چرا خریداران بیت‌کوین باید با دقت بیشتری نرخ بهره را زیر نظر بگیرند؟

هم‌زمان با بازیابی قیمت بیت‌کوین (BTC) و رسیدن آن به 66,010.81 دلار، خوش‌بینی بار دیگر به بازار بازگشته است. شماری از تحلیلگران نیز افزایش اخیر قیمت را آغاز یک روند صعودی قدرتمند می‌دانند که می‌تواند ارزش بیت‌کوین را به سطوحی بسیار فراتر از اوج 126,000 دلاری سال گذشته برساند.

بااین‌حال، بررسی روندهای گذشته ارزش‌گذاری بیت‌کوین و شاخص نزدک، پس از تعدیل آن‌ها بر اساس هزینه سرمایه که با بازده اوراق خزانه‌داری 10 ساله ایالات متحده آمریکا (US10Y) نشان داده می‌شود، حاکی از آن است که روندهای صعودی احتمالا محدودتر و حساب‌شده‌تر خواهند بود. برای اطلاعات بیشتر، «سیگنال امروز» را بررسی کنید.

ارزش‌گذاری بیت‌کوین پس از تعدیل با نرخ بهره

نسبت BTC/US10Y و همچنین نسبت Nasdaq/US10Y تاکنون نتوانسته‌اند از اوج‌های ثبت‌شده در سال‌های 2020 و 2021 عبور کنند؛ این در حالی است که قیمت دلاری هر دو دارایی طی 12 ماه گذشته رکوردهای تاریخی جدیدی به ثبت رسانده است.

به بیان دیگر، وقتی ارزش این دارایی‌ها بر اساس هزینه سرمایه تعدیل می‌شود، به نظر می‌رسد سقف واقعی اقتصاد کلان برای بیت‌کوین و بخش گسترده فناوری احتمالا در فاصله سال‌های 2020 تا 2021 شکل گرفته است.

این اختلاف میان قیمت‌های اسمی و ارزش‌گذاری‌های تعدیل‌شده بر اساس بازده اوراق می‌تواند به یکی از دو شکل برطرف شود. در سناریوی نخست، نرخ‌های بهره به‌شدت کاهش پیدا می‌کنند؛ اتفاقی که مخرج این نسبت‌ها را کوچک‌تر کرده و آن‌ها را به‌سوی یک شکست صعودی جدید هدایت می‌کند. در سناریوی دوم، قیمت دلاری این دارایی‌ها کاهش می‌یابد تا با ضعف ساختاری نمایان‌شده در این نسبت‌ها هماهنگ شود.

سناریوی دوم به دو دلیل محتمل‌تر به نظر می‌رسد. نخست اینکه مواضع اخیر مقام‌های فدرال رزرو همچنان کاملا انقباضی و متمایل به افزایش نرخ بهره بوده است؛ تا جایی که برخی از آن‌ها حتی احتمال افزایش دوباره نرخ‌های بهره را مطرح کرده‌اند.

رشد قیمت نفت چه خطری برای بازار بیت‌کوین دارد؟

بازگشت دوباره قیمت انرژی، شرایط را پیچیده‌تر کرده است. رشد اخیر بیت‌کوین از 58,000 دلار به 66,000 دلار قابل‌توجه بوده، اما نسبت قیمت بیت‌کوین به قراردادهای آتی نفت خام وست تگزاس اینترمدیت یا WTI کاهش یافته است.

این موضوع تأیید می‌کند که عملکرد نفت حتی از تهاجمی‌ترین دارایی‌های پرریسک نیز بهتر بوده است؛ نشانه‌ای که می‌تواند از شکل‌گیری موج تازه‌ای از تورم ناشی از افزایش هزینه‌ها در نظام اقتصادی حکایت داشته باشد.

نتیجه این است که ایجاد یک روند صعودی پایدار ممکن است بسیار دشوارتر از آن چیزی باشد که فعالان بازار تصور می‌کنند. درصورتی‌که روند افزایشی نفت ادامه پیدا کند، ممکن است شاهد یک «تعدیل ناگهانی» باشیم؛ وضعیتی که در آن قیمت‌های اسمی با سرعت زیادی کاهش پیدا می‌کنند تا با ارزش‌گذاری‌های تعدیل‌شده بر اساس بازده اوراق هماهنگ شوند. بنابراین، هوشیار بمانید.

برای بررسی فعالیت‌های امروز بازار آلت‌کوین‌ها و معاملات مشتقه، گزارش «بازارهای رمزارزی امروز» را مطالعه کنید. همچنین برای مشاهده فهرست کامل رویدادهای این هفته می‌توانید به گزارش «هفته پیش‌روی بازار ارزهای دیجیتال» کوین‌دسک مراجعه کنید.

اخبار داغ بازار

قانون شفافیت رمزارزها همچنان در گرو بخش اخلاقی است و دموکرات‌ها با توافق ترامپ مخالفت می‌کنند (CoinDesk): گزارش‌ها حاکی از آن است که دموکرات‌های سنای ایالات متحده آمریکا از یکی از جنجالی‌ترین بخش‌های لایحه ساختار بازار ارزهای دیجیتال ناراضی هستند؛ بخشی که مقام‌های دولتی را از داشتن ارتباطات مالی قابل‌توجه با بازار رمزارزها منع می‌کند.

Movement Labs چند ماه پس از رسوایی توکن خود درخواست ورشکستگی فصل 11 را ثبت کرد (CoinDesk): شرکت Movement Labs درخواست ورشکستگی تحت فصل 11 را ارائه کرده است. این شرکت در پرونده خود اعلام کرده که کمتر از 1,000 طلبکار دارد، ارزش دارایی‌هایش بین 100,000 تا 500,000 دلار است و میزان بدهی‌های آن از 1 میلیون دلار فراتر می‌رود.

استیبل‌کوین Balance پس از یک حمله 1 میلیون دلاری و تخلیه خزانه‌های بیت‌کوین خود 99% سقوط کرد (CoinDesk): رمزارز Balance Coin، یک استیبل‌کوین الگوریتمی با گردش محدود که قرار بود ارزش خود را برابر با یک دلار حفظ کند، پس از سوءاستفاده یک مهاجم از نقص قیمت‌گذاری، بیش از 99% سقوط کرد. این اتفاق تقریبا تمام ارزش اسمی حدود 3.5 میلیون دلاری آن را از بین برد. مهاجم در این حمله 912,000 دلار به سرقت برد.

قیمت نفت پس از اظهارات روبیو درباره جدی نبودن ایران در مذاکرات صلح 4% افزایش یافت (CNBC): پس از یازدهمین دور متوالی حملات ایالات متحده آمریکا علیه ایران، قیمت نفت 4% افزایش پیدا کرد. مارکو روبیو، وزیر امور خارجه ایالات متحده آمریکا، اعلام کرد که تنگه هرمز همچنان یکی از مهم‌ترین نقاط اختلاف میان دو طرف است.

* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه می‌کنیم قبل از انجام هر گونه سرمایه‌گذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.