پلتفرم رمزارز مبتنی بر سولانا به نام Pump.fun بار دیگر با بازخرید سریع و چشمگیر توکن بومی خود، PUMP، که طی ۲۰ دقیقه انجام شد و باعث جهش قیمت ۱۳ تا ۱۵ درصدی آن گردید، در کانون توجه قرار گرفته است. این اقدام، قیمت توکن را به ۰.۰۰۶۵۶ دلار رساند و مجدداً علاقه سرمایه‌گذاران را تحریک کرد. اما در پس این هیاهو، نگرانی‌هایی درباره ارزش بلندمدت و کاربرد واقعی این توکن مطرح شده است.
فروش توکن و بازخرید
این بازخرید بلافاصله پس از فروش بزرگ توکن Pump.fun انجام شد که در آن ۳۳ درصد از یک تریلیون توکن عرضه شده به قیمت ۰.۰۰۴ دلار به ازای هر توکن به فروش رفت و ۱.۳۲ میلیارد دلار جمع‌آوری شد. این فروش باعث شد ارزش کل توکن‌های عرضه شده (FDV) به حدود ۵.۹۷ میلیارد دلار برسد. طبق داده‌های زنجیره‌ای از EmberCN، این بازخرید توسط کارمزدهای جمع‌آوری شده از پلتفرم تأمین مالی شده و بیش از ۳ میلیارد توکن بازخرید شده است.
نگرانی‌های مربوط به کاربرد توکن
با وجود فعالیت چشمگیر بازار و بازخرید، نقطه ضعف اصلی این توکن نبود کاربرد مشخص است. توکن PUMP هیچ حق حاکمیتی، سهم درآمد یا عملکرد مستقیمی در پلتفرم ندارد و به نظر می‌رسد تنها کاربرد آن برندسازی و حدس و گمان است.
گزارش BitMart Research به این نکته اشاره می‌کند که این موضوع، توکن را در معرض کاهش ارزش بلندمدت و نوسانات شدید قیمت قرار می‌دهد. منتقدانی مانند IncomeSharks معتقدند که فروش یک سوم عرضه توکن و بازخرید آن با همان پول ظرف چند روز نشانه کاهش علاقه و احتمال دستکاری بازار است.
یکی از پست‌های وایرال در شبکه اجتماعی X چنین نوشت:
«Pump.fun چند روز پیش توکن‌ها را با قیمت ۰.۰۰۴ دلار فروخت و حالا همان توکن‌ها را با همان پول ولی به قیمت ۰.۰۰۶ دلار بازخرید می‌کند. رمزارز دیگر یک صنعت جدی نیست.»
آیا این افزایش قیمت موقتی است یا نقشه‌ای بزرگ‌تر؟
اگرچه ارزش بازار PUMP اکنون حدود ۲.۱۱ میلیارد دلار است، اما قیمت آن در هفته گذشته ۴ درصد کاهش یافته و نشان‌دهنده ضعف در حرکت صعودی است. افزایش اخیر قیمت احتمالاً بیشتر ناشی از اعلام بازخرید بوده و تقاضای واقعی کمی در بازار دیده می‌شود. برخی این اقدام را یک استراتژی بازاریابی برای حفظ توجه‌ها در شرایط کاهش فعالیت و سهم بازار پلتفرم می‌دانند.
در همین حال، Pump.fun تنها پروژه‌ای نیست که این روند بازخرید را دنبال می‌کند. پروژه‌هایی مثل FET، AAVE، IOST و ZKJ نیز به این روند پیوسته‌اند که سوالاتی درباره مهندسی مالی استراتژیک یا درمان موقت مشکلات عمیق‌تر ایجاد کرده است.
فعلاً توکن PUMP از این موج بهره می‌برد، اما بدون نقشه راه کاربردی روشن، آینده آن نامشخص باقی می‌ماند.
