بازار سهام: رشد ۱ درصدی S&P 500 و نزدک در بحبوحه افت قیمت نفت و تورم بالا

بازار سهام آمریکا در روز جمعه رشد کرد و شاخص‌های S&P 500 و نزدک حدود ۱ درصد افزایش یافتند؛ در حالی که قیمت نفت از محدوده ۱۱۰ دلار عقب‌نشینی کرد و اثر تورم بالاتر از انتظار را خنثی کرد.

سهام آمریکا در روز جمعه شاهد یک بازگشت گسترده بود؛ اتفاقی که در شرایطی رخ داد که افزایش شدیدتر از انتظار تورم، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره توسط فدرال رزرو را به میزان قابل‌توجهی بالا برده بود. با این حال، سرمایه‌گذاران به‌جای تمرکز بر داده‌های تورمی، کاهش ناگهانی قیمت نفت و افت بازده اوراق خزانه‌داری بلندمدت را مورد توجه قرار دادند.

شاخص S&P 500 حدود ۰.۹ تا ۱ درصد افزایش یافت، شاخص Nasdaq Composite نزدیک به ۱ درصد رشد کرد و Dow Jones Industrial Average نیز حدود ۵۰۰ واحد بالاتر رفت. این رشد بخشی از افت‌های بازار در طول هفته را جبران کرد.

هر ۱۱ بخش تشکیل‌دهنده شاخص S&P 500 در ساعات ابتدایی معاملات وارد محدوده مثبت شدند؛ اتفاقی که تنها چند بار در سال جاری رخ داده و نشان‌دهنده گستردگی قابل‌توجه این موج صعودی است.

این رشد بازار با وجود افزایش تورم مصرف‌کننده در ماه اوت رخ داد. شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا در این ماه ۰.۴ درصد نسبت به ماه قبل و ۳.۴ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت.

پس از انتشار این گزارش، معامله‌گران احتمال افزایش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره فدرال رزرو در نشست هفته آینده را به حدود ۸۵ درصد افزایش دادند؛ در حالی که این احتمال پیش از انتشار داده‌های تورمی حدود ۶۷ درصد بود.

در شرایط عادی، چنین ترکیبی می‌توانست فشار زیادی بر بازار سهام وارد کند.

اما این بار، قیمت نفت معادله را تغییر داد.

افت ۶ دلاری نفت به وال‌استریت فرصت تنفس داد

قیمت نفت برنت در روز جمعه برای مدت کوتاهی به ۱۰۹.۹۷ دلار به ازای هر بشکه رسید، اما سپس با چرخشی شدید به محدوده ۱۰۴ دلار سقوط کرد و بیش از ۳ درصد کاهش یافت.

قیمت نفت WTI نیز بار دیگر به زیر ۱۰۰ دلار بازگشت. این اتفاق پس از انتشار گزارش‌هایی درباره بررسی یک توافق موقت توسط وزرای خارجه کشورهای خاورمیانه با ایران برای مدیریت عبور و مرور کشتی‌ها از تنگه هرمز رخ داد.

این موضوع اهمیت زیادی دارد، زیرا افزایش هزینه انرژی یکی از مهم‌ترین عوامل نگرانی‌های اخیر وال‌استریت درباره تورم بوده است.

ترکیب قیمت نفت ۱۰۰ دلاری و افزایش ۵.۴ درصدی تورم تولیدکننده در روز پنجشنبه، پیش از این باعث شده بود شاخص‌های S&P 500، داوجونز و نزدک کاهش پیدا کنند.

اما روز جمعه شرایط کاملاً متفاوت بود: قیمت نفت کاهش یافت، بازده اوراق خزانه‌داری بلندمدت از سقف‌های روزانه خود عقب‌نشینی کرد و بازار سهام توانست بخشی از زیان‌های اخیر را جبران کند.

بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا برای مدت کوتاهی به ۴.۹۹۱۵ درصد رسید که بالاترین سطح آن در تقریباً سه سال گذشته بود، اما بعداً به حدود ۴.۹۴ درصد کاهش یافت.

بازده اوراق ۳۰ ساله نیز ابتدا به ۵.۴۲۴ درصد رسید که بالاترین سطح آن در ۱۹ سال گذشته محسوب می‌شود، اما سپس تا حدود ۵.۳۲ درصد عقب‌نشینی کرد.

این کاهش بازده اوراق اهمیت ویژه‌ای برای سهام فناوری با ارزش‌گذاری بالا دارد، زیرا افزایش بازده اوراق خزانه‌داری معمولاً ارزش فعلی سودهای آینده شرکت‌ها را برای سرمایه‌گذاران کاهش می‌دهد.

افزایش نرخ بهره دیگر لزوماً برای بازار سهام خبر بدی نیست

واکنش بازار در روز جمعه همچنین نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران در حال تفکیک تورم ناشی از انرژی از تورم پایدارتر و بنیادی هستند.

تورم هسته مصرف‌کننده در ماه اوت به ۲.۴ درصد نسبت به سال گذشته کاهش یافت و بخش قابل‌توجهی از فشار ایجادشده در شاخص تورم کل به افزایش قیمت انرژی مربوط می‌شد.

به همین دلیل، سرمایه‌گذاران اکنون روی این موضوع حساب می‌کنند که افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر لزوماً به آغاز یک دوره طولانی از سیاست‌های پولی انقباضی منجر نشود؛ به‌خصوص اگر قیمت نفت در نهایت به سطوح پایین‌تر بازگردد.

اکنون سؤال اصلی این است که آیا رشد روز جمعه آغاز یک روند صعودی پایدار خواهد بود یا صرفاً یک واکنش موقتی بازار پس از چهار روز متوالی افت S&P 500 بوده است.

وال‌استریت همچنان با بازده اوراق ۱۰ ساله در نزدیکی سطح روانی مهم ۵ درصد مواجه است. هم‌زمان، بازده اوراق ۳۰ ساله نیز بالاتر از ۵ درصد باقی مانده است.

این افزایش بازده اوراق بلندمدت به یکی از مهم‌ترین چالش‌های بازار تبدیل شده است، زیرا می‌تواند فشار قابل‌توجهی بر ارزش‌گذاری سهام وارد کند. بازده اوراق ۳۰ ساله آمریکا اخیراً به سطوحی بازگشته که آخرین بار در حوالی سال ۲۰۰۷ مشاهده شده بود.