در حالی که سهام شرکت استراتژی طی یک ماه گذشته بیش از ۳۵ درصد سقوط کرده، پرسش بزرگ در وال‌استریت دوباره داغ شده است؛ آیا مایکل سیلور می‌تواند شرکتش را به شاخص قدرتمند اس‌اندپی ۵۰۰ برساند یا این رؤیا همچنان دور از دسترس خواهد ماند. این افت سنگین ارزش بازار باعث شده بسیاری از سرمایه‌گذاران دوباره به سیاست ذخیره‌سازی عظیم بیت‌کوین توسط این شرکت نگاه کنند، به‌خصوص برای کاربرانی که قصد خرید بیت‌کوین دارند و دنبال نشانه‌های تازه در بازار می‌گردند.
تلاش طولانی برای ورود به اس‌اندپی ۵۰۰
استراتژی مدت‌هاست تلاش می‌کند خود را در جمع ۵۰۰ شرکت برتر آمریکا قرار دهد. اما این هفته نیز نامی از آن در فهرست جدید دیده نشد و به‌جای آن یک شرکت فناوری دیگر وارد شاخص شد.
این موضوع درست در زمانی رخ می‌دهد که مدیران شرکت بارها اعلام کرده‌اند که از نظر درآمد عملیاتی و عملکرد مالی، توان رقابت با شرکت‌های بزرگ بازار را دارند. در گزارش سه‌ماهه دوم سال، مدیران تأکید کردند که انتظار دارند تا پایان سال به درآمد عملیاتی قابل‌توجهی برسند؛ رقمی که به گفته آنها حتی از برخی غول‌های سنتی بازار بزرگ‌تر خواهد بود.
چرا استراتژی هنوز پذیرفته نشده است
با وجود اینکه اس‌اندپی ۵۰۰ پیش‌تر به شرکت‌های مرتبط با رمزارز مانند کوین‌بیس و بلاک اجازه حضور داده، یک مانع مهم باقی مانده است. معیارهای فنی مثل حداقل ارزش بازار و سودآوری سه‌ماهه کافی نیست و تصمیم نهایی با کمیته‌ای است که می‌تواند حتی در صورت تأیید تمام شرایط، یک شرکت را رد کند.
مدیران استراتژی می‌گویند اکنون تمام شروط را دارند اما هیچ توضیحی درباره دلیل عدم پذیرش دریافت نکرده‌اند. تجربه سال‌های گذشته هم نشان می‌دهد برخی شرکت‌ها با وجود داشتن شرایط، مدتی طولانی پشت در شاخص می‌مانند.
ضربه سقوط اخیر بازار به شانس استراتژی
پس از سقوط ۳۵ درصدی سهام، ارزش بازار استراتژی به حدود ۵۰ میلیارد دلار رسیده؛ رقمی که حتی کمتر از ارزش بیت‌کوینی است که در ترازنامه شرکت نگهداری می‌شود. این اختلاف باعث شده برخی تحلیلگران بگویند شرکت بدون حضور در اس‌اندپی ۵۰۰ ممکن است نتواند حمایت بازار را دوباره به‌دست آورد، زیرا ورود به شاخص معمولا باعث افزایش تقاضای اجباری و کاهش نوسانات می‌شود.
با این حال یک چالش اساسی وجود دارد. بسیاری از کارشناسان می‌گویند استراتژی بیش از آنکه یک شرکت عملیاتی باشد، شبیه یک صندوق سرمایه‌گذاری مبتنی بر بیت‌کوین عمل می‌کند. سهم بخش نرم‌افزاری شرکت در درآمد سالانه بسیار کوچک است و این موضوع ممکن است برای شاخصی که بر شرکت‌های بزرگ عملیاتی تمرکز دارد، نکته‌ای منفی باشد.
آیا سرمایه‌گذاران آماده پذیرش ریسک هستند
از سوی دیگر، برخی سرمایه‌گذاران بازنشستگی علاقه‌ای ندارند سهمی در سبدشان قرار گیرد که مستقیما با نوسانات شدید بیت‌کوین بالا و پایین می‌شود. سهام استراتژی طی سال‌های گذشته بارها همراه با بازار رمزارزها جهش یا سقوط سنگین را تجربه کرده و این ریسک برای برخی از مدیران صندوق‌ها قابل‌قبول نیست.
در مقابل، مدیران شرکت تلاش دارند تصویر دیگری ارائه دهند. آنان می‌گویند حتی اگر قیمت بیت‌کوین پایین‌تر از میانگین خرید شرکت قرار بگیرد، استراتژی دچار بحران نخواهد شد. آنها یادآوری می‌کنند که در زمستان سخت سال ۲۰۲۲ نیز با وجود سقوط قیمت تا محدوده ۱۶ هزار دلار، شرکت همچنان به خرید خود ادامه داد.
در نهایت مایکل سیلور تأکید کرده که استراتژی یک صندوق یا هلدینگ نیست و باید مانند یک شرکت فعال فناوری دیده شود. اما مشخص نیست این توضیحات برای جلب نظر تصمیم‌گیران بزرگ بازار کافی باشد.
جدول داده‌های کلیدی خبر
| شاخص | مقدار تقریبی گزارش‌شده |
|---|---|
| میزان سقوط سهام در یک ماه اخیر | ۳۵ درصد |
| ارزش بازار فعلی شرکت | ۵۰.۹ میلیارد دلار |
| ارزش بیت‌کوین‌های تحت مالکیت | حدود ۵۸ میلیارد دلار |
| درآمد سالانه بخش نرم‌افزار | حدود ۴۶۳ میلیون دلار |
| میانگین قیمت خرید بیت‌کوین شرکت | ۷۴ هزار دلار به ازای هر کوین |
