هشدار فوری درباره تتر؛ ادعای ورشکستگی چقدر واقعیت دارد؟

ادعای تازه آرتور هیز درباره احتمال ورشکستگی تتر موجی از نگرانی را در بازار ایجاد کرده و نگاه بسیاری از معامله‌گران را به سمت بزرگ‌ترین استیبل‌کوین جهان چرخانده است. اما یک تحلیلگر سابق سیتی، با استناد به داده‌های مالی داخلی، این هشدار را «فاصله‌دار از واقعیت» می‌داند و تصویر متفاوتی از وضعیت تتر ارائه می‌کند. اگر شما هم USDT را در معاملات روزانه‌تان به‌عنوان گزینه اصلی استفاده یا خریداری می‌کنید، این گزارش می‌تواند نگاهتان را نسبت به آینده این استیبل‌کوین تغییر دهد.

هزینه‌ای که در بحث تتر نادیده گرفته شد

تحلیلگر سابق سیتی، که صدها ساعت روی ساختار مالی تتر تحقیق کرده، می‌گوید داده‌هایی که تتر منتشر می‌کند صرفاً «گزارش ذخایر» است، نه صورت‌های مالی کامل شرکت. این گزارش تنها نشان می‌دهد USDT چطور پشتوانه‌سازی شده است، اما همه دارایی‌ها و فعالیت‌های تتر را نمایش نمی‌دهد.
بر اساس توضیحات او، تتر علاوه بر ذخایر شناخته‌شده خود، دارایی‌های دیگری نیز دارد که در تحلیل هیز نادیده گرفته شده است؛ از جمله سرمایه‌گذاری‌های سهامی، فعالیت‌های استخراج، ذخایر شرکتی و احتمالاً مقادیر بیشتری بیت‌کوین. او می‌گوید بخش مهم سود شرکت در نهایت به‌صورت سود تقسیمی پرداخت می‌شود و این همان بخشی است که هیز به آن توجه نکرده است.

یکی از سودده‌ترین کسب‌وکارهای دنیای کریپتو

این تحلیلگر تأکید می‌کند که تتر نه‌تنها در معرض نوسانات خطرناک قرار ندارد، بلکه اکنون در حال تولید سودی «بی‌سابقه» است.
با حدود ۱۲۰ میلیارد دلار اوراق خزانه با نرخ بهره نزدیک به ۴ درصد، تتر سالانه نزدیک به ۱۰ میلیارد دلار درآمد دارد؛ آن هم با تیمی حدود ۱۵۰ نفره. او این ساختار را یکی از کارآمدترین مدل‌های درآمدزایی در جهان توصیف می‌کند.
برآورد او از ارزش سهام تتر بین ۵۰ تا ۱۰۰ میلیارد دلار است و حتی اشاره می‌کند که تتر پیش‌تر امکان جذب سرمایه ۲۰ میلیارد دلاری را برای تنها سه درصد سهام بررسی کرده است. این عدد، هرچند شاید بیش‌برآورد باشد، اما نشان می‌دهد بازار چه ارزشی برای این شرکت قائل است.

تتر نقدشونده‌تر از بسیاری از بانک‌ها

آرتور هیز هشدار داده بود که اگر بیت‌کوین و طلا ۳۰ درصد سقوط کنند، تتر به‌سرعت دچار بحران می‌شود. اما تحلیلگر سیتی معتقد است این نتیجه‌گیری ساده‌سازی شده است.
او تأکید می‌کند بانک‌ها معمولاً فقط ۵ تا ۱۵ درصد از سپرده‌ها را به‌صورت نقد نگه می‌دارند، اما تتر از این نظر در وضعیت بسیار قوی‌تری قرار دارد. هرچند پشت تتر بانک مرکزی وجود ندارد، اما «توان نقدینگی» آن به‌قدری بالاست که می‌تواند فشارهای بازار را تحمل کند.

این تحلیل باعث شد بسیاری از فعالان بازار در شبکه‌های اجتماعی از تتر دفاع کنند؛ از جمله مدیرعامل این شرکت، پائولو آردوئینو.

جمع‌بندی

در حالی که انتشار FUD درباره تتر در بازار کریپتو چیز تازه‌ای نیست، بررسی‌های ارائه‌شده از سوی تحلیلگر سابق سیتی تصویر متفاوتی را نشان می‌دهد. از نگاه او، تتر نه‌تنها با بحران ورشکستگی روبه‌رو نیست، بلکه یکی از سودآورترین و نقدشونده‌ترین ساختارهای مالی در صنعت کریپتو را اداره می‌کند و آنچه در گزارش‌های ذخایر دیده می‌شود، فقط بخشی از واقعیت است.

جدول داده‌های کلیدی