بر اساس تحلیل جدید «کی یانگ جو» (Ki Young Ju)، تحلیلگر شناختهشده دادههای آنچین، بیتکوین ممکن است هنوز فاصله زیادی تا ثبت کف نهایی این چرخه داشته باشد؛ چرا که شاخصهای سنتی چرخههای بازار هنوز نشانهای از تسلیم کامل سرمایهگذاران (Capitulation) نشان نمیدهند.
جو با استفاده از یک نمودار لگاریتمی بلندمدت اعلام کرد که ساختار فعلی بیتکوین شباهتی به کفهای قیمتی چرخههای گذشته ندارد. از نظر تاریخی، هر بازار نزولی بزرگ بیتکوین در نهایت قیمت را به نزدیکی «قیمت تحققیافته» (Realized Price) رسانده است؛ سطحی که میانگین قیمت خرید تمام سرمایهگذاران را نشان میدهد. اگرچه بیتکوین در حال نزدیک شدن به این سطوح است، اما به گفته جو، بازار هنوز به نقطهای نرسیده که در گذشته آغازگر کفهای بزرگ قیمتی بوده است.
به گفته این تحلیلگر، هرچه قیمت بیتکوین به میانگین هزینه خرید سرمایهگذاران نزدیکتر شود، نسبت ریسک به بازده بهبود پیدا میکند. او تأکید کرد که در تمام چرخههای بزرگ قبلی، قیمت در نهایت به سطح قیمت تحققیافته رسیده و سپس کف بلندمدت بازار شکل گرفته است.
جو هشدار داد که مگر اینکه «این بار شرایط متفاوت باشد»، بیتکوین احتمالاً باید کاهش بیشتری را تجربه کند تا کف واقعی چرخه فعلی تشکیل شود.
احتمال سقوط بیتکوین به زیر ۳۰ هزار دلار
همزمان با هشدارهای کی یانگ جو، چندین تحلیلگر دیگر که چرخههای قبلی بازار را با شرایط کنونی مقایسه کردهاند، نسبت به احتمال بازگشت بیتکوین به محدوده ۳۰ هزار دلار ابراز نگرانی کردهاند.
پس از اوج بازار صعودی سال ۲۰۱۷، بیتکوین حدود ۸۳ درصد اصلاح را تجربه کرد. همچنین پس از سقف قیمتی سال ۲۰۲۱، این ارز دیجیتال نزدیک به ۷۷ درصد کاهش یافت. اگر رشد سال ۲۰۲۵ بهعنوان سقف چرخه فعلی در نظر گرفته شود، تکرار اصلاحهای مشابه میتواند از نظر تئوری قیمت بیتکوین را به محدوده ۳۰ هزار دلار یا حتی پایینتر برساند.
تحلیلگران هشدار میدهند که مرحله نهایی هر بازار نزولی معمولاً زمانی فرا میرسد که سرمایهگذاران متقاعد میشوند کف قیمتی تشکیل شده است. الگوهای مشابهی در سالهای ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ مشاهده شد؛ زمانی که بازگشتهای کوتاهمدت باعث ایجاد خوشبینی در بازار شد، اما در ادامه یک افت شدید دیگر، اعتماد سرمایهگذاران را از بین برد.
در حال حاضر، بیتکوین همچنان پایینتر از سقفهای قیمتی سال ۲۰۲۵ معامله میشود، مومنتوم بازار تضعیف شده و برخی تحلیلگران معتقدند بازار ممکن است وارد مرحله پایانی چرخه نزولی یا همان «فاز فرسایشی» (Bleed Phase) شده باشد.
آلتکوینها ممکن است آسیب بیشتری ببینند
فعالان بازار همچنین هشدار دادهاند که در صورت تجربه یک موج نزولی جدید در بیتکوین، آلتکوینها ممکن است با افتهای شدیدتری مواجه شوند.
بسیاری از ارزهای دیجیتال کوچکتر در حال حاضر نیز عملکرد ضعیفتری نسبت به بیتکوین دارند؛ موضوعی که با کاهش نقدینگی و افت مشارکت سرمایهگذاران خرد تشدید شده است. تحلیلگران معتقدند یک ریزش جدید در بیتکوین میتواند به لیکویید شدن اجباری معاملات، شکسته شدن سطوح حمایتی و قیمتگذاری مجدد در سراسر بازار آلتکوینها منجر شود.
برخی تحلیلگران کفهای بالاتری را پیشبینی میکنند
با این حال، همه تحلیلگران انتظار ندارند که بیتکوین مجدداً به محدوده ۳۰ هزار دلار سقوط کند.
«جیانگ ژوئر» (Jiang Zhuoer)، از چهرههای باسابقه صنعت استخراج بیتکوین در چین، اخیراً پیشبینی کرده است که کف قیمتی بیتکوین ممکن است در محدوده ۴۲ هزار تا ۴۴ هزار دلار و در بازه زمانی بین اکتبر تا دسامبر ۲۰۲۶ شکل بگیرد.
ژوئر این پیشبینی را بر اساس کاهش نسبت ارزش خالص داراییهای بازار (mNAV) شرکت Strategy مطرح کرده است؛ شاخصی که اخیراً به سطح ۰.۷۲ رسیده و به سطوح مشاهدهشده در دوره گذار بازار نزولی سال ۲۰۲۲ نزدیک شده است. با این حال، او اشاره کرد که کفهای mNAV در گذشته معمولاً حدود شش ماه پیش از ثبت کف نهایی بیتکوین شکل گرفتهاند.
* اطلاعات ارائه شده در این مقاله صرفاً برای اهداف اطلاعاتی و آموزشی است و نباید به عنوان مشاوره مالی، سرمایهگذاری یا حقوقی تلقی شود. ما توصیه میکنیم قبل از انجام هر گونه سرمایهگذاری، تحقیقات مستقل انجام دهید و با یک مشاور مالی یا حقوقی مشورت کنید.
