بلک‌راک رکورد تاریخی زد؛ اما چرا بخش کریپتوی آن ۲۰٪ سقوط کرد؟

شرکت بلک‌راک (BlackRock) سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ را با ثبت رکورد جدید ۱۵.۳۴ تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت (AUM) به پایان رساند؛ با این حال، بخش رمزارزی این غول مدیریت دارایی برخلاف سایر بخش‌ها عملکرد ضعیف‌تری داشت. محصولات دیجیتال این شرکت با خروج ۳.۱ میلیارد دلار سرمایه مواجه شدند، در حالی که ETFها، درآمد ثابت و بازارهای خصوصی همچنان سرمایه‌های جدید جذب کردند.

اختلاف عملکرد بخش‌ها کاملاً قابل اندازه‌گیری است. دارایی‌های دیجیتال بلک‌راک در سه ماه گذشته نزدیک به ۲۰٪ کاهش یافت و به ۴۸.۸ میلیارد دلار رسید، در حالی که مجموع دارایی‌های تحت مدیریت شرکت در همین دوره ۱۰٪ رشد کرد.

ETFهای iShares موتور اصلی رشد دارایی‌های بلک‌راک بودند

بزرگ‌ترین شرکت مدیریت دارایی جهان در تاریخ ۱۵ ژوئیه اعلام کرد که در سه‌ماهه دوم، ۷.۰۸ میلیارد دلار درآمد داشته است؛ رقمی که نسبت به سال گذشته ۳۱٪ افزایش نشان می‌دهد.

سود تعدیل‌شده شرکت نیز به ۱۳.۹۱ دلار به ازای هر سهم رسید که بالاتر از پیش‌بینی تحلیلگران یعنی حدود ۱۲.۵۷ دلار بود. همچنین حاشیه سود عملیاتی تعدیل‌شده بلک‌راک با رسیدن به ۴۵.۹٪، بهترین عملکرد خود در نزدیک به پنج سال اخیر را ثبت کرد.

مشتریان در این فصل مجموعاً ۱۹۲ میلیارد دلار سرمایه جدید وارد محصولات بلک‌راک کردند. بخش ETFها بیشترین سهم را داشت و با جذب ۱۷۷.۹ میلیارد دلار، دارایی‌های تحت مدیریت مجموعه iShares را به بیش از ۶.۲ تریلیون دلار رساند؛ رقمی که تقریباً دو برابر اندازه آن در سه سال گذشته است.

سرعت رشد بلک‌راک حتی در مقایسه با تاریخ این شرکت نیز چشمگیر بوده است. لیزا آبراهاموویچ از بلومبرگ اشاره کرد که این شرکت طی حدود دو سال نزدیک به ۵ تریلیون دلار به دارایی‌های خود اضافه کرده است.

لری فینک، رئیس هیئت‌مدیره و مدیرعامل بلک‌راک، دلیل این رشد را گستردگی خدمات شرکت دانست و گفت:

کیفیت و گستردگی پلتفرم ما بیش از هر زمان دیگری برای مشتریان تفاوت ایجاد کرده است. این موضوع به ما اجازه می‌دهد سهم بیشتری از پرتفوی آن‌ها را مدیریت کنیم و درآمدهای پایدار بیشتری برای سهامداران ایجاد کنیم.

کاهش ۲۰ درصدی بخش کریپتو در حالی که سایر بخش‌ها رشد کردند

بلک‌راک در ابتدای ماه آوریل حدود ۶۰.۷ میلیارد دلار دارایی دیجیتال در اختیار داشت. اما سه ماه بعد، این رقم به ۴۸.۸ میلیارد دلار کاهش یافت.

از این کاهش:

• ۳.۱ میلیارد دلار مربوط به خروج سرمایه مشتریان بود.

• ۸.۷ میلیارد دلار نیز به دلیل افت قیمت دارایی‌های دیجیتال از بین رفت.

روند بلندمدت نیز چندان مثبت نیست. ارزش دارایی‌های دیجیتال بلک‌راک نسبت به یک سال گذشته ۳۹٪ کاهش یافته و از ۷۹.۶ میلیارد دلار به سطح فعلی رسیده است.

در این مدت، مشتریان حدود ۱۵.۱ میلیارد دلار سرمایه جدید وارد بخش کریپتو کردند، اما زیان ناشی از کاهش قیمت‌ها با رقم ۴۵.۸ میلیارد دلار این ورود سرمایه را کاملاً خنثی کرد و جریان سرمایه در سال ۲۰۲۶ منفی شد.

درآمد ناچیز بخش کریپتو در مقایسه با اندازه بلک‌راک

با وجود حجم بالای دارایی‌های دیجیتال، این بخش سهم کوچکی از درآمد بلک‌راک دارد.

بخش دارایی‌های دیجیتال در سه‌ماهه دوم تنها ۴۰ میلیون دلار درآمد کارمزدی پایه ایجاد کرد؛ رقمی کمتر از ۱٪ از کل درآمد کارمزدی ۵.۷ میلیارد دلاری شرکت.

این کاهش با فشار گسترده‌تر بازار رمزارزها هم‌زمان شده است. ETFهای اسپات بیت‌کوین آمریکا در ماه ژوئن بدترین عملکرد تاریخ خود را ثبت کردند و با خروج ۴.۵ میلیارد دلار سرمایه مواجه شدند؛ هم‌زمان قیمت بیت‌کوین بیش از ۲۰٪ کاهش یافت.

اگرچه صندوق‌های ETF بیت‌کوین در اوایل ماه ژوئیه برای مدت کوتاهی روند خروج سرمایه را متوقف کردند، اما خروج روزانه سرمایه از ETFهای بیت‌کوین در این هفته به ۴۳۰ میلیون دلار رسید.

بیت‌کوین همچنان فاصله زیادی با سقف تاریخی خود دارد

داده‌های قیمتی نشان می‌دهد بیت‌کوین در محدوده ۶۴,۷۵۶ دلار معامله می‌شود؛ این رمزارز طی ۲۴ ساعت گذشته حدود ۲٪ رشد کرده اما همچنان ۴۹٪ پایین‌تر از سقف اکتبر ۲۰۲۵ یعنی ۱۲۶,۰۸۰ دلار قرار دارد.

این افت، روایت صعودی سال ۲۰۲۵ را تغییر داده است؛ سالی که صندوق iShares Bitcoin Trust نقش مهمی در رشد درآمدهای بلک‌راک و افزایش ارزش سهام شرکت داشت.

در حال حاضر، رکورد تاریخی بلک‌راک نشان می‌دهد موتور اصلی رشد این شرکت بسیار فراتر از بازار کریپتو فعالیت می‌کند. عملکرد سه‌ماهه سوم مشخص خواهد کرد که آیا دارایی‌های دیجیتال دوباره به یکی از موتورهای رشد این غول مالی تبدیل می‌شوند یا همچنان از سایر بخش‌ها عقب خواهند ماند.