فصل آلت‌کوین‌ها هنوز آغاز نشده و تحلیلگر معروف، «بنجامین کوون»، در آخرین ویدیوی خود توضیح داده که چرا این اتفاق نیفتاده است. به‌طور کلی، فصل آلت‌کوین زمانی تعریف می‌شود که عملکرد آلت‌کوین‌ها از بیت‌کوین بهتر باشد؛ هم در برابر دلار و هم در مقایسه با خود بیت‌کوین. به‌صورت تاریخی، چنین اتفاقی تنها پس از کاهش قابل‌توجه سلطه بیت‌کوین رخ داده است؛ چیزی که در چرخه فعلی دیده نشده.
این نوع رشد قوی را در سال ۲۰۱۷ و سپس از اواخر ۲۰۲۰ تا اوایل ۲۰۲۱ شاهد بودیم. اما از آن زمان تاکنون، فصل واقعی‌ای برای آلت‌کوین‌ها به وقوع نپیوسته، چرا که بیت‌کوین همچنان بر بازار تسلط دارد. در واقع، بیت‌کوین در حال تقویت موقعیت خود بوده و بسیاری از آلت‌کوین‌ها به‌آرامی در حال کاهش قیمت هستند، چه در برابر دلار و چه در برابر بیت‌کوین.
مقایسه ۲۰۱۷، ۲۰۲۱ و اکنون؛ چه چیزی تغییر کرده است؟
کوون از نمودار کل بازار آلت‌کوین‌ها (بدون احتساب بیت‌کوین و استیبل‌کوین‌ها) نسبت به ارزش بازار بیت‌کوین استفاده کرده تا وضعیت را تحلیل کند. در هر دو فصل آلت‌کوین ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱، این نمودار به سطح ۰.۲۵ سقوط کرده بود و سپس آلت‌کوین‌ها شروع به رشد کردند. در حال حاضر، این نسبت هنوز حدود ۰.۳۱ است. به این معنی که آلت‌کوین‌ها نسبت به بیت‌کوین هنوز بیش‌از‌حد بالا هستند و بنابراین احتمال شروع یک فصل آلت‌کوین کامل هنوز پایین است.
نکته دیگر اینکه در چرخه‌های گذشته، کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و پایان سیاست انقباضی مالی (QT) نقش مهمی در آغاز فصل آلت‌کوین‌ها داشتند. اما این بار، کاهش نرخ بهره کمتری انجام شده و سیاست QT همچنان ادامه دارد، هرچند با سرعتی کمتر.
در نتیجه، ریسک‌پذیری در بازار پایین مانده و آلت‌کوین‌ها نتوانسته‌اند توجه و نقدینگی کافی را جذب کنند.
سلطه بیت‌کوین، آلت‌کوین‌ها را سرکوب کرده است
بسیاری از آلت‌کوین‌ها حتی در زمانی که بیت‌کوین در حال رشد بود، کاهش قیمت داشتند. البته در برخی موارد شاهد رشدهای کوتاه‌مدت بوده‌ایم، اما بیشتر آلت‌کوین‌ها همچنان از اوج قیمت‌های خود در اوایل سال پایین‌تر هستند. بنابراین، با وجود عملکرد خوب تعداد معدودی از رمزارزها، بازار کلی آلت‌کوین‌ها همچنان ضعیف است.
اگرچه این چرخه متفاوت به نظر می‌رسد، اما الگوی تاریخی همچنان در حال تکرار است، تنها با سرعتی کمتر. آلت‌کوین‌ها هنوز به کف معمول خود نسبت به بیت‌کوین نرسیده‌اند و تا زمانی که این اتفاق نیفتد، انتظار یک فصل واقعی برای آلت‌کوین‌ها منطقی نیست. بر اساس روندهای گذشته، احتمال دارد این کف تا سپتامبر یا نوامبر امسال ایجاد شود.
سیاست‌های فدرال رزرو می‌تواند فصل آلت‌کوین‌ها را بسازد یا نابود کند
برای آنکه آلت‌کوین‌ها به‌صورت واقعی وارد یک دوره رشد شوند، به کاهش بیشتر نرخ بهره و توقف کامل سیاست انقباضی مالی نیاز است. شرایط سخت پولی فعلاً ادامه دارد و نقدینگی موجود در بازار همچنان به نفع بیت‌کوین است. تا زمانی که محیط اقتصادی و سیاست‌های پولی تغییر نکند و آلت‌کوین‌ها نسبت به بیت‌کوین کاهش بیشتری را تجربه نکنند، فصل آلت‌کوین‌ها به تعویق خواهد افتاد.
