارد دلار از طریق بازار اوراق قرضه جذب کرده است.

افزایش بدهی شرکت، نگرانی‌هایی را درباره رشد هزینه‌های استقراض و تأمین مالی سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی از محل منابع بدهی ایجاد کرده است. این موضوع در شرایطی مطرح می‌شود که بازار همچنان منتظر مشخص‌شدن زمان سوددهی پروژه‌های بزرگ و سرمایه‌بر اسپیس‌ایکس است.

برخی تحلیلگران همچنین معتقدند شناسایی سود از سوی سرمایه‌گذاران و بسته‌شدن موقعیت‌های بسیار صعودی ایجادشده پس از عرضه اولیه، در تشدید و سرعت‌گرفتن افت قیمت سهام نقش داشته است.

پایان دوره قفل سهام، نگرانی بازار را بیشتر کرد

در کنار نگرانی‌های مربوط به ارزش‌گذاری و وضعیت مالی، نزدیک‌شدن به پایان نخستین دوره قفل سهام اسپیس‌ایکس پس از عرضه اولیه نیز فشار بیشتری بر بازار وارد کرده است.

پس از آنکه اسپیس‌ایکس نخستین گزارش مالی فصلی خود را به‌عنوان یک شرکت سهامی عام منتشر کند، برخی از سرمایه‌گذاران اولیه و کارکنان واجد شرایط اجازه خواهند داشت بخشی از سهام خود را به فروش برسانند. این محدودیت از ۶ آگوست، یعنی دو روز پس از انتشار گزارش مالی شرکت در ۴ آگوست، برداشته خواهد شد.

احتمال ورود سهام جدید به بازار، نگرانی‌ها درباره افزایش عرضه و تشدید فشار فروش را افزایش داده است. هم‌زمان، فروشندگان استقراضی نیز موقعیت‌های خود را بیشتر کرده‌اند؛ اقدامی که با توجه به روند نزولی اخیر قیمت سهام چندان دور از انتظار نبوده است.

اکنون تمرکز سرمایه‌گذاران بر گزارش مالی ۴ آگوست قرار دارد. جزئیات مربوط به درآمد، زیان، میزان هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی، روند رشد استارلینک و حجم احتمالی سهامی که پس از پایان دوره قفل قابل‌معامله خواهد شد، از مهم‌ترین مواردی هستند که بازار در این گزارش دنبال خواهد کرد.

اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.