سیگنال عجیب از بازار اتریوم؛ معامله‌گران عقب کشیدند

بازار اتریوم در یکی از حساس‌ترین مقاطع ماه‌های اخیر قرار گرفته است؛ جایی که یک شاخص کلیدی درست مثل آژیر خطر به صدا درآمده و نشان می‌دهد جریان پول در حال عقب‌نشینی جدی است. افت ناگهانی بهره باز اتریوم به پایین‌ترین سطح چهار ماه گذشته، دوباره ترس و تردید را به معاملات این رمزارز برگردانده است و نگاه‌ها را به سمت آینده قیمت ETH خیره کرده است.

این اتفاق در حالی رخ می‌دهد که هم‌زمان نشانه‌هایی از تغییر رفتار معامله‌گران در بازار مشتقات دیده می‌شود و بسیاری از فعالان ترجیح داده‌اند از موقعیت‌های پرریسک فاصله بگیرند. حالا سؤال اصلی این است که آیا این کاهش اهرم می‌تواند مقدمه یک بازگشت باشد یا شروع یک فشار نزولی عمیق‌تر.

ریزش سنگین بهره باز و بازگشت به سناریوی فوریه

بر اساس داده‌های بازار، بهره باز اتریوم در تاریخ ۱۰ ژوئن در تمام صرافی‌ها به حدود ۲۳.۳ میلیارد دلار رسیده است. این سطح دقیقاً به محدوده‌ای بازگشته که آخرین بار در ۶ فوریه ۲۰۲۶ و هم‌زمان با یک موج سنگین فروش و تسلیم بازار دیده شده بود.

در ماه‌های مارس و آوریل شرایط متفاوت بود و بازار با رشد آرام بهره باز مواجه شد. در آن دوره، این شاخص به حدود ۳۳ میلیارد دلار رسید و هم‌زمان قیمت اتریوم از کف ۱,۹۳۹ دلار حرکت صعودی خود را آغاز کرد و حتی ناحیه نقدینگی ۲,۴۰۰ دلار را دوباره لمس کرد. اما این روند دوام نداشت و حالا ورق کاملاً برگشته است.

تغییر فاز بازار و تشدید فشار نزولی روی اتریوم

در ماه مه، بهره باز اتریوم به اوج خود رسید اما از اوایل ژوئن وارد فاز سقوط شد. این تغییر جهت سریع نشان می‌دهد بازار در حال تجربه یک موج جدید کاهش اهرم است. نتیجه این وضعیت، افزایش فشار نزولی روی قیمت بوده که ETH را تا محدوده ۱,۵۱۱ دلار در پایین‌ترین سطح سالانه رسانده است.

هم‌زمان، بخشی از سرمایه‌گذاران نیز تمرکز خود را از بازار کریپتو خارج کرده و به سمت عرضه اولیه SpaceX حرکت کرده‌اند. این IPO با تقاضایی چهار برابر هدف اولیه همراه شد و همین موضوع باعث شد بخشی از نقدینگی کوتاه‌مدت از بازار رمزارزها خارج شود.

سیگنال‌های متناقض از بازار مشتقات و اسپات

در ادامه این روند، نرخ تأمین مالی اتریوم برای اولین بار از اوایل ماه مه وارد محدوده منفی شده است. این تغییر معمولاً به معنای افزایش تمایل معامله‌گران به موقعیت‌های فروش است، حتی تا جایی که حاضرند برای حفظ شورت‌های خود هزینه پرداخت کنند.

با این حال، همه نشانه‌ها کاملاً نزولی نیستند. اتریوم در حال حاضر روی یک سطح حمایتی مهم قرار گرفته و هم‌زمان برخی داده‌ها از افزایش تقاضا در بازار اسپات خبر می‌دهند. در این میان نقش سرمایه‌گذاران بزرگ نیز پررنگ شده و نام‌هایی مانند BlackRock به‌عنوان یکی از محرک‌های احتمالی بازگشت تقاضا مطرح شده‌اند.

اتریوم اکنون در نقطه‌ای قرار دارد که هم می‌تواند آغاز یک فاز تثبیتی پس از کاهش اهرم باشد و هم ادامه یک روند نزولی تازه. کاهش بهره باز تا ۲۳.۳ میلیارد دلار، ورود نرخ تأمین مالی به محدوده منفی و افت قیمت تا ۱,۵۱۱ دلار همگی نشان می‌دهند بازار وارد یک دوره حساس شده است. در چنین شرایطی، مسیر بعدی ETH بیش از هر چیز به بازگشت یا ادامه خروج نقدینگی در روزهای آینده وابسته خواهد بود.