قیمت نقره امروز به ۶۳ دلار در هر اونس رسید و رکورد تاریخی تازهای را برای این فلز گرانبها رقم زد. در مقابل، بازار ارزهای دیجیتال در شبانهروز گذشته ۲.۷۴ درصد افت کرد و تمامی ۲۰ رمزارز برتر (بهجز استیبلکوینها) در محدوده منفی قرار گرفتند.
این اختلاف عملکرد چشمگیر میان نقره و رمزارزها نشاندهنده تغییر جریان سرمایه است. اگرچه چنین حرکتهایی معمولاً بهعنوان نشانهای از «گریز سرمایه از داراییهای پرریسک» تعبیر میشوند، برخی تحلیلگران معتقدند این بار ممکن است معنای متفاوتی داشته باشد.
چرا قیمت نقره در حال افزایش است؟
نقره امروز روند صعودی خود را ادامه داد و در ساعات اولیه معاملات آسیایی به اوج تاریخی جدیدی دست یافت. طبق دادههای Companies Market Cap، نقره اکنون در جایگاه ششم بزرگترین داراییهای جهان با ارزش بازاری حدود ۳.۵ تریلیون دلار قرار دارد.
بر اساس تحلیل تازه نشریه The Kobeissi Letter، این فلز در مسیر ثبت قویترین عملکرد ۱۲ماهه خود از سال ۱۹۷۹ تاکنون قرار گرفته است. در این گزارش آمده است:
«رالی فعلی قیمت نقره باعث شده نوسانات سالهای ۲۰۲۰ و ۲۰۰۸ در مقایسه با آن ناچیز به نظر برسند. یک عصر جدید در سیاستهای پولی در راه است.»
افزایش شدید قیمت نقره باعث شده دوباره نگاهها به سمت داراییهای امن جلب شود. اما دلیل واقعی رشد تقاضا برای نقره چیست؟ به گفته یکی از معاملهگران به نام «مایکل»، این جهش تنها ناشی از افزایش تقاضا نیست، بلکه نشانهای از «ناامیدی» در بازارهای مالی است.
او اشاره کرد که ETFهای مبتنی بر نقره فیزیکی در چهار روز گذشته بیش از ۱۵.۳ میلیون اونس نقره جذب کردهاند؛ دومین ورودی بزرگ سرمایه در سال ۲۰۲۵. این رقم تقریباً با کل ورودی ماه نوامبر (۱۵.۷ میلیون اونس) برابری میکند.
مایکل افزود: «صندوقهای ETF نقره اکنون در مسیر ثبت دهمین ماه متوالی ورود سرمایه قرار دارند، اتفاقی که معمولاً فقط در زمان بحرانهای سیستماتیک رخ میدهد.»
گزارشها نشان میدهد بزرگترین صندوق ETF نقره جهان، یعنی SLV، در یک هفته نزدیک به ۱ میلیارد دلار ورودی سرمایه داشته است؛ رقمی که از ورودی صندوقهای طلا نیز بیشتر است. به گفته مایکل، دلایل رشد سریع نقره فراتر از هیجان سرمایهگذاران خرد یا نگرانیهای تورمی است. او میگوید:
«سیستم پولی جهانی در حال از دست دادن اعتماد است؛ بهآرامی، سریع و از درون. نقره تنها داراییای است که در نقطه تلاقی دو بحران قرار دارد:
۱. هجوم جهانی به داراییهای سختافزاری در حالی که بدهی دولتها از مرزهای بحرانی عبور میکند.
۲. کمبود صنعتی شدید ناشی از توسعه زیرساختهای هوش مصنوعی، گسترش انرژی خورشیدی، افزایش خودروهای برقی و رشد تقاضا برای نیمهرساناها.»
به باور او، زمانی که «نااطمینانی مالی» با «کمبود فیزیکی» تلاقی پیدا کند، قیمت نقره نه فقط رشد میکند، بلکه از بازار جدا میشود و نشانهای از شکاف عمیقتر در ساختار اقتصادی است، نه صرفاً یک جهش قیمتی معمولی.
نقره در مقابل بیتکوین؛ شکاف عملکرد در سال ۲۰۲۵ عمیقتر میشود
در همین حال، عملکرد ضعیف بازار ارزهای دیجیتال در تضاد کامل با جهش نقره قرار دارد. دادههای BeInCrypto Markets نشان میدهد که بیتکوین در شبانهروز گذشته بیش از ۲ درصد افت کرده و روند نزولی گستردهتری را دنبال میکند.
تحلیلگر «مارتون» اشاره کرد که در سال ۲۰۲۵، نقره بهعنوان برنده اصلی بازارها ظاهر شده و حتی عملکردی بهتر از طلا داشته است. در مقابل، بیتکوین از هر دو فلز گرانبها و همچنین شاخصهای بزرگ سهام مانند S&P 500 و نزدک عقب مانده است.
اقتصاددان مشهور «پیتر شیف» نیز گفت:
«در چهار سال گذشته، بیتکوین در مقایسه با نقره بیش از نیمی از ارزش خود را از دست داده است.»
این وضعیت نشاندهنده افزایش تمایل بازار به سمت داراییهای کمریسک است. وقتی نااطمینانی در بازارها افزایش مییابد، سرمایهگذاران معمولاً به سراغ داراییهای سنتی و امن مانند نقره و طلا میروند.
با این حال، برخی تحلیلگران دیدگاهی متفاوت دارند. آنها رالی نقره را نه نشانهای از ترس، بلکه علامتی از ورود به فاز جدید ریسکپذیری میدانند. تحلیلگر رمزارز «رن نوینر» این دیدگاه مخالف را مطرح کرده و گفته است شرایط فعلی در واقع به نفع داراییهای پرریسک است.
او توضیح داد:
«بازار اکنون کاملاً در حالت ریسکپذیر قرار دارد، اما بسیاری متوجه آن نیستند چون بیتکوین هنوز حرکتی نکرده! نقره در اوج تاریخی است و با شتاب در حال صعود. نقره در واقع طلای بتاست و نشاندهنده آغاز فاز ریسکپذیری است.»
نوینر همچنین به عبور نسبت ETH/BTC از میانگین متحرک ساده ۵۰ هفتهای اشاره کرد که بهگفته او، نشانه بازگشت علاقه به رمزارزهاست. وی افزود شکست شاخص «راسل ۲۰۰۰» و تغییر سیاست اخیر فدرالرزرو نیز دلایل دیگری هستند که از بازگشت روحیه ریسک در بازار حمایت میکنند.
او در پایان گفت:
«بهزودی فروشندگان بیتکوین تمام میشوند و حرکت بزرگ بعدی آغاز خواهد شد. تمام دادهها به یک سمت اشاره دارند!»
در مجموع، تحلیلگران انتظار دارند تقاضا برای بیتکوین نیز در آیندهای نزدیک افزایش یابد. با این حال، تحقق این سناریو بستگی به روندهای کلان اقتصادی و بازگشت فعال خریداران به بازار رمزارز دارد.
