با انتشار دادههای شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا در ماه ژوئن، توجه سرمایهگذاران و فعالان بازارهای مالی اکنون به نشست پیشروی کمیته بازار آزاد فدرال معطوف شده است. این نشست قرار است در روزهای پایانی ماه ژوئیه برگزار شود و تصمیم سیاستگذاران درباره نرخ بهره میتواند بر بازار سهام، ارزهای دیجیتال و سایر داراییهای پرریسک اثر بگذارد.
اگرچه آمارهای اخیر از کاهش تورم حکایت دارند، همچنان گروهی از سیاستگذاران و تحلیلگران بر ضرورت افزایش دوباره نرخ بهره تأکید میکنند. در چنین شرایطی، مهمترین پرسش برای فعالان بازار کریپتو این است که افزایش احتمالی نرخ بهره چه پیامدی برای بیتکوین خواهد داشت و آیا میتواند به دوره رکود و نوسان محدود قیمت این رمزارز پایان دهد؟
نشست ژوئیه فدرال رزرو؛ آزمونی مهم برای بازار بیتکوین
احتمال افزایش نرخ بهره طی روزهای اخیر کاهش یافته است. این تغییر پس از آن رخ داد که دادههای تورمی ماه ژوئن، افت قابلتوجه نرخ تورم به ۳.۵ درصد را نشان دادند.
بااینحال، این کاهش ممکن است تصویر کاملی از شرایط تورمی ارائه نکند. افزایش قیمت نفت در ماه ژوئیه که در پی برهم خوردن آتشبس رخ داده، میتواند فشارهای تازهای بر سطح عمومی قیمتها وارد کند و روند مهار تورم را دشوارتر سازد.
طبق دادههای ابزار CME FedWatch، در حال حاضر فعالان بازار احتمال میدهند که فدرال رزرو با شانس ۸۵ درصدی نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. در سوی دیگر، احتمال افزایش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره حدود ۱۵ درصد برآورد شده است.
این انتظارات پس از انتشار آمار شاخص قیمت مصرفکننده در روز سهشنبه تغییر کرد. پایینتر بودن نرخ تورم از پیشبینیها، این دیدگاه را در بازار تقویت کرد که سیاستگذاران فدرال رزرو احتمالاً در نشست پیشرو از مسیر فعلی خود فاصله نخواهند گرفت.
با وجود این، همه اعضای فدرال رزرو چنین دیدگاهی ندارند. برخی از مقامات پولی آمریکا همچنان مواضع سختگیرانهتری در قبال تورم اتخاذ کردهاند. کوین وارش، رئیس جدید فدرال رزرو، و لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس، از جمله مقامهایی هستند که طی روزهای اخیر لحن انقباضیتری داشتهاند.
افزایش نرخ بهره چه اثری بر قیمت بیتکوین دارد؟
نرخ بهره بالاتر معمولاً بهعنوان یکی از موانع رشد بیتکوین و سایر داراییهای پرریسک شناخته میشود. زمانی که هزینه استقراض افزایش پیدا میکند، سرمایهگذاران اغلب رویکرد محتاطانهتری در پیش میگیرند و بخشی از سرمایه خود را به سمت داراییهایی با ریسک کمتر انتقال میدهند.
در چنین فضایی، اوراق خزانهداری آمریکا و سایر ابزارهای مالی کمریسک جذابیت بیشتری پیدا میکنند. همزمان، افزایش نرخ بهره میتواند حجم نقدینگی موجود در بازارهای مالی را کاهش دهد؛ موضوعی که معمولاً فشار بیشتری بر بازار سهام و ارزهای دیجیتال وارد میکند.
یکی از نمونههای مهم تأثیر سیاستهای پولی انقباضی بر قیمت بیت کوین به سالهای ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ بازمیگردد. در آن دوره، چرخه افزایش شدید نرخ بهره از سوی فدرال رزرو با افت قابلتوجه بازار رمزارزها همراه شد.
بااینحال، شرایط فعلی بازار بیتکوین با چرخههای گذشته یکسان نیست و واکنش قیمت این رمزارز میتواند به عوامل مختلفی، از جمله میزان غافلگیرکننده بودن تصمیم فدرال رزرو، وابسته باشد.
آیا افزایش نرخ بهره باعث سقوط بیتکوین خواهد شد؟
شدت واکنش بازار تا حد زیادی به این بستگی دارد که آیا افزایش نرخ بهره برخلاف انتظارات سرمایهگذاران اعلام شود یا خیر.
در حال حاضر، بخش عمده بازار انتظار دارد که نرخ بهره در نشست ژوئیه ثابت باقی بماند. به همین دلیل، افزایش غیرمنتظره ۲۵ واحد پایهای میتواند فشار فروش شدیدی در بازارهای مالی ایجاد کند. در سناریوی جدیتر، افزایش ۵۰ واحد پایهای نرخ بهره ممکن است افت گستردهتری را در بازار سهام، بیتکوین و دیگر داراییهای پرریسک به دنبال داشته باشد.
با وجود احتمال واکنش منفی کوتاهمدت، چشمانداز بلندمدت میتواند متفاوت باشد. اگر فدرال رزرو به دلیل مقاومت اقتصاد آمریکا و تداوم فشارهای تورمی تصمیم به افزایش نرخ بهره بگیرد، قدرت فعالیتهای اقتصادی ممکن است همچنان از درآمد شرکتها و تمایل سرمایهگذاران نهادی برای حضور در بازار حمایت کند.
بیتکوین پیشتر نشان داده است که میتواند پس از شوکهای ناشی از تحولات اقتصاد کلان، بخشی از افت خود را در مدت کوتاهی جبران کند؛ بهویژه زمانی که تقاضای بلندمدت برای این دارایی در بازار حفظ شده باشد.
در شرایط کنونی، فضای بازار همچنان شکننده به نظر میرسد؛ حتی با وجود آنکه سناریوی غالب، ثابت ماندن نرخ بهره در نشست پایان ژوئیه است.
تورم هنوز بالاتر از هدف موردنظر فدرال رزرو قرار دارد و برخی از سیاستگذاران نیز همچنان بر ضرورت حفظ مواضع انقباضی تأکید میکنند. بنابراین، هرگونه تصمیم غیرمنتظره برای افزایش نرخ بهره در نشست ژوئیه میتواند نوسانات شدیدی را در قیمت بیتکوین و دیگر داراییهای مالی رقم بزند.
