کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در حالی وارد نشست سیاستگذاری این هفته میشود که معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره را در قیمتها لحاظ کردهاند. ازسرگیری درگیریها میان ایران و ایالات متحده، قیمت نفت خام را به بالای ۱۰۰ دلار در هر بشکه رسانده و نگرانیها درباره انتقال هزینههای بالاتر انرژی به تورم را افزایش داده است.
این نشست روز سهشنبه آغاز میشود و دومین جلسه کوین وارش در مقام ریاست فدرال رزرو خواهد بود. تنها یک هفته پیش، بازار قراردادهای آتی احتمال افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی نرخ بهره را کمتر از ۱۰ درصد برآورد میکرد؛ اما تا روز جمعه، این احتمال به ۳۶ درصد افزایش یافت.
سرمایهگذاران اکنون بهطور کامل انتظار دارند تا ماه سپتامبر یک مرحله افزایش نرخ بهره انجام شود. آنها همچنین پیشبینی میکنند طی ۹ ماه آینده، یک یا دو افزایش ۰.۲۵ واحد درصدی دیگر نیز صورت گیرد. از زمان آغاز جنگ در اواخر فوریه، بازار نفت بیثبات بوده است؛ زیرا واشنگتن و تهران بهطور متناوب میان توقف حملات و ازسرگیری درگیریها حرکت کردهاند.
معاملهگران پیشتر تصور میکردند بسته شدن تنگه هرمز تنها یک مشکل کوتاهمدت برای تورم ایجاد خواهد کرد؛ با وجود اینکه معمولاً حدود یکپنجم نفت جهان از این مسیر عبور میکند.
افزایش قیمت نفت و آمادگی بازار برای سیاست انقباضیتر فدرال رزرو
پس از عبور قیمت نفت خام از مرز ۱۰۰ دلار، این دیدگاه تضعیف شد. سرمایهگذاران در سراسر ایالات متحده و اروپا اوراق بدهی دولتی خود را فروختند؛ موضوعی که باعث کاهش قیمت اوراق و افزایش بازدهی آنها شد.
بازده اوراق خزانهداری ۱۰ ساله آمریکا به بالاترین سطح خود در ۱۸ ماه گذشته رسید. بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان و فرانسه نیز به سطوحی صعود کرد که بیش از ۱۵ سال مشاهده نشده بود. زمانی که بازارها انتظار تداوم تورم را دارند، بازدهی اوراق بلندمدت افزایش مییابد.
کوین وارش با توجه به تازهترین آمارهای اقتصادی آمریکا، دلیل دیگری نیز برای بررسی افزایش نرخ بهره دارد. این دادهها از قدرت بازار کار حکایت دارند؛ بهطوریکه درخواستهای هفتگی دریافت مزایای بیکاری در روز پنجشنبه به پایینترین سطح از سال ۱۹۶۹ رسید. اگرچه تورم مصرفکننده در ماه ژوئن به ۳.۵ درصد کاهش یافت، همچنان بسیار بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو قرار دارد.
اگر اقتصاد عملکرد مناسبی داشته باشد، تعداد اخراجها محدود بماند و قیمت نفت همچنان بالا باشد، ممکن است مقامهای فدرال رزرو تمایل کمتری به صبر کردن داشته باشند.
کوین وارش پیش از اتخاذ تصمیمها، نشانههای صریحی درباره مسیر سیاست پولی ارائه نمیکند. او در اقدامی آگاهانه برای بازگرداندن تمرکز به خود تصمیمهای سیاستگذاری، خواستار پایان دادن به ارائه سیگنالهای زودهنگام شده است.
او این ماه در سخنرانی با قانونگذاران گفت: «اگر سیاستگذاری را درست انجام دهیم، که انجام خواهیم داد، جهش تورمی پنج سال گذشته به بخشی از تاریخ تبدیل خواهد شد.»
کوین وارش توضیح بیشتری ارائه نمیدهد. او اعلام نکرده است کدام شاخص تورمی را ترجیح میدهد یا کدام دادههای اقتصادی را قابلاعتمادتر میداند. در عوض، از گروههای کاری داخلی خواسته است این پرسشها را بررسی کنند. این رویکرد با سیاست شفافتر فدرال رزرو طی ۲۰ سال گذشته تفاوت دارد.
محرمانه ماندن اختلافات سیاستی در بحبوحه فشار کنگره
کوین وارش در مراسم ادای سوگند خود در کاخ سفید در ماه مه، از آلن گرینسپن، رئیس پیشین فدرال رزرو، تشکر کرد و گفت او نخستین فردی بود که «به من نشان داد این مسئولیت چه الزاماتی دارد.»
آلن گرینسپن ماه گذشته در ۱۰۰ سالگی درگذشت و به پاسخهایی مشهور بود که شنوندگان را در ابهام باقی میگذاشت. او زمانی با شوخی گفته بود: «اگر به نظرتان بیش از حد واضح صحبت کردهام، حتماً منظورم را اشتباه فهمیدهاید.»
کوین وارش این ماه بیش از پنج ساعت در برابر کنگره شهادت داد، اما دیدگاههای صریح و قطعی اندکی ارائه کرد. برخی از پاسخهای او نیز با اظهارات پیشینش تفاوت داشت. ریچی تورس، نماینده دموکرات نیویورک، بخشی از سخنان کوین وارش در جلسه تأیید صلاحیت ماه آوریل را برای او بازخوانی کرد.
کوین وارش در آن جلسه با نظر مثبت درباره شاخصی برای سنجش تورم صحبت کرده بود که بزرگترین تغییرات ماهانه قیمت را حذف میکند؛ روشی متفاوت با شاخصی که فدرال رزرو سالها به آن متکی بوده است. بااینحال، زمانی که ریچی تورس دراینباره از او سؤال کرد، وارش حمایت از یک شاخص خاص را رد کرد.
کوین وارش گفت: «هیچیک از آنها معیار بسیار مناسبی برای سنجش تورم پایه نیستند. اگر شاخص ترجیحی داشتم، درخواست تشکیل یک گروه کاری برای بازگشت به اصول اولیه را مطرح نمیکردم.»
کوین وارش همچنین متعهد نشده است برنامه برگزاری کنفرانسهای خبری دوران سلف خود، جروم اچ. پاول، را ادامه دهد. جروم پاول پس از هر نشست سیاستگذاری با خبرنگاران صحبت میکرد، دیدگاه مقامها درباره اقتصاد را توضیح میداد و نظرات اعضای کمیته تعیین نرخ بهره را تشریح میکرد. گروه کاری ارتباطات کوین وارش در حال بررسی این برنامه است.
خبرنگاران ماه گذشته از کوین وارش پرسیدند چه شرایطی میتواند فدرال رزرو را به افزایش نرخ بهره وادار کند. او پاسخ داد: «نمیتوانم درباره اقدام بعدیمان هیچ راهنمایی آیندهنگری ارائه کنم. خبر خوب این است که شش هفته دیگر جلسه خواهیم داشت.» منظور او نشست روز سهشنبه بود.
او گفته است میخواهد هر نشست سیاستگذاری به یک «دعوا درون خانواده» تبدیل شود؛ به این معنا که مقامها اختلافهای خود را در جلسات خصوصی مطرح کنند، نه اینکه نتیجه را پیش از آغاز نشست اعلام کنند.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه میکنیم قبل از انجام هر گونه سرمایهگذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
