در سطح کلان، نوسانات دوباره در حال افزایش است. در 8 جولای، آتشبس آمریکا و ایران فروپاشید و همین موضوع بیت کوین را دوباره به سمت 62 هزار دلار فرستاد و کمی پس از انتشار خبر، 300 میلیون دلار از موقعیتهای لانگ را از بین برد. همزمان، قیمت نفت بیش از 4 درصد جهش کرد و برای نخستین بار از زمان از دست دادن سطح 75 دلار در هر بشکه در اواسط ژوئن، دوباره این محدوده را پس گرفت.
با اینکه دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، بعداً گفت ایران برای دور دیگری از مذاکرات آمادگی دارد، آسیب واردشده به احساسات ریسکپذیر بازار پیشتر رخ داده بود. در Polymarket، احتمال معامله نفت بالای 80 دلار در هر بشکه در این ماه، از تنها 13 درصد به 65 درصد افزایش یافته است؛ موضوعی که نشاندهنده رشد انتظارات نسبت به تشدید تنشهای ژئوپلیتیکی و محدودتر شدن بازار انرژی است.
فشار دوباره عوامل کلان بر بیت کوین
بر اساس FedWatch، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست پیشروی FOMC به 29.4 درصد رسیده که بالاترین سطح قیمتگذاریشده در بیش از یک ماه اخیر محسوب میشود. این حرکت نشان میدهد بازارها در حال قیمتگذاری فدرال رزروی تهاجمیتر هستند؛ چرا که افزایش قیمت نفت نگرانیهای تازهای درباره تورم ایجاد کرده است.
طبیعتاً این وضعیت لایهای دیگر از فشار را بر بیت کوین [$BTC] اضافه میکند. دادههای آنچین هماکنون نشان میدهد 50 درصد از عرضه $BTC در وضعیت زیان قرار دارد که شدیدترین افت چند ماه اخیر را نشان میدهد. در شرایطی که احساسات بازار از قبل شکننده است، هر شوک کلان جدید میتواند بهسرعت نوسانات نزولی را تشدید کند و باعث تسلیم گسترده در بازار شود.
در چنین فضایی، آرایش فصلی میان طلا و $BTC دوباره مورد توجه قرار گرفته است. از نظر تاریخی، هر دو دارایی در ماه جولای عملکرد خوبی داشتهاند و همین موضوع نسبت $BTC/XAU را در مرکز توجه قرار داده است. اگر ترس، عدم قطعیت و تردیدهای کلان همچنان افزایش پیدا کند، این نسبت میتواند نشانهای اولیه از این باشد که آیا سرمایه همچنان به سمت بیت کوین میچرخد یا دوباره طلا را بهعنوان پوشش ریسک ترجیحی انتخاب میکند.
نسبت بیت کوین به طلا؛ مهمترین سیگنال کلان جولای
نوسانات کلان فعلی همان چیزی است که این چرخه را از دورههای قبلی متمایز میکند.
چیدمان بازار نسبتاً ساده است. از نظر تاریخی، هم بیت کوین و هم طلا معمولاً در ماه جولای عملکرد بهتری ثبت میکنند. اما این بار، پسزمینه بازار کاملاً متفاوت است. بازگشت تنشهای ژئوپلیتیکی، انتظارات مربوط به افزایش نرخ بهره را دوباره به مرکز توجه آورده و سرمایهگذاران را مجبور کرده است میان ریسک و امنیت انتخاب کنند، نه اینکه هر دو را همزمان دنبال کنند.
همانطور که نمودار زیر نشان میدهد، بیت کوین حتی در چرخههای ضعیفتر بازار نیز بازدهی قدرتمندی در ماه جولای ثبت کرده است. در سالهای 2018 و 2022، $BTC بهترتیب 20 درصد و 17 درصد رشد کرد. اکنون که $BTC پس از جهش از کف چرخهای 57 هزار دلار وارد این جولای شده، الگوی فصلی همچنان به نفع خریداران است. نکته کلیدی چیست؟ طلا نیز الگوی مشابهی را نشان میدهد.
بر اساس گزارش Kobeissi Letter، طلا طی 20 سال گذشته در ماه جولای بهطور میانگین 1.5 درصد رشد داشته و این ماه را به دومین ماه قدرتمند سال برای طلا تبدیل کرده است. با ورود هر دو دارایی به ماهی که از نظر تاریخی عملکرد مثبتی داشته، نسبت $BTC/XAU بهطور طبیعی به معیاری مهم برای رصد بازار تبدیل میشود. تاکنون، جریان سرمایه همچنان به نفع بیت کوین بوده است.
آیا برتری بیت کوین نسبت به طلا ادامه دارد؟
از منظر تکنیکال، نسبت $BTC/XAU در همین ماه بیش از 4.5 درصد افزایش یافته است؛ موضوعی که نشان میدهد $BTC با وجود بازگشت نوسانات کلان، همچنان عملکرد بهتری نسبت به طلا دارد.
اکنون پرسش اصلی این است که آیا این روند میتواند ادامه پیدا کند یا نه. اگر تنشهای ژئوپلیتیکی همچنان قیمت نفت را بالاتر ببرد و انتظارات افزایش نرخ بهره نیز تقویت شود، تعادل میتواند بهسرعت دوباره به سمت طلا تغییر کند. در چنین شرایطی، نسبت $BTC/XAU میتواند به یکی از شفافترین معیارها برای سنجش چرخش سرمایه در این ماه تبدیل شود.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه میکنیم قبل از انجام هر گونه سرمایهگذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
