شاخص دلار آمریکا، DXY، پس از تشکیل الگوی کف دوقلو در نمودار روزانه، در حال شکست صعودی به سمت سطح ۱۰۱ است. از نظر تاریخی، چنین حرکتی معمولاً بر قیمت بیتکوین فشار وارد میکرد. اما دادههای همبستگی در سال ۲۰۲۶ تصویر متفاوتی را نشان میدهند.
بیتکوین اکنون نزدیک ۸۰٬۶۰۵ دلار معامله میشود؛ یعنی طی ۲۴ ساعت گذشته ۰.۹۷ درصد و در ۳۰ روز اخیر ۸.۷۱ درصد رشد داشته است. پرسش اصلی اینجاست که آیا قدرت گرفتن دلار همچنان محرک قیمت BTC است یا بیتکوین اکنون بیشتر بر اساس بنیادهای خودش حرکت میکند؟
همبستگی معکوس بلندمدت هنوز اهمیت دارد
برای بیش از یک دهه، شاخص DXY و بیتکوین معمولاً در جهت مخالف یکدیگر حرکت کردهاند. دادههای Bitcoin Counterflow که به سال ۲۰۱۱ بازمیگردد، این الگو را بهوضوح نمایش میدهد.
دورههای رشد بیتکوین در سالهای ۲۰۱۳، ۲۰۱۷ و ۲۰۲۰ با ضعف شاخص DXY در زیر سطح ۹۰ همزمان بودند. در مقابل، رشدهای شاخص دلار در سالهای ۲۰۱۴، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ با افتهای عمیق بیتکوین، به میزان ۶۰ درصد یا بیشتر، همراه شدند.
سازوکار پشت این ارتباط ساده است. دلار ضعیفتر معمولاً نشانهای از شرایط مالی آسانتر و افزایش میل سرمایهگذاران به ریسک است؛ دو عاملی که از نظر تاریخی، بیتکوین را همراه با سایر داراییهای پرریسک تقویت کردهاند.
یوتیوبر کارل مون نیز اخیراً نمودار مقایسهای ماهانهای منتشر کرده که این دیدگاه را تقویت میکند. نمودار او هر چرخه هاوینگ بیتکوین را در برابر فازهای شاخص DXY مشخص کرده است.
بلوکهای قرمز در دورههای صعودی بیتکوین با افت شاخص DXY همخوانی دارند، در حالی که بلوکهای سبز در دورههای اصلاح، قدرت گرفتن دلار را نشان میدهند. با این حال، پیشبینی آیندهنگر مون نشان میدهد که هر دو دارایی میتوانند همزمان به سمت بالا حرکت کنند؛ موضوعی که به احتمال تغییر این رابطه اشاره دارد.
سال ۲۰۲۶ تصویر پیچیدهتری نشان میدهد
در حالی که نگاه کلان همچنان از فرضیه همبستگی معکوس حمایت میکند، رفتار اخیر قیمت این موضوع را پیچیدهتر کرده است. همپوشانی همبستگی میان شاخص DXY و بیتکوین در نمودار روزانه، تصویر متفاوت و نوسانیای را در سال ۲۰۲۶ نشان میدهد.
در اواخر ژانویه و اوایل فوریه، همبستگی نزدیک به مثبت ۱.۰۰ بود. هر دو دارایی همزمان افت کردند، زیرا بازارهای پرریسک در حال بازقیمتگذاری بودند. همین همبستگی مثبت در میانه مارس و اوایل آوریل دوباره بازگشت و هر دو دارایی بهطور همزمان بازیابی شدند.
سپس از میانه آوریل تا می، همبستگی منفی دوباره فعال شد. شاخص DXY رشد کرد، در حالی که بیتکوین نزدیک سطح ۸۰ هزار دلار در حال تثبیت بود. مقادیر همبستگی به نزدیکی منفی ۱.۰۰ رسید و پس از چند ماه واگرایی، الگوی معکوس تاریخی دوباره خود را نشان داد.
این نوسان شدید در همبستگی با تغییرات ساختاری بازار بیتکوین همخوانی دارد. جریان ورودی به ETFهای اسپات بیتکوین در آوریل به ۱.۹۷ میلیارد دلار رسید که قویترین ماه سال ۲۰۲۶ محسوب میشود.
اکنون تقاضای نهادی میتواند مستقل از حرکات دلار بر قیمتگذاری BTC اثر بگذارد. در مقابل، چرخههای گذشته که بیشتر توسط سرمایهگذاران خرد هدایت میشدند، واکنش شدیدتری به قدرت گرفتن دلار نشان میدادند. به نظر میرسد این حساسیت در حال کاهش است، زیرا جریانهای ورودی از سوی بلکراک و سایر صادرکنندگان ETF، تقاضایی پایدار برای بیتکوین ایجاد کردهاند.
پیشبینی شاخص DXY هدف ۱۰۱.۰۷۵ را نشان میدهد
نمودار فعلی شاخص DXY یک سناریوی تکنیکال روشن ارائه میدهد. قیمت پس از شکست سطح اصلاحی ۰.۶۱۸ فیبوناچی در ۹۸.۵۴۸، اکنون در سطح ۹۹.۱۲۴ معامله میشود. تشکیل ساختار W در ماههای آوریل و می، پایه تکنیکال این حرکت را فراهم کرده است.
هدف صعودی در سطح ۱۰۱.۰۷۵ قرار دارد؛ یعنی حدود ۲ درصد بالاتر از سطح فعلی. این سطح کمی بالاتر از ناحیه عرضه ۱۰۰.۳۹۳ قرار گرفته است؛ محدودهای که با امتداد ۱.۰ فیبوناچی و سقف قبلی ماههای مارس و آوریل همراستا است.
مومنتوم نیز از این شکست صعودی حمایت میکند. شاخص قدرت نسبی یا RSI به سمت سطح ۶۰ حرکت کرده، در حالی که هیستوگرام MACD سبز شده و همچنان در حال گسترش است.
سناریوی ابطال این حرکت زمانی فعال میشود که شاخص در تایمفریم روزانه زیر سطح ۰.۳۸۲ فیبوناچی در ۹۷.۴۰۸ بسته شود. این محدوده با نوار حمایتی سبزرنگی که در نمودار دیده میشود همراستا است.
آزمون مهم برای رابطه بیتکوین و دلار
این ساختار تکنیکال یک آزمون روشن برای پرسش بزرگتر همبستگی ایجاد میکند. اگر شاخص DXY بتواند از سطح ۱۰۰.۳۹۳ عبور کند و بیتکوین همچنان حفظ شود یا حتی رشد کند، فرضیه جدایی حرکت بیتکوین از دلار وزن بیشتری خواهد گرفت.
اما اگر همزمان با حرکت DXY به سمت ۱۰۱، بیتکوین وارد فشار فروش شود، همبستگی معکوس تاریخی دوباره خود را تثبیت میکند و نشان میدهد نیروهای کلان همچنان محرک اصلی بیتکوین هستند. چند هفته آینده میتواند مشخص کند که آیا بیتکوین به یک دارایی مستقل تبدیل شده یا همچنان مسافر مسیر دلار باقی مانده است.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه میکنیم قبل از انجام هر گونه سرمایهگذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
