بیتکوین با ثبت رشد ۲۳.۲ درصدی طی هفت روز، همزمان با افزایش قیمت طلا و تضعیف دلار، بار دیگر استراتژی «معامله کاهش ارزش پول» را بر سر زبانها انداخته است. در این استراتژی، سرمایهگذاران برای محافظت از سرمایه خود در برابر تورم و کاهش قدرت خرید ارزهای فیات مانند دلار، به داراییهای کمیاب روی میآورند.
پس از آنکه وزارت خزانهداری آمریکا اعلام کرد بازخرید اوراق قرضه بلندمدت خود را افزایش میدهد، بیتکوین از محدوده معاملاتی چند هفتهای ۶۲,۰۰۰ تا ۶۷,۰۰۰ دلار خارج شد و روز جمعه از ۷۷,۰۰۰ دلار عبور کرد. در همین حال، بر اساس دادههای گروه CME، قیمت طلا به ۴,۶۶۱ دلار افزایش یافت.
لیسی ژانگ، تحلیلگر تحقیقاتی در Bitget Wallet، در این باره به دکریپت گفت:
رالی ۲۳ درصدی بیتکوین در کنار طلا، در دورهای از ضعف دلار آمریکا و بازدهی بالای اوراق خزانهداری، نشاندهنده یک تغییر ظریف در احساسات نهادی است.
لیسی ژانگ
او افزود که ترکیب غیرمعمول بازدهی بالای اوراق قرضه با رشد بیتکوین و طلا، نشاندهنده نگرانی فزاینده در مورد چشمانداز مالی ایالات متحده است. ژانگ اضافه کرد: «بیتکوین به جای آنکه صرفاً به عنوان یک دارایی پرریسک با بتای بالا معامله شود، به طور فزایندهای در کنار طلا به عنوان یک سپر دیجیتال در برابر کاهش ارزش ساختاری پول فیات قرار گرفته است.»
جیک کنیس، تحلیلگر ارشد تحقیقاتی در Nansen، معتقد است این حرکات با نگرانیها در مورد بدهی دولت آمریکا و دلار مطابقت دارد، اما هنوز قطعی نیست.
افزایش همزمان بیتکوین و طلا در حالی که دلار ضعیف میشود، با نگرانیهای مربوط به کاهش ارزش پول و اعتبار مالی دولت سازگار است؛ یعنی همان معامله کلاسیک «سپر دارایی سخت». اما دلار ضعیفتر در کنار بازدهی بالا میتواند منعکسکننده موارد دیگری مانند عدم قطعیت تورم یا تغییر انتظارات رشد نیز باشد، بنابراین این همبستگی در حال حاضر بیشتر یک نشانه است تا اثبات.
جیک کنیس
تحولات مثبت در واشنگتن در هفته گذشته نیز به بهبود احساسات بازار کمک کرده است. دونالد ترامپ از کنگره خواست تا «نسخه منصفانهای» از قانون شفافیت را تصویب کند. همزمان، مایکل سلیگ، رئیس CFTC، گفت که این آژانس در حال آمادهسازی قوانینی برای ساختار بازار کریپتو است.
شکست مقاومت ۶۷,۰۰۰ دلاری بیتکوین همچنین باعث یک «شورت اسکوییز» شد که در آن معاملهگران فروشنده مجبور به خرید مجدد دارایی شدند. طبق دادههای CoinGlass، در طول این رالی بیش از ۴ میلیارد دلار موقعیت فروش (short) لیکویید شد.
با این حال، ژانگ هشدار داد که این رالی ممکن است همچنان بازتابی از موقعیتگیریهای کوتاهمدت باشد تا یک تغییر پایدار و رویگردانی از دلار. او گفت: «برای تشخیص یک 'رأی سیستماتیک علیه دلار' از یک رالی ناشی از نقدینگی، باید بازدهی واقعی و موقعیتهای مشتقه را به دقت زیر نظر داشت.»
او افزود: «اگر بازدهی واقعی اوراق قرضه محافظتشده در برابر تورم (TIPS) بالا بماند در حالی که تقاضای بازار فیوچرز از بازار اسپات پیشی بگیرد، این حرکت ممکن است نشاندهنده موقعیتگیری تاکتیکی باشد تا یک عقبنشینی ساختاری دائمی از پول فیات. با این وجود، با گسترش دسترسی نهادها، هویت دوگانه بیتکوین به عنوان یک سپر اقتصاد کلان و یک سرمایهگذاری فناورانه همچنان در حال تثبیت است.»
از نظر کنیس، یک «معامله مبتنی بر اعتبار مالی دولت» واقعی شامل سود پایدار در بیتکوین و طلا، ضعف مداوم دلار، افزایش ریسکپریمیومهای بلندمدت و عملکرد ضعیف اوراق قرضه بلندمدت، و احتمالاً انتظارات تورمی بالاتر خواهد بود. او گفت: «در مقابل، یک رالی ناشی از نقدینگی، انتظارات از سیاستهای انبساطی فدرال رزرو و داراییهای پرریسک مانند سهام را دنبال میکند، در حالی که تقاضای نهادی یا مختص کریپتو از طریق جریان ورودی ETFهای بیتکوین، انباشت آنچین و عملکرد بهتر بیتکوین نسبت به سایر سپرهای اقتصاد کلان خود را نشان میدهد.»
